Sektor na tle rynku

Od początku br. indeks Banki stabilizuje się w widocznej na wykresie formacji trójkąta zniżkującego. W ostatnich dniach niedźwiedzie ponownie potwierdziły swoją przewagę, hamując wzrost notowań na górnym ramieniu trójkąta. W najbliższym czasie prawdopodobna jest kontynuacja tendencji horyzontalnej wewnątrz trójkąta. Wybicie z formacji pokaże, jaki będzie kierunek przyszłej tendencji w tej branży.

Banki i rynekSektor bankowy należy do grupy branż gorszych od rynkowych przeciętnych. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks Banki zwyżkował o symboliczne 0,4%, podczas gdy większość innych branż wzrosła znacznie więcej.Najsilniejsze giełdowe sektory w średnim okresie to Przemysł Lekki, Przemysł Materiałów Budowlanych, Handel oraz Ubezpieczenia. Indeksy tych branż wzrosły w ciągu ostatnich trzech miesięcy o ok. 10%. Najsłabsze sektory na giełdzie w tym czasie to Przemysł Drzewny, Budownictwo i Przemysł Spożywczy. Ich indeksy albo zniżkowały, albo ich wartość nie uległa większym zmianom.Najsilniejszym makrosektorem pozostają Usługi, a na ostatnią pozycję spadły Finanse.Dość zróżnicowany obraz sytuacji branży daje analiza wykresów siły relatywnej wskaźnika Banki w porównaniu z WIG i indeksem cenowym. Oba wykresy silnie spadały na przełomie 1999 i 2000 roku. Te tendencje trwały do marca br. Gdy cały rynek przestał dynamicznie rosnąć, to Banki ponownie zdobyły przewagę nad większością giełdowych sektorów. Po odreagowaniu spadków wykresy siły relatywnej weszły w trendy boczne, pokazując, że koniunktura na rynku akcji banków jest podobna jak na całym rynku. W ostatnich tygodniach wykres siły relatywnej banków próbuje wybić się w górę ze stabilizacji, a wykres siły relatywnej do indeksu cenowego powraca do trendu spadkowego. Pokazuje to, że obecnie spółki o największej kapitalizacji są znacznie słabsze od tzw. szerokiego rynku. Banki znajdują się pośrodku tej stawki.Analiza techniczna indeksuPogarsza się sytuacja techniczna sektora Banki. Na początku roku kontrolę nad tym sektorem przejęły niedźwiedzie. Indeks ustanowił szczyt hossy już w styczniu br. na poziomie ok. 3350 pkt. i później wszedł w lekki trend spadkowy, który trwa do dzisiaj. W tym czasie indeks przełamał widoczną na wykresie długoterminową wzrostową linię trendu i teraz stabilizuje się w przedziale 3000?3200 pkt.W krótkim okresie trend notowań indeksu Banki właśnie się zmienił ze wzrostowego na prawdopodobnie spadkowy. Krótkookresowa linia trendu spadkowego została przełamana. Silniejsze okazały się niedźwiedzie, które teraz będą chciały zepchnąć wskaźnik sektora do widocznego na wykresie silnego średniookresowego wsparcia na 3000 pkt. Ta bariera powinna powstrzymać spadek notowań. Wynik jej testowania będzie miał duży wpływ na przyszłą koniunkturę w tej branży. Spadek indeksu poniżej 3000 pkt. będzie zapowiadać pogłębienie korekty technicznej nawet do 2650 pkt. Odbicie w górę od wsparcia będzie natomiast sygnalizować, że sektor pozostanie w średniookresowym trendzie bocznym. Sygnałem do wzrostów w średnim okresie będzie wybicie w górę z formacji trójkąta. Na razie taki scenariusz jest mało prawdopodobny.Stabilizacja notowań trwa w tym sektorze od pierwszych miesięcy br. W tym czasie indeks Banki kreślił formację trójkąta zniżkującego, którego dolne ograniczenie znajduje się na poziomie 3000 pkt., a górne systematycznie spada z 3400 do aktualnie 3200 pkt. W ostatnich dniach wykres indeksu