Oferta za 16 mld USD

United Bank of Switzerland, trzeci bank w Europie, zdecydował się na kupno znanego amerykańskiego banku inwestycyjnego Paine Webber. Koszt transakcji, łącznie z długiem PW wyniesie 16 mld USD, z czego akcjonariusze przejmowanej instytucji otrzymają 12 mld USD.Oznacza to, że jedna akcja Paine Webber została wyceniona na 73 USD, podczas gdy na zamknięciu sesji wtorkowej na Wall Street walory te kosztowały 49 15/16 USD.Bank szwajcarski od dłuższego czasu rozglądał się za partnerem, za pośrednictwem którego uzyskałby większy dostęp do portfeli zamożnych Amerykanów. Niektórzy członkowie zarządu UBS wprawdzie opowiadali się za kupnem niewielkiej (boutique) instytucji maklerskiej specjalizującej się w rynku spółek technologicznych, ale ostatecznie przeważyła ambitniejsza opcja.Paine Webber lokuje się w czołówce amerykańskich banków inwestycyjnych. Obsługuje 2,7 mln klientów, których aktywa szacowane są na 452 mld USD. W pierwszym kwartale tego roku wzrosły one o 13,8 mld USD.Kierownictwo tej instytucji uważało, że wobec 9 ? proc. rocznej dynamiki wzrostu aktywów finansowych amerykańskich gospodarstw domowych nie ma sensu ekspansja zagraniczna, bo Paine Webber może rozwijać się na rynku krajowym.UBS, który od dwóch lat (po fuzji Union Bank of Switzerland ze Swiss Bank Corp.) traci klientelę, zaś jego akcje w tym okresie potaniały o 17 proc., liczy na to, że przejęcie Paine Webber, w którym pracuje 7600 doradców finansowych, umożliwi mu skuteczną rywalizację z takimi potentatami, jak Merrill Lynch, Goldman Sachs, czy Morgan Stanley Dean Witter.W tegorocznej klasyfikacji w gwarantowaniu emisji akcji i obligacji na rynku amerykańskim UBS plasuje się dopiero na 18 pozycji i przegrywa z takimi europejskimi konkurentami, jak Deutsche Bank, czy Credit Suisse Group, a przecież bank ten należy do największych na świecie zarządzających aktywami. W drugim kwartale tego roku jego zysk zwiększył się dwukrotnie ? do 1,32 mld USD.Paine Webber, który pięć lat temu wzmocnił się dzięki zakupowi Kidder, Peabody Group od pewnego czasu boryka się z kłopotami kadrowymi. Aby zahamować odpływ pracowników Szwajcarzy zamierzają stworzyć fundusz w wysokości 875 mln USD.Paine Webber stał się podatny na przejęcie nie tylko z powodu dość niskiej kapitalizacji wynoszącej 7 mld USD ? jedną piątą wartości rynkowej Goldman Sachs, ale także na skutek możliwej emerytury szefa. Donald Marron, który kieruje firmą od 1977 r., ma już 65 lat. Ponieważ nie desygnował następcy, analitycy przypuszczali, że może zdecydować się na sprzedaż przedsiębiorstwa.To największe zagraniczne przejęcie amerykańskiego banku inwestycyjnego UBS po połowie sfinansuje gotówką i akcjami.

W. Z.

Financial Times, Bloomberg