PARKIET: DI BRE - akumuluj Orbis i Stomil Olsztyn

W styczniowym raporcie analitycy DI BRE zmienili rekomendacje dla czterech spółek. W przypadku Orbisu, Stomilu Olsztyn i Warty zalecenia inwestycyjne zostały obniżone, natomiast dla akcji Ireny rekomendację podwyższono.

W raporcie styczniowym analitycy DI BRE zalecają akumulować walory Orbisu i Stomilu Olsztyn, podczas gdy wcześniejsze rekomendacje brzmiały kupuj. Analitycy szacują, że w wyniku intensywnego programu inwestycyjnego i spadającego popytu na usługi hotelarskie przychody ze sprzedaży Orbisu będą o ok. 2,5% niższe niż w 1999 roku. Zysk netto spółki na koniec ubiegłego roku powinien wynieść 84 mln zł.

W przypadku akcji Stomilu Olsztyn, obniżenie rekomendacji związane jest ze spodziewanym osłabieniem dynamiki wzrostu oraz z konfliktem między władzami spółki a liczącymi się akcjonariuszami. W drugiej połowie 2000 roku nastąpił znaczny spadek dynamiki przychodów, na co miała wpływ koniunktura na rynku motoryzacyjnym oraz niekorzystne zmiany kursu walutowego.

Zalecenie inwestycyjne zostało obniżone także dla akcji Warty (z trzymaj do redukuj). Analitycy są zdania, że w perspektywie krótkoterminowej kurs walorów Warty ustabilizuje się na poziomie 130 zł. Tymczasem niska płynność akcji spółki, jak też stabilizacja po stronie akcjonariatu powodują, że zainteresowanie walorami firmy jest niskie.

Podwyższenie rekomendacji dla walorów Ireny zostało spowodowane nieuchwaleniem nowej emisji akcji, a co za tym idzie ? zaostrzeniem rywalizacji dwóch grup akcjonariuszy o uzyskanie kontroli nad spółką. Analitycy zwracają jednak uwagę, że obecny wysoki poziom notowań akcji spółki ma charakter bardziej spekulacyjny niż bazujący na jej fundamentach.

Analitycy są ostrożni co do wzrostu zysków polskich spółek. Ich zdaniem, wszystko wskazuje na to, że w bieżącym roku rozczarują one po raz kolejny inwestorów. W pierwszym półroczu specjaliści prognozują, że wyniki spółek i parametry gospodarcze będą na dnie. Do tego czasu dokonają się w Polsce i na świecie obniżki stóp, a inwestorzy uwierzą, że odniosą one pożądany sukces. W drugim półroczu istotną kwestią będzie kondycja budżetu oraz polityka fiskalna nowego rządu. Poprawa wizerunku makroekonomicznego Polski będzie skutkować dalszym doważaniem polskich akcji w portfelach międzynarodowych. Zdaniem analityków DI BRE, w bieżącym roku korzystnie mogą się zachowywać spółki telekomunikacyjne, których zyski nie zależą bezpośrednio od tempa wzrostu gospodarczego. W warunkach spadających stóp procentowych poprawią się natomiast wyniki operacyjne banków i jednocześnie ich wycena.

Ewa Bałdyga