Spółki informatyczne pociągnęły TechWIG w dół

Na ostatnich sesjach wiele zmieniło się w technicznym obrazie rynku. TechWIG testuje właśnie grudniowe minimum. Poniżej analogicznychpoziomów przebywają ciągnące indeks w dół lokomotywy IT,a więc Prokom i Softbank. W pobliżu dna z grudnia jest także Optimus.

W minionym tygodniu silniejsze od TechWIG były natomiast firmy telekomunikacyjne ? TP SA, Netia oraz Elektrim, którym ? tak jak wskaźnikowi WIG20 ? do ubiegłorocznych dołków wciąż sporo brakuje.Opisywane zachowanie spółek znajduje jeszcze inne odzwierciedlenie w wartościach indeksów. Poniżej grudniowego dna porusza się wskaźnik WIG-Informatyka, powyżej zaś WIG-Telekomunikacja. Pierwszy z nich ? jak najsłabsze obecnie spółki IT ? kontynuuje bessę, a drugi zachowuje się podobnie do TP SA, Elektrimu czy WIG20.TechWIG a GPWNie ma już szans na odwróconą głowę z ramionami na wykresie TechWIG. Indeks przebił szybko 1257 pkt. i przebił w poniedziałek grudniowe minimum ? 1199 pkt. W obecnej sytuacji trzeba przypomnieć o wsparciu na wysokości 1156, 9 pkt., z którym niebawem może zmagać się wskaźnik technologiczny. W piątek ?ślizgał się? on po przebitej w trakcie wzrostów ubiegłorocznej linii trendu spadkowego. Na wykresie indeksu zrealizowany został minimalny zasięg wybicia z chorągiewki, za którą należy uznać małą konsolidację formowaną przed ?tąpnięciem? z ubiegłotygodniowego poniedziałku.Na akcjogramie tygodniowym TechWIG ukształtowana została natomiast jedna z najdłuższych czarnych świec w historii wskaźnika. To zły znak, zważywszy że na WIG20 analogiczna długa czarna świeca pojawiła się w momencie wybicia z ponad 3-miesiecznego kanału wzrostowego. Negatywny sygnał techniczny jest jednoznaczny. Jeśli uznajemy kanał WIG20 za ważny, powinien nastąpić spadek przynajmniej o jego szerokość, a więc do okolic 1500 pkt. Wcześniej jednak pojawić się może ruch powrotny do przełamanego dolnego ograniczenia formacji. Średnioterminowe konsekwencje dla TechWIG to oczywiście zniżki.Rynki światowePowróciła korelacja indeksu rynku SITech z Nasdaq Composite. Niestety, nie wiązała się ona ze wzrostami, a ze spadkami. Jeszcze raz potwierdziło się znane z dotychczasowej historii spostrzeżenie, że jak na Zachodzie rośnie, to na GPW nie zawsze; a jak spada, to w Warszawie prawie zawsze też. Źle wygląda Nasdaq 100. Indeks znalazł się ponownie pod przełamaną wcześniej linią trendu spadkowego, co zapowiada kontynuację bessy. Dynamicznie zniżkuje MACD. Negatywny jest układ średnich, rośnie ADX. RSI wciąż przebywa w obszarze neutralnym.Nieco lepiej zachowuje się indeks całej giełdy elektronicznej. Ciekawe, co stanie się w pobliżu przebitej linii trendu spadkowego. Wciąż nieźle wygląda Easdaq (jest odwrócona głowa i ramiona), ale to mało znaczący rynek. Sygnał sprzedaży dał MACD.Zachowanie Nasdaq potwierdza opadający Nemax-50. Do minimum z początku roku miał jednak w piątek jeszcze ponad 12%. Fala wzrostowa zakończyła się po dotarciu do wyraźnego, ale dosyć bliskiego oporu. MACD odwrócił się po osiągnięciu linii 0, co ma jednoznacznie negatywną wymowę. Londyński TechMark zatrzymał wzrosty, gdy doszedł do pierwszego istotnego oporu. MACD analogiczny jak w przypadku Nemaxa ? sygnał sprzedaży.Spółki SITechMimo że to właśnie spółki telekomunikacyjne są mocne na tle całego SITech w ostatnich miesiącach (siła relatywna TP SA do TechWIG jest w trendzie wzrostowym od września 2000 r., a po ostatnich spadkach indeksu Segmentu Innowacyjnych Technologii nastąpiło nawet pewne przyspieszenie tej tendencji), wykres TP SA wygląda coraz gorzej. W poniedziałek spółka pokonała linię wsparcia, łączącą minima z października 2000 r. oraz stycznia i lutego br. Na akcjogramie kształtuje się głowa i ramiona na kontynuację trendu spadkowego. Wzór ten potwierdza zachowanie się obrotów. Obecnie moglibyśmy mieć do czynienia z formowaniem się prawego ramienia. Linia szyi łączy dna z końca ubiegłego i początku bieżącego roku. Nad zakwestionowaniem głowy i ramion będzie senzastanawiać się dopiero wtedy, gdy rosnący kurs spółki przebije 26,7 zł.Netia wyszła dołem z horyzontalnego trójkąta, ale nie spada specjalnie szybko. Zniżki potwierdza jednak rosnący ADX. Może spółka będzie dalej konsolidować się, ale w szerszym przedziale? Trudno powiedzieć. Na wykresie widać tylko kluczowe wsparcie ? minima bessy na poziomie 59,9?60,5 zł oraz opór w okolicach 72 zł.Kiepsko ostatnio z Elektrimem. Firma wyszła dołem z formacji głowy i ramion. Minimalny zasięg wybicia ze wzoru na wykresie liniowym cen zamknięcia to nieco mniej niż 41 zł, a na wykresie słupkowym poniżej 39 zł. Na zbliżony zakres zniżki wskazuje powstanie na wykresie chorągiewki. Ostatnie spadki potwierdza rosnący ADX.Softbank ? spółka, która osiągnęła ostatnio nowe minima w bessie wybiwszy się z ponad 2-miesięcznej konsolidacji, naruszyła w piątek ważny poziom wsparcia (48,75 zł). Kurs jest w pobliżu przebitej podczas wzrostów linii trendu spadkowego, która może działać teraz jako bariera dla zniżek. Podobnie jak Softbank, nowe minima rynku niedźwiedzia ustanawiał też wspominany już Prokom.Spółką, która testowała w piątek dno bessy, jest Optimus. To, co się obecnie dzieje, można uznać za realizację wybicia z małej, nieco niekształtnej formacji głowy i ramion. Minimalnym zasięgiem zniżki (wykres logarytmiczny) jest około 86,5 zł. Poziom wsparcia to z kolei 88 zł. Inna ważna strefa na akcjogramie (wybicie z formacji głowy i ramion ? skala liniowa, wsparcie) znajduje się o 10 zł niżej. Poziomem oporu jest natomiast 105,5 zł.W dalszym ciągu w wielomiesięcznej konsolidacji utrzymuje się ComputerLand. Spółka, która minimum bessy ustanowiła już w maju, potwierdza, iż czynniki fundamentalne mają znaczenie dla poziomu notowań w dłuższym okresie. ComputerLand pod koniec ubiegłego tygodnia testował wsparcie na poziomie 101 zł. Następne to dolna linia konsolidacji (jeśli uznamy ją za zwężający się trójkąt), która przebiega na wysokości około 99,5 zł.Większą korektę wzrostu przechodzi ComArch. W piątek testował wsparcie między 52,1 a 53,2 zł. Następna istotna strefa to 46,7? 