Sprzedawać czy kupować akcje UPC?

Wśród analityków panują bardzo podzielone zdania co do najbliższej przyszłościspółki United Pan-Europe Communications. Akcje tego drugiego co do wielkościoperatora sieci kablowej na rynku europejskim od marcowego szczytu staniałyjuż o ok. 60% i zdaniem części ekspertów czeka je dalsza przecena.Inni twierdzą jednak, że nadszedł czas na odbicie od notowanego obecnienajniższego w historii poziomu.

Eksperci dwóch renomowanych instytucji finansowych HSBC i ABN Amro zalecają inwestorom pozbywanie się akcji UPC. Wskazują oni przede wszystkim na problemy natury technicznej holenderskiej spółki. W grudniowym raporcie analitycy holenderskiej grupy ABN Amro podają w wątpliwość, czy UPC zdoła osiągnąć planowaną cenę akcji na poziomie 45 euro (obecnie kurs wynosi ok. 11 euro) oraz czy zdobędzie zakładany 35--proc. udział w rynku. ?Uważamy, że rynek sceptycznie zareagował na ogłoszenie tak ryzykownej strategii, co sugeruje dalszą przecenę akcji spółki, jeśli nie zdoła ona zrealizować tych ambitnych prognoz? ? czytamy w raporcie ABN Amro. Bank wskazuje też na problemy firmy z rozbudową sieci kablowej, scaleniem zakupionych aktywów oraz prowadzeniem satysfakcjonujących klientów usług. Ponadto ? zdaniem ekspertów ABN Amro ? istnieje ryzyko, że europejskie władze antymonopolowe nakażą spółce udostępnienie jej sieci kablowej konkurencji. Przypominają też, że zapoczątkowany przez UPC proces przejmowania innych firm z branży przyczynił się do obecnego zadłużenia spółki sięgającego 5,5 mld euro, co stawia pod znakiem zapytania możliwość przeznaczenia przez nią na inwestycje do końca 2002 r. aż 4 mld euro.Podobnie pesymistyczne opinie wyrażają analitycy brytyjskiego banku HSBC. Uważają, że biorąc pod uwagę wysokie koszty wprowadzania nowych usług przez UPC (spółka chce być dostawcą pakietu trzech usług ? z zakresu telewizji kablowej, telefonii i internetu), bardziej atrakcyjne wydają się obecnie inwestycje w akcje spółek o lepszych perspektywach wzrostu. Zarówno analitycy HSBC, jak i ABN Amro są zdania, że UPC nie zdoła w najbliższych latach wypracować zysku netto. Według HSBC, na to spółka może liczyć najwcześniej w 2010 r.Problemem dla UPC wciąż pozostaje też działalność w internecie, prowadzona poprzez spółkę zależną Chello Broadband, której nie udał się alians z amerykańską spółką internetową Excite & Home i teraz stara się o połączenie z brytyjskim operatorem sieci Telewest.Właśnie na możliwość wejścia UPC w strategiczne sojusze wskazują eksperci amerykańskiego banku inwestycyjnego J.P. Morgan, którzy znacznie lepiej oceniają holenderskiego operatora sieci kablowej. Nie zraziło ich do tego nawet nieudane ubiegłoroczne przejęcie przez UPC spółki SBS Broadcasting z powodu braku funduszy. ?Naszym zdaniem, do wzrostu notowań UPC powinny przyczynić się planowane wprowadzenie na giełdę spółek zależnych, a także perspektywa konsolidacji w branży? ? napisano w raporcie J.P. Morgan.

Ł.K.?The Wall Street Journal?