Indeksy spółek wzrostowych osłabły za Nasdaq Composite

W ubiegłym tygodniu indeks TechWIG był silniejszy od Nasdaq Composite oraz europejskich wskaźników rynków dla spółek wzrostowych ? Euro.NM All-Share i FT-SE TechMark 100. Wyraźna słabość Nasdaq i FT-SE TechMark widoczna była już drugi tydzień z rzędu. Indeksy te ciągną za sobą wskaźnik polski, który jednak zniżkuje słabo. Z drugiej strony, silniej niż TechWIG spadała ostatnio większość akcji SITech.

Na tle GPWW minionym tygodniu TechWIG stracił na wartości około 1,5%, a więc więcej niż WIG, który spadł o niecałe 0,2%. W rezultacie, w skali tygodnia indeks innowacyjny osłabł w stosunku do głównego barometru rynku podstawowego o nieco ponad 1%. W ostatnim miesiącu TechWIG z kolei był silniejszy od WIG, zyskując w tym czasie ponad 6%. Indeks rynku podstawowego stracił natomiast nieco ponad procent. Warto zauważyć, że w okresie miesięcznym TechWIG jest wyraźnie silniejszy od WIG już trzeci tydzień z rzędu.Na wykresie siły relatywnej indeksu innowacyjnego wobec najważniejszego wskaźnika GPW nie widać nic ciekawego. TechWIG umacnia się w stosunku do WIG przy wzrostowych ruchach rynku, a słabnie przy spadkowych. Jest on więc po prostu indeksem bardziej dynamicznym. Wskaźnik ten pozostaje oczywiście w horyzontalnym kanale. Najważniejsze wsparcie to wciąż 1475?1508 pkt., a opór 1900?1930 pkt. albo nieco więcej (notowania jednolite). Te same strefy na akcjogramie hybrydowym to 1475?1490 pkt. oraz 1920?1955 pkt. lub nieco powyżej.Obecnie WIG będzie testował swoje minimum na poziomie 17 901,4 pkt. z drugiej połowy ubiegłego miesiąca. Przebicie tego poziomu powinno zaowocować spadkiem przynajmniej do 17 700?17 650 pkt., gdzie znajduje się kolejne, również bardzo istotne wsparcie. Zniżka taka byłaby jednak tylko obsunięciem niespełna półtoraprocentowym. Poziomy oparcia na wykresie hybrydowym WIG20 to z kolei okolica 1740?1750 pkt. i 1715 pkt. Są one oddalone od wartości z zamknięcia tego indeksu w ostatni poniedziałek o odpowiednio 7,1 (6,6) i 8,4%. Wsparcie w postaci ubiegłomiesięcznego dna jest z kolei poniżej poniedziałkowego zamknięcia wskaźnika o 3,5%. Indeksowi TechWIG do najniższego poziomu w horyzontalnym kanale brakuje natomiast niespełna 8% (fixing).Na tle indeksów światowychCiekawie wygląda sytuacja TechWIG w konfrontacji z indeksami światowymi. Z jednej strony, są pewne symptomy, że wskaźnik polski nie ma siły zniżkować. W ubiegłym tygodniu stracił on ? jak już wspomnieliśmy ? około 1,5%, podczas gdy Nasdaq Composite spadł o ponad 3,5%, Euro.NM All-Share o 5,3%, a FT-SE TechMark 100 o niecałe 3,2%. Z grupy słabych indeksów światowych w minionym tygodniu wyłamał się tylko Easdaq, zyskując niecałe 0,5%. W rezultacie, z tym indeksem bardziej niż z pozostałymi wskaźnikami skorelowany był w ubiegłym tygodniu TechWIG. W wypadku pozostałych indeksów zagranicznych, zależność poziomów notowań ze średnią SITech była ujemna. W skali miesiąca, wszystkie omawiane wskaźniki wykazywały natomiast znaczną, 50?90% korelację z TechWIG.Na skutek ostatnich tygodniowych zmian indeksów, TechWIG umocnił się wobec Nasdaq i FT-SE TechMark o około 2%, a w stosunku do Euro.NM All-Share o ponad 4%. W skali miesiąca TechMark i Easdaq wzrosły o 9-10%, a Euro.NM o około 5,5%. Najsłabszy był wskaźnik amerykańskiej giełdy elektronicznej, który stracił niecałe 0,4%. W rezultacie, w tym czasie TechWIG wyraźnie wzmocnił się tylko w relacji do Nasdaq Composite ? o niecałe 7%.Pomimo spadków Nasdaq, TechWIG ostatnio tracił na wartości, jednak dosyć nieznacznie. Mały impet spadkowy polskiego rynku potwierdzały obroty. W minionym tygodniu wartość handlu na SITech (fixing) spadła w porównaniu z poprzedzającym tygodniem o ponad 40%. Z drugiej strony, zdecydowana większość spółek SITech obsunęła się, a aż 11 na 15 firm o więcej niż zniżkował sam indeks. Rynek więc był faktycznie dosyć słaby, jako że Apexim i Netia straciły po kilkanaście procent, Ster-Projekt i ComArch po około 7%, Softbank 6%, a Ele prawie 3%.Wskaźnik amerykańskiej giełdy elektronicznej