PARKIET: Zlecenia na CeTO przez Warset?

Akcje małych i średnich firm (MSP), krótkoterminowe papiery dłużne i obligacje komunalne to podstawowy zestaw instrumentów, jakie będą notowane na Centralnej Tabeli Ofert (nazwa rynku najprawdopodobniej zmieni się). Przedstawiciele CeTO liczą, że infrastruktura inwestora strategicznego ? warszawskiej giełdy, a zwłaszcza system Warset, zostanie wykorzystana do dystrybucji zleceń i informacji o rynku pozagiełdowym.

SITech ? ich zdaniem ? powinien objąć spółki sektora TMT zarówno z giełdy, jak i Tabeli.

Od kilku tygodni trwają intensywne prace nad strategią rozwoju regulowanego rynku pozagiełdowego. Zarząd CeTO ma przedstawić w najbliższym czasie radzie nadzorczej własne propozycje w tym zakresie i liczy na przychylność strategicznego inwestora. Z informacji, jakie uzyskaliśmy, wynika, że osiągnięto konsensus co do miejsca, jakie Tabela powinna zająć na rynku kapitałowym. Miałyby się na niej znaleźć akcje małych i średnich firm, KPD i obligacje komunalne. Nie przewiduje się praktycznie żadnych ograniczeń wobec spółek chcących wejść na CeTO. ? Z oczywistych jednak względów liczymy przede wszystkim na małe i średnie spółki, w przypadku których nasz system obrotu, pozwalający na negocjowanie warunków, w tym cen, przez strony transakcji, jest właściwą metodą poprawy płynności akcji ? powiedział PARKIETOWI Piotr Wiśniewski, wiceprezes CeTO.

Na GPW mogłyby wchodzić jedynie spółki spełniające, z grubsza rzecz biorąc, obecne kryteria rynku równoległego. W ten sposób GPW zostałaby ?domknięta od dołu?.

Poza akcjami spółek CeTO chce zająć się obrotem obligacjami komunalnymi (liczy na bardzo dynamiczny rozwój tego segmentu ze względu na zmiany w prawie i potrzeby inwestorów instytucjonalnych) i KPD. ? W tej chwili, ilu agentów emisji, tyle rynków KPD. To nie tylko nie jest rynek uregulowany, ale nawet nie jest zorganizowany. Chcemy to zmienić, tworząc pewien pomost między bankami, domami maklerskimi i innymi podmiotami, które w świetle Prawa o publicznym obrocie mogą być uczestnikami obrotu na CeTO, w tym funduszami emerytalnymi ? twierdzi wiceprezes Wiśniewski.

Nie jest jasne, jak miałyby wyglądać relacje między CeTO (w przyszłości rynkiem pozagiełdowym nieurzędowym) a rynkiem nieurzędowym giełdowym, jaki zostanie utworzony. ? Być może miałby to być rynek dla naprawdę dużych firm, które z jakichś względów nie spełniałyby kryteriów rynku urzędowego ? twierdzi wiceprezes P. Wiśniewski.Przedstawiciele GPW wskazywali ostatnio także na możliwość utworzenia parkietu na wzór rynków nowych funkcjonujących na Zachodzie, a przeznaczonych przede wszystkim dla firm z sektora TMT. ? Powstaje pytanie, czy na naszej giełdzie przyjmie się koncepcja takich rynków, przeżywających aktualnie trudności w rozwoju. Małe spółki będą trafiać na CeTO, bez względu na to, czy pochodzą z sektora TMT, czy też innych. Liczymy natomiast, że także te notowane na CeTO zostaną objęte SITechem ? powiedział wiceprezes P. Wiśniewski.Przedstawiciele Tabeli zwracają przy tym uwagę, że w przypadku małych firm jej system notowań okazuje się bardziej efektywny niż stosowany przez GPW. Płynność w ub.r. była na CeTO większa niż na rynku wolnym giełdy, choć średnio firmy z obu rynków mają taki sam free float. ? Myślę, że przyczyna tkwi we wspomnianej już możliwości negocjowania warunków transakcji, jaka u nas istnieje ? twierdzi P. Wiśniewski. CeTO chciałaby więc zachować własny system obrotu, ale chciałaby jednocześnie skorzystać z rozwiązań giełdowych. W ocenie jej przedstawicieli, byłoby znakomitym rozwiązaniem, gdyby zlecenia na CeTO mogły płynąć także poprzez Warset, a z drugiej strony, gdyby dało się wykorzystać system giełdowy do dystrybucji informacji o transakcjach i rynku pozagiełdowym.Współpraca z giełdą, programy promocyjne skierowane do potencjalnych emitentów (w tym finansowane przez Ministerstwo Gospodarki) i radykalne zmiany w otoczeniu regulacyjnym (np. w zakresie obowiązków informacyjnych, które będą określane przez radę nadzorczą CeTO) asadniczej zmiany sytuacji Centralnej Tabeli Ofert. P. Wiśniewski przewiduje blisko 10 debiutów na rynku pozagiełdowym w tym roku (dla porównania w zeszłym roku na GPW było 13 debiutów, a w pięciu przypadkach były to spółki, które przeszły na parkiet z Tabeli). n K.J.