47 zł. Na podobnej wysokości znajduje się przebita podczas wzrostów linia trendu spadkowego, która może działać jako bariera dla zniżki.Wciąż nie pokonanym wsparciem na wykresie Apeximu (ceny zamknięcia) jest 17,1 zł. Zostało ono naruszone w trakcie sesji środowej (spadek nawet do 16 zł), ale natychmiast nastąpił powrót powyżej 17 zł, a w czwartek i piątek wzrosty.Ostatniej fali spadków nie poddał się na razie CSS. Dniem odwrotu bessy przy bardzo wysokich obrotach był 10 stycznia. W nieco dłużej perspektywie ? zgodnie z zachowaniem historycznym ? spółka powinna podążać tam, gdzie rynek. Beznadziejnie zachowuje się Elzab. Po publikacji złych wyników przyspiesza on zniżki. Osiąga nowe historyczne minima, nie ma więc żadnych barier dla trendu spadkowego.Po zakończeniu 2-miesięcznego ruchu wzrostowego spada Szeptel. Ważne wsparcie to dopiero 30 zł. Powyżej den ze stycznia utrzymały się do piątku MacroSoft, Talex i STGroup. Ostatnia ze spółek była najsłabsza, bo już raz testowała styczniowe dno ? w środę. Firmy te miały szansę uformować flagi lub chorągiewki na wzrosty, lecz spadają teraz bezwładnie z całym rynkiem. Warto obserwować jednak ich zachowanie w pobliżu minimów z początku roku. Jeśli ukształtują nowe ekstrema w bessie, potwierdzi się wskazówka, że trend bardzo rzadko odwraca się przy maksymalnym impecie spadków.Wskaźniki technicznePo ostatnich zniżkach wskaźniki znów nie wyglądają pozytywnie, pokazując pogarszającą się sytuację na rynku. RSI spada i wszedł w strefę wyprzedania (poniżej 30). Za wcześnie jeszcze oczywiście na dywergencje hossy ? nie ma ich na wykresie. Dynamicznie rośnie ADX z 14-sesji, potwierdzając spadki indeksu. MACD przyspieszył marsz w dół i jest poniżej poziomu równowagi. Dał też sygnał sprzedaży na wykresie tygodniowym. W układzie dziennym spadki oscylatora rozpoczęły się po dotarciu do poziomu analogicznego, jak podczas korekty trendu spadkowego TechWIG z maja i czerwca 2000 r. Układ średnich 13- i 55-sesyjnej oraz kursu jest typowy dla bessy.Podsumowaniel Popyt i podaż na GPW są wyraźnie posegmentowane branżowo (co potwierdza, że w dłuższym terminie bessa wyczerpuje się lub wyczerpała, bo w jej początkowej fazie za IT spadało wszystko). Nastąpiło kolejne ?strząśnięcie? w branży informatycznej, nieco silniejsza jest telekomunikacja, wysoko są banki, a w górnych strefach utrzymuje się np. PKN. Przez pryzmat sektorów rynku trzeba patrzeć też na zachowanie się indeksów.l Z powodu spadków, których motorem są firmy komputerowe, miało miejsce istotne pogorszenie sytuacji w Segmencie Innowacyjnych Technologii. Powróciła korelacja z Nasdaq, prowadząca indeks polski na południe.Następne wsparcie dla TechWIG jest jednak blisko ? na poziomie 1157 pkt., a więc 3,45% w dół od piątkowego zamknięcia. Dla WIG20 oparciem może okazać się 1590?1580 pkt.l W nieco dłużej perspektywie niepokoi wykres tygodniowy WIG20. Zgodnie z analizą techniczną, powinien nastąpić spadek przynajmniej o szerokość kanału wzrostowego, czyli po piątku jeszcze o niecałe 10%. Wariant taki przemawia do wyobraźni jeśli spojrzeć na wykres TP SA, mogący ukształtować formację głowy i ramion na kontynuację bessy. Elektrim również ma miejsce na spadki. Ciekawe, czy spółki telekomunikacyjne pomogą branży informatycznej ciągnąć TechWIG i WIG20 dalej w dół.l Nie najlepsze otoczenie dla indeksu SITech tworzy także pogarszająca się sytuacja średnich zachodnich (Nemax-50, Nasdaq 100, TechMark), które po osiągnięciu dosyć bliskich oporów spadają w kierunku swoich minimów. n

Marcin Mosz