Publikacja danych o inflacji i wynagrodzeniach w sektorze przedsiębiorstw nie daje odpowiedzi, co zrobi RPP na kwietniowym posiedzeniu. Wzrost inflacji w kolejnych miesiącach sugeruje dalsze zacieśnianie polityki monetarnej i wydaje się, że jeśli RPP ma dalej podwyższać, to lepiej to robić teraz. Niepokojąca jest natomiast dynamika umocnienia złotego. Wprawdzie bieżące dane jeszcze wyraźnie tego nie pokazują, ale ekstremalnie mocny złoty będzie miał przełożenie na poziom eksportu. Czy czynnik ten może wpłynąć na decyzję Rady?
Główną cześć ruchu obligacje wykonały jeszcze przed