kontynuował zniżkę w ostatni poniedziałek, przebijając tym samym linię łączącą minima z maja i początku sierpnia br. (wykres słupkowy). Poniedziałkowy spadek był przy tym bardzo gwałtowny. Z drugiej strony Nasdaq niebawem dojdzie do potencjalnego wsparcia, którym może okazać się właśnie dno z początku sierpnia. Na wykresie liniowym jest to poziom nieco poniżej 3660 pkt, a na wykresie słupkowym ? około 3520 pkt. Jeśli to wsparcie się obroni, bardzo prawdopodobne jest znów krótko- lub średnioterminowe ocieplenie na SITech. Zanim jednak Nasdaq dojdzie do tej strefy (mogłoby to nastąpić już we wtorek wieczorem), prawdopodobna będzie zniżka polskiego indeksu. Kolejne wsparcie dla Nasdaq to np. okolice 3400 pkt. (wykres słupkowy).Wciąż trudno oczekiwać trwałych wzrostów w polskim segmencie bez analogicznego zachowania wskaźnika amerykańskiego. Dalsze jego spadki w wypadku przebicia wsparcia na poziomie 3520 (3660) pkt. zaowocowałyby prawdopodobną zniżką TechWIG przynajmniej do dolnego ograniczenia kanału horyzontalnego.Na akcjogramach pozostałych analizowanych zagranicznych indeksów nie nastąpiły drastyczne zmiany. Easdaq (ceny zamknięcia) konsoliduje się w trójkącie zniżkującym. Technicznie, pozytywnie wygląda wykres Euro.NM All-Share, który być może kreśli spodek, a w krótkim terminie ? formację odwróconej głowy z ramionami (czyżby pozytywny sygnał długoterminowy dla spółek nowej gospodarki?). Jeśli chodzi o TechMark, indeks ten realizuje obecnie krótkoterminowy spadek po dojściu do górnego ograniczenia rosnącego kanału. Do dolnej linii tej formacji brakowało wskaźnikowi po sesji piątkowej około 3,5%.Spółki SITechW minionym tygodniu na wartości zyskały tylko dwie firmy segmentu spółek innowacyjnych ? CSS (niecałe 3%) i TP SA (2,3%). Pierwszy z walorów należał także do grupy silnych papierów w perspektywie miesięcznej, zyskując wtedy ponad 9%. W ubiegłym miesiącu akcjogram zaczął rosnąć w kierunku górnego ograniczenia horyzontalnego kanału. Górna linia tej formacji znajduje się na poziomie 43,9-44,2 zł, a dolna 35-35,2 zł (notowania jednolite). TP SA konsoliduje się w trójkącie na niskich poziomach, tak jak zakładałem w jednym z podstawowych wariantów w analizie spółki sprzed kilku tygodni. Najbardziej prawdopodobne jest obecnie dalsze konsolidowanie się i po pewnym czasie wybicie w górę, lub też dosyć krótkie wyjście dołem z formacji. Byłby to jednak najprawdopodobniej ostatni ruch spadkowy na walorach spółki. Prokom, który nie stracił ani nie zyskał na wartości w minionym tygodniu, wciąż konsoliduje się w szerokim przedziale. Inne stosunkowo mocne spółki tego okresu to Optimus i ComputerLand. Pierwsza z nich porusza się w lekkiej zniżce od początku miesiąca (tak jak TechWIG), po tym jak kurs dotarł do górnego ograniczenia formacji horyzontalnego trójkąta. ComputerLand do końca sesji poniedziałkowej poruszał się w górnej części horyzontalnej formacji. W najbliższym czasie możliwy jest spadek ceny spółki do około 110 zł (notowania ciągłe).Elektrim wciąż waha się w wąskim przedziale cenowym, przy bardzo niskim, 14-sesyjnym ADX (ponad 8) i małych obrotach. Softbank i ComArch spadają na razie w kierunku ubiegłomiesięcznych minimów. Apexim zniżkuje, po odbiciu się od przełamanej wcześniej dolnej linii długoterminowego kanału wzrostowego. Netia kształtuje nową falę spadkową.Wskaźniki techniczneTechWIG (hybrydy) znajdował się po sesji z ostatniego poniedziałku poniżej swoich średnich 13- i 55-sesyjnej. Krótsza linia wciąż rosła, natomiast dłuższa lekko zniżkowała zbliżając się do średniej z 13 sesji od góry. MACD i średnia oscylatora znajdowały się minimalnie powyżej poziomu równowagi. Sam indykator spadał, podczas gdy średnia, znajdująca się bardzo niewiele niżej, rosła. W wypadku silniejszej zmiany wartości indeksu, nastąpi wygenerowanie wyraźnego sygnału przez MACD. RSI porusza się w obszarach neutralnych i wynosił po sesji poniedziałkowej mniej niż 50. ADX z 14 sesji silnie zniżkuje, potwierdzając obecny stan rynku bez wyraźnego trendu w średnim terminie.

MARCIN MOSZ