odbił się od górnego ramienia formacji, potwierdzając jej wagę. Teraz można się spodziewać spadku notowań do poziomu dolnego ograniczenia formacji. Tam spadek powinien się zatrzymać.W perspektywie długookresowej indeks Banki znajduje się w silnej hossie i ostatnie wydarzenia w branży nie zmieniają sytuacji sektora. Silne długookresowe wsparcie dla spadków znajduje się w strefie ok. 2200 pkt. Wcześniej istotne wsparcie wyższego rzędu można wyznaczyć na poziomie ok. 2500 pkt. Dopiero po przełamaniu tych dwóch silnych stref popytowych zmieni się sytuacja oterminowa. Na razie dominują byki, co zapowiada kontynuację hossy w perspektywie długoterminowej.Wskaźniki oparte na danych dziennych gwałtownie spadają. W ostatnich dniach sygnały sprzedaży wygenerowały oscylatory RSI i MACD. RSI opuścił strefę wykupienia rynku, a MACD przeciął od góry swoją linię sygnału.Wskaźniki oparte na danych tygodniowych utrzymują się w pobliżu poziomów równowagi potwierdzając trend horyzontalny w średnim okresie.Układ dziennych średnich kroczących jest typowy dla trendu bocznego. Indeks znajduje się pomiędzy średnimi z 13 i 55 dni. Średnie tygodniowe potwierdzają długookresową hossę w tej branży. Indeks utrzymuje się powyżej wsparcia na poziomie lekko rosnącej średniej z 13 tygodni.Prognoza i strategiaW najbliższym czasie najbardziej prawdopodobny scenariusz to kontynuacja tendencji horyzontalnej w ramach widocznej na wykresie formacji trójkąta zniżkującego. Ramiona formacji ograniczają wahania indeksu Banki do strefy 3000?3200 pkt. Dopiero przełamanie jednej z tych barier wskaże kierunek przyszłej tendencji w tym sektorze. Na razie trudno jest przesądzać, w którą stronę podąży rynek. Najlepszą strategią wydaje się oczekiwanie na wybicie. Przełamanie 3200 pkt. w górę będzie silnym sygnałem kupna. W takiej sytuacji spore zyski mogą dać długie pozycje w akcjach banków. Jednak realizacja takiego scenariusza jest obecnie nie dość że wątpliwa, to jeszcze znacznie odsunięta w czasie. W krótkim okresie bardziej prawdopodobna jest dalsza stabilizacja lub spadki.Ciekawe akcjeBPH ? akcje Banku Przemysłowo -Handlowego konsolidują się od blisko dwóch lat w strefie 180 ? 230 zł. Ostatnie informacje o ewentualnej fuzji z PBK ożywiły ten rynek. Cena papierów zbliża się do górnego ograniczenia konsolidacji, gdzie znajduje się silna strefa oporu dla wzrostów. Jej pokonanie będzie silnym sygnałem kupna. W takiej sytuacji minimalny poziom docelowy to 280 zł. Niewykluczone jest także poprawienie dotychczasowego rekordu notowań, który został ustanowiony w 1998 roku na poziomie 320 zł.Bank Komunalny ? akcje Banku Komunalnego konsolidują się od początku 1999 roku w strefie 11 ? 15 zł. W ostatnich dniach rynek rozpoczął testowanie górnego ograniczenia formacji konsolidacji. Ewentualne przełamanie oporu na 15 zł będzie zapowiadać przyspieszenie wzrostów na tym rynku. W takiej sytuacji będzie można spodziewać się zwyżki notowań do ok. 19 zł za akcję.Handlowy ? zmniejszająca się płynność na tym rynku prawdopodobnie wpłynęła na spadek ceny tych akcji. Wykres notowań zniżkował do poziomu widocznej na wykresie podnoszącej się linii wsparcia. Odbicie od niej w górę pokazuje, że to jednak byki są na tym rynku silniejsze w średnim i długim okresie.

Spółki z sektora BankiAmerBank, Bank Częstochowa, BIG, BK, BOŚ, BPH, BRE, BSK, BWR, Handlowy, Kredyt Bank PBI, PBK, Pekao, LG Petro, PPABank, WBK

Kolumny 10?11 opracowałPIOTR WĄSOWSKI