PARKIET: Wyniki NFI po trzech kwartałach

Z opublikowanych wczoraj raportów kwartalnych NFI wynika, że część funduszy pogłębiła straty. Tylko nielicznym udało się w tym okresie istotnie zwiększyć zyski. Coraz lepiej wyglądają przychody z inwestycji.

Spośród funduszy, które przedstawiły sprawozdania, w trzecim kwartale stratę netto zanotowały cztery, w tym największą Piast, odczuwający skutki słabej kondycji Próchnika, a także firmy z portfela wiodącego. Piast jest jedynym funduszem, który w trzecim kwartale i po trzech kwartałach narastająco wykazuje ujemne przychody z inwestycji. W najbliższym czasie na poprawę sytuacji NFI nie ma co liczyć, chyba że zacznie on ze znaczącymi zyskami sprzedawać spółki parterowe. Kiepska sytuacja firm portfelowych i stosunkowo wysokie koszty sprawiają, że Piast notuje także najwyższą stratę netto po trzech kwartałach narastająco, ale niemal równie wysoka jest strata zarządzanego także przez KP Konsorcjum NFI Octava. W tym przypadku jednak widać poprawę w trzecim kwartale i odrabianie strat wynikających z utworzenia wcześniej wysokich rezerw (narastająco ponad 29 mln zł). Octava generuje wysokie przychody z inwestycji, ale to efekt dochodów z odsetek i dłużnych papierów wartościowych.

Trzeci kwartał okazał się najlepszy dla Fortuny i Zachodniego NFI, które zanotowały najwyższe zyski. Przyczyną są zrealizowane i niezrealizowane zyski z inwestycji, czyli zyskowne sprzedaże spółek parterowych.

Po trzech kwartałach narastająco Zachodni nie wygląda najlepiej pod względem wyniku netto (to kwestia utworzonych wcześniej rezerw, które narastająco sięgają prawie 18 mln zł), notuje jednak, podobnie jak Fortuna, przyzwoite przychody z działalności inwestycyjnej (to jednak nie zasługa dobrej kondycji firm portfelowych, ale dochodów z odsetek bądź dłużnych papierów wartościowych). Wysokie przychody z inwestycji mają także Hetman (dobre wyniki spółek portfelowych) i Jupiter (zyski spółek stowarzyszonych, w tym z GPW).

Zaskakująca jest w trzecim kwartale strata NFI im. E. Kwiatkowskiego, który należy do NFI o niezłych przychodach z inwestycji (ze względu m.in. na posiadanie papierów dłużnych w portfelu). To jednak efekt niezrealizowanych i zrealizowanych strat z inwestycji i zaksięgowania w trzecim kwartale ponad 11,5 mln zł w pozycji pozostałe koszty operacyjne.

Koszty większości funduszy są porównywalne, co wynika z ujednolicenia stawek za zarządzanie. Jest kilka wyjątków ? Hetman i Magna Polonia, gdzie stawki są wyższe niż w pozostałych funduszach, oraz Piast, gdzie pewną rolę odgrywają wciąż, mimo drastycznej redukcji długów, ujemne różnice kursowe i odsetki od kredytów. Korzystnie na tle pozostałych NFI pod względem kosztów prezentują się NFI kierowane przez PZU NFI Management.

K.J.