Z akcyjnych na obligacyjne
W ciągu zaledwie kilku dni na przełomie wieków drobni inwestorzy wpłacili do obligacyjnych funduszy inwestycyjnych aż 377 mld USD. Przynajmniej takie są szacunki firmy analizującej ren rynek ? TrimTabs.com.Wprawdzie ta wielkość może okazać się znacznie przesadzona, ale sama tendencja nie ulega wątpliwości. Zwłaszcza że wpłatom do funduszy obligacyjnych towarzyszy wycofywanie pieniędzy z funduszy inwestujących w akcje.W ubiegłym roku, który fundusze obligacyjne zakończyły znacznie wyższymi zwrotami niż akcyjne, przez pierwsze 11 miesięcy z funduszy obligacyjnych wypłynęło netto 47,6 mld USD. A tym czasem w Stanach Zjednoczonych dały one średnio stopę zwrotu na poziomie 6?7%, wobec dwucyfrowych strat z funduszy akcyjnych. Pewnie to skłoniło oszczędzających do przesunięcia środków.Firma Vanguard, największy oferent funduszy indeksowych, odnotowała w grudniu wpływy netto do funduszy obligacyjnych w kwocie 1,2 mld USD, najwyższej od kwietnia 1999 r.Ze starej rynkowej maksymy wynika, że jeśli jakąś branżą lub rodzajem aktywów zaczynają masowo się interesować drobni inwestorzy, to znaczy, że koniunktura na tych papierach właśnie osiągnęła szczyt. Potwierdza tę prawdę utworzenie całego mnóstwa funduszy internetowych i technologicznych już po marcowym załamaniu kursów akcji tego rodzaju spółek.Zdaniem Roseann Pane ze Standard & Poor's, detaliczni inwestorzy często wracają do funduszy obligacyjnych po obniżeniu stóp procentowych, takim jako zeszłotygodniowa redukcja o 50 pkt. bazowych przeprowadzona przez Fed. A wtedy jest już zazwyczaj za późno, bo gdy stopy spadają, ceny obligacji rosną.Rzecznik Vanguarda Brian Mattes powiedział gazecie ?Financial Times?, że nastroje inwestorów wobec funduszy obligacyjnych poprawiały się stopniowo już wcześniej, ale stało się to wyraźne dopiero w listopadzie, kiedy wpływy netto przekroczyły 600 mln USD. Uważa on, że masowy napływ środków do funduszy obligacyjnych na przełomie grudnia i stycznia mógł być rezultatem opublikowania przez gazety i specjalistyczne magazyny tabel z wynikami na koniec roku, z których wynikało, że fundusze obligacyjne dały wyższą stopę zwrotu.
J.B.?Financial Times?
