Francuska Komisja chce zaostrzyć przepisy
Francuska Commission des Operations de Bourse (COB), a więc odpowiedniczka naszej KPWiG, zamierza zaostrzyć przepisy regulujące przeprowadzanie publicznych ofert (IPO).Niektórzy bankowcy uważają, że może to skłonić spółki do omijania paryskiego Nouveau Marché w ich planach emisyjnych.Zastrzeżenia COB dotyczą cen, po jakich niektóre spółki emitują akcje opcyjne dla swoich pracowników lub pozyskują kapitał od zawodowych inwestorów przed sprzedażą akcji. COB chce też zmienić okres zablokowania kapitału przez inwestorów, którzy kupili akcje lub opcje przed emisją.Komisja zamierza wprowadzić nowe regulacje na początku przyszłego roku, a teraz prowadzi konsultacje z bankowcami, spółkami i inwestorami, zanim podejmie decyzję, jakich zmian dokona w przepisach dotyczących przeprowadzania ofert publicznych.Komisji chodzi o to, by spółka planująca IPO, musiała zachowywać się tak samo, jak będzie zobowiązana postępować zaraz po przeprowadzeniu emisji. Było bowiem wiele zastrzeżeń i żądań takich przepisów, które byłyby stosowane wobec wszystkich inwestorów.Wielu bankowców i firm venture capital ostrzega, że COB postępuje niewłaściwie, próbując nadzorować transakcje przeprowadzane przed IPO. Komisja odpowiada na to, że chce jedynie skonkretyzować narzędzia, którymi i tak dysponuje na mocy ustawy z 1996 roku, a które pozwalają jej zabronić spółkom przyznawania ?nienależnych przywilejów? niektórym inwestorom w roku poprzedzającym IPO.Patrick de Giovanni, prezes stowarzyszenia, które reprezentuje interesy francuskich firm venture capital, powiedział: ? Jest dla nas rzeczą najważniejszą, by nie było żadnych ograniczeń w tworzeniu wartości przed przeprowadzeniem IPO.Światowe banki inwestycyjne przodują w atakach przeciwko zaostrzaniu kontroli pierwotnych ofert publicznych. Ich zdaniem, organy nadzorujące rynek powinny ograniczać się do sprawdzania, czy prospekty emisyjne spółki planującej ofertę zawierają prawdziwe i szczegółowe informacje.Nowe przepisy mogą zniechęcić spółki do wchodzenia na Nouveau Marché i zmusić je do notowania akcji na Nasdaq lub europejskich rynkach stworzonych dla szybko rozwijających się firm technologicznych i internetowych. Jeden z londyńskich bankowców powiedział gazecie ?Financial Times?: ? Przeprowadzanie IPO we Francji już teraz jest trudne, a jeśli COB wprowadzi dalsze restrykcje, to tylko te spółki, którym szczególnie zależy na francuskich inwestorach, będą notowały papiery na takich giełdach jak Nouveau Marché.
J.B. ?FT?
