Nowe propozycje OFE
Zarządzający funduszami emerytalnymi chcieliby poluzowania przepisów ograniczających inwestycje OFE. Proponują m.in. zwiększenie limitów zaangażowania w akcje z 40 do 50%. OFE chcą także poszerzenia możliwości inwestowania w papiery nie będące w obrocie publicznym i umożliwienia OFE inwestowania w instrumenty zabezpieczające przed ryzykiem zmiany stóp procentowych. Propozycje zarządzających zostały zawarte w projekcie nowego rozporządzenia, dotyczącego inwestycji OFE. Projekt ma zostać wkrótce przesłany do UNFE.Najważniejsze zmiany dotyczą przeredagowania niektórych punktów obowiązującego rozporządzenia. Np. zarządzający chcieliby innego zapisania reguł, dotyczących inwestycji giełdowych OFE. W obecnej wersji bowiem łączne zaangażowanie OFE na GPW poprzez różnego rodzaju papiery może wynosić do 60% aktywów netto. W projekcie zarządzających pozostawiono ten limit, ale zapisano go w inny sposób.Przede wszystkim inwestycje OFE w akcje notowane na regulowanym rynku giełdowym mogłyby wynosić maksymalnie do 50% (obecnie do 40%) aktywów netto. Dodatkowo 10% OFE mogłyby zaangażować na rynku równoległym i wolnym, przy czym na tym ostatnim fundusze miałyby prawo do inwestycji maksymalnie 5% aktywów. Obecnie zaś ten rodzaj inwestycji wchodzi do 40-proc. limitu zaangażowania w akcje na GPW. Na CeTO w akcje spółek dopuszczonych do publicznego obrotu, ale nie notowanych oraz w PDA OFE mogłyby zaangażować do 10%. Obecnie limity dla dwóch pierwszych kategorii są takie same, ale PDA traktowane są tak samo jak akcje.Zarządzający chcieliby także poszerzenia możliwości inwestowania w papiery dłużne oraz komunalne spółek. Obecnie papiery te muszą być całkowicie zabezpieczone, a przedstawiciele OFE chcieliby z tego zabezpieczenia zrezygnować. Zarządzający proponują ustalić maksymalny limit inwestycji w ten rodzaj papierów dłużnych na 30% aktywów funduszu netto, przy czym w papiery komunalne i spółek nie dopuszczone do publicznego obrotu można byłoby zaangażować do 15% aktywów netto, w obligacje i inne instrumenty dłużne spółek publicznych ? również do 15%. Poza tym OFE do 10% aktywów mogłyby zainwestować w obligacje i instrumenty dłużne, emitowane przez inne podmioty niż gminy i spółki publiczne.Obecnie te limity są bardzo niewielkie w przypadku emisji skierowanych nie na rynek publiczny ? w przypadku emisji gminnych, spółek lub innych podmiotów limit za każdym razem wynosi 5%.Zarządzający chcieliby także zgody na inwestycje w prawa pochodne, które zabezpieczają przed ryzykiem zmiany stóp procentowych. Brak ograniczeń przy tej kategorii lokat wskazuje, że fundusze mogłyby zabezpieczać się do wysokości swoich lokat w papiery dłużne. Do tej pory OFE mogły inwestować wyłącznie w instrumenty, które je zabezpieczą przed zmianami kursów walut.
M.S.
