Standard & Poor's obniżył rating KPN

Standard & Poor's obniżył ocenę kredytową holenderskiej spółki telekomunikacyjnej KPN. Jest ona pierwszym europejskim operatorem, któremu zmniejszono rating ze względu na brak możliwości zredukowania zadłużenia przychodami z rynku kapitałowego.Agencja Standard & Poor's obniżyła długoterminowy rating kredytowy dla KPN do BBBplus. Peter Kernan, dyrektor w S&P powiedział gazecie ?Financial Times?: ? Złe nastawienie rynku do wszystkich spółek telekomunikacyjnych przyczyniło się do tego, że KPN odnotował znacząco mniejsze przychody z oferty akcji przeprowadzonej w listopadzie.KPN zebrał w ub.r. 5,5 mld euro z rynku akcji i obligacji zamiennych, sprzedając je z dużym dyskontem. ? Nie ulega najmniejszej wątpliwości, że spadek wyceny akcji utrudnia spółkom telekomunikacyjnym osiągnięcie zamierzonych redukcji zadłużenia ? powiedział P. Kernan.Agencje ratingowe ostrzegły też British Telecom, Deutsche Telekom, France Telecom i hiszpańską Telefonicę, że muszą one zmniejszyć zadłużenie, by utrzymać oceny kredytowe na poziomie A. Jest to bardzo ważne, ponieważ większe grupy inwestorów kupują obligacje emitowane tylko w tej kategorii ratingowej.Poziom zadłużenia spółek telekomunikacyjnych wyraźnie zwiększył się w ubiegłym roku w wyniku finansowania przez nie zakupów innych firm i wydania 100 mld euro na europejskie licencje telefonii komórkowej. Zdaniem S&P, KPN nie zdoła osiągnąć stosunku zadłużenia netto do ebidta (zysk przed spłaceniem odsetek, opodatkowaniem, deprecjacją i amortyzacją) na poziomie 3,5 do końca br. Ubiegły rok holenderska spółka zakończyła ze wskaźnikiem tym wynoszącym 6 do 6,5, podczas gdy rok wcześniej było to zaledwie 1,5.KPN oświadczył, że zamierza w średnim okresie odzyskać rating A. ? Program umocnienia bilansu jest realizowany ? powiedział rzecznik prasowy spółki. Kurs akcji KPN spadł o 3%, do 17,06 euro. Natomiast oprocentowanie obligacji KPN nie zareagowało zbyt gwałtownie, gdyż rynek już wcześniej wycenił je z dużym prawdopodobieństwem obniżki ratingu. Staonowana reakcja była też wynikiem nieobecności na rynku inwestorów amerykańskich, którzy w poniedziałek świętowali rocznicę urodzin pastora Kinga.Spółki telekomunikacyjne muszą pożyczać olbrzymie kwoty na rynku obligacji, a koszty finansowe tych operacji rosną wraz z obawami o obniżenie ocen kredytowych. W tym tygodniu British Telecom kończy serię prezentacji przed emisją obligacji opiewającą na co najmniej 5 mld euro. Decyzja S&P przyspiesza posunięcia zmierzające do ochrony ratingowej niektórych emisji obligacji KPN i zwiększa oprocentowanie płacone za te papiery. Dodatkowe koszty z tego tytułu spółka szacuje na 15 mln euro rocznie.Agencja Moody's Investors Service ostrzegła, że też może obniżyć ocenę kredytową KPN, ale na razie utrzymuje swój rating w kategorii A. Moody's przystąpiła natomiast do sprawdzenia zasadności ratingu A2 dla Portugal Telecom i zapowiedziała możliwość jego obniżenia. Decyzję tę podjęto po informacji, że brazylijski oddział PT ? Telesp Celular Participacoes ? kupił 49% głosów i wszystkie akcje uprzywilejowane brazylijskiego operatora bezprzewodowego Global Telecom za 1,2 mld USD razem z zadłużeniem.

J.B., ?Financial Times?