Najlepszy wśród narodowych funduszy inwestycyjnych

Wśród akcjonariuszy narodowych funduszy inwestycyjnych najwięcej zyskaliw zeszłym roku właściciele akcji Jupitera (57,43%). Nie jest to niespodzianką? fundusz jest ulubieńcem analityków, a ze względu na inwestycje w sektorze ITi wysoki free float przyciągał też uwagę inwestorów.

Plany fuzji 3 NFI i XI NFI były znane pod koniec 1999 r., choć daleko było jeszcze wówczas do ich sfinalizowania. Fundusze za ok. 7 mln zł kupiły akcje spółki Altkom Matrix (obecnie Matrix.pl), firmy zajmującej się m.in. sprzedażą oprogramowania wspomagającego zarządzanie małymi i średnimi firmami oraz świadczeniem usług informatycznych dla instytucjonalnych klientów. Ta inwestycja wskazała obszar zainteresowania mającego powstać w wyniku fuzji podmiotu. Wpływ informacji o planowanym połączeniu i nowych inwestycjach na kursy łączących się NFI nie był jednak zbyt duży. Zarówno dla 3 NFI, jak i XI NFI średni kurs za 1999 r. był niższy niż 4 zł.Kluczowa inwestycjaNa początku marca ub.r. 3 NFI i XI NFI poinformowały o kluczowej dla nich inwestycji w lubelską firmę Pro Futuro, zajmującą się działalnością telekomunikacyjną i usługami internetowymi (chce zbudować ogólnopolską infostradę). Jakkolwiek zamiar podpisania przez fundusze dużego kontraktu w branży IT znany był wcześniej, dopiero sfinalizowanie umowy podziałało na notowania NFI, tym bardziej że przypadło w szczycie internetowej gorączki. Kurs 3 NFI, który pod koniec lutego nie przekraczał 3 zł, skoczył do 5,5 zł w połowie marca.Pro Futuro do tej pory uważane jest za zdecydowanie najistotniejszą inwestycję funduszu. W ostatnim raporcie DM BIG-BG na temat Jupitera (obniżono wartość jego akcji z 10,3 zł do 6,7 zł), portfel funduszu wyceniono na 601 mln zł i ponad 244 mln zł przypisano udziałom w Pro Futuro. Fundusz zdecydował się ostatnio na zwiększenie planowanego pierwotnie na 87 mln zł zaangażowania w spółce do 118 mln zł. Wspólnie z Pro Futuro Jupiter interesował się także koncesją na UMTS, ale wobec fiaska rozmów z partnerami zagranicznymi wycofał się z projektu.Debiutw trudnym momencieDebiut Jupitera (w związku z asymilacją akcji serii B wydanych akcjonariuszom ?Jedenastki?) nastąpił 17 kwietnia ? w dniu, w którym NIF obsunął się o 9,5%. Przecena miała miejsce w związku z odwrotem inwestorów od firm branży IT. Kurs debiutu wyniósł 5,35 zł.Ze względu na liczbę akcji i ich płynność Jupiter bardzo szybko stał się liderem rynku funduszy pod względem udziału w obrotach. Większa płynność akcji to, zdaniem analityków, jeden z głównych czynników wpływających pozytywnie na notowania NFI. W następnych tygodniach po debiucie, mimo huśtawki nastrojów na GPW, kurs Jupitera zachowywał się stabilnie. W lipcu nastąpiło ożywienie. Miało znowu związek z Pro Futuro. Jego powodem było bowiem uzyskanie przez tę spółkę ogólnopolskiej koncesji na transmisję danych.Wydaje się jednak, że zapoczątkowane w lipcu ożywienie miało także inne powody. Jupiter stał się wówczas przedmiotem pozytywnych rekomendacji różnych zespołów analitycznych. Dodatkowo zainteresowali się nim inwestorzy instytucjonalni.Trinity Management, uzasadniając powstanie Jupitera, twierdziła, że ze względu na wielkość może się on stać pomostem dla kapitału zagranicznego i instytucji krajowych (np. OFE), poszukujących możliwości bezpiecznego inwestowania w rozwijające się sektory polskiej gospodarki. Wysokie aktywa i wyższa niż innych NFI płynność przyciągnęła rzeczywiście nowych inwestorów do Jupitera. Podczas zgromadzenia akcjonariuszy, które miało miejsce w sierpniu, ujawniały się w nim m.in. fundusze inwestycyjne i emerytalne.Jupiter na początku sierpnia poinformował także o utworzeniu inkubatora internetowego ? spółki e-Katalyst. Kurs sięgał wówczas rekordowego poziomu ponad 7 zł.Na koniec trzeciego kwartału ub.r. aktywa Jupitera wynosiły 476,39 mln zł, a aktywa netto 446,11 mln zł. W portfelu inwestycyjnym znajdowały się m.in. papiery notowane (głównie akcje jednostek stowarzyszonyh) o wartości ponad 170 mln zł. Zysk netto po trzech kwartałach narastająco wyniósł 17,6 mln zł.W portfelu funduszu znajdowały się wiodące lub większościowe udziały w ponad 40 firmach. 9 z nich znajdowało się jednak w upadłości bądź likwidacji (zwłaszcza przedsiębiorstwa zbożowe). Jupiter jest rekordzistą wśród NFI, jeśli chodzi o posiadane pakiety akcji spółek giełdowych.

Jupiter powstał z połączenia 3 NFI i XI NFI (akcjonariusze ?Jedenastki? objęli wyemitowane przez ?Trójkę? akcje nowej emisji w stosunku 1 do 1). Debiut nowych walorów nastąpił 17 kwietnia. Koszty konsolidacji nie przekroczyły zakładanego poziomu 700?800 tys. zł. Jednym z efektów fuzji jest obniżenie o 400 tys. euro rocznie kosztów wynagrodzenia dla firmy zarządzającej ? Trinity Management ? oraz zmniejszenie kadry zarządzającej majątkiem funduszu. Inne zalety połączenia to wzrost free float funduszu.W portfelu funduszu znajdują się wiodące lub większościowe udziały w ponad 40 firmach, ma on liczne pakiety akcji spółek giełdowych ? m.in. Viscoplast, Pekabex, Centrozap, Bielbaw, Instal Kraków. Fundusz w najbliższych dwóch latach będzie chciał pozbyć się większości spółek, systematycznie wychodzi z licznych w portfelu firm budowlanych.

K.J.