PARKIET: Novita w coraz lepszej formie

Od kilku dni podmiot w 100% zależny od Novity znowu skupuje pakiety akcji spółki-matki, generując zwykle ponad 90% popytu na walory.

Spółka-matka wykazuje coraz lepsze wyniki finansowe.

Novita w trzech kwartałach br. wypracowała 59,2 mln zł przychodów ze sprzedaży i 3,49 mln zł zysku netto. W analogicznym okresie ub.r. było to 44,39 mln zł przychodów i ponad 1 mln zł straty netto. Poprawa wyników to efekt wzrostu sprzedaży. Na minus zadziałały rezerwy na należności. Na plus umowa sprzedaży BGŻ opcji dotyczącej własnych akcji. Spółka, w ocenie jej przedstawicieli, po uregulowaniu kwestii finansowania długoterminowego ma raczej do czynienia z nadpłynnością niż brakiem pieniędzy, a jej perspektywy są bardzo dobre. Przełożenie tych dobrych informacji na rynek nie jest na razie zbyt wielkie. Pozytywny wpływ na kurs mają jednak zakupy realizowane przez Novitex.

Podmiot zależny był już w posiadaniu prawie 25% akcji spółki-matki. Novita zawarła z nim jednak umowę opcji, na podstawie której mogła kupić w każdej chwili pakiet własnych walorów. Następnie uprawnienia wynikające z tej umowy scedowała na inwestora ze-wnętrznego ? BGŻ. Pod koniec sierpnia BGŻ skorzystał z opcji, odkupując pakiet niespełna 10% walorów w transakcji pakietowej. Pieniądze wpłynęły więc do Noviteksu ? za akcje ? i do Novity ? za opcję.

Zasilenie bezpośrednio Novity gotówką miało wówczas bardzo duże znaczenie. W tym momencie spółka potrzebowała dosłownie wszystkich dostępnych środków na uregulowanie zobowiązań wobec obligatariuszy, a jej przedstawiciele zapowiadali wykorzystanie w tym celu wszelkich aktywów. Ostatecznie problem obligacji został rozwiązany dzięki leasingowi zwrotnemu nowoczesnej linii technologicznej Novity i długoterminowemu kredytowi otrzyma-nemu w ostatnim czasie.

Umowa z BGŻ zawiera jednak także opcję. Novita ma prawo do odkupienia posiadanych przez bank jej akcji w okresie od 30 listopada br. do 30 listopada 2001 r. Inwestor ma zaś prawo zażądać w określonym czasie, by akcje od niego odkupiono. Nie jest to obecnie kłopot dla Novity, dysponującej coraz większą gotówką. Spółka zabezpieczyła się przed taką ewentualnością także w inny sposób ? uzyskując zgodę WZA na buy back, który może objąć w sumie ok. 22% walorów przedsiębiorstwa.

Pozostaje jednak problem akcji należących do Noviteksu. Realizowane ostatnio zakupy podmiotu zależnego mają pozytywny wpływ na kurs Novity ? tak jak to było w poprzednich miesiącach. Tym bardziej, że akcje kupowane przez podmiot zależny na danej sesji stanowią zwykle ponad 90% wolumenu obrotu. Po transakcji z BGŻ w rękach Noviteksu pozostało ok. 15% walorów spółki. Teraz ma ich już ponad 16,5%. Zakupy spowodowały, że w kilku dniach kurs podniósł się z 7,5 zł do 9 zł (wczorajszy fixing).

Pakiet walorów należących do Noviteksu może być wykorzystany na różne sposoby ? podobnie jak w transakcji z BGŻ lub jako rezerwa dla ewentualnego inwestora strategicznego, co jednak jest mniej prawdopodobne, zważywszy że spółka nie prowadzi szczególnie aktywnych działań w kierunku pozyskania go. Biorąc pod uwagę skalę buy backu, na jaką zgodziło się WZA, prawdopodobne jest także umorzenie walorów. W tym wypadku konieczne byłoby jednak przeniesienie na spółkę-matkę własności akcji, co jednak, ze względu na zależność od niej Noviteksu, jest tylko kwestią techniczną.

K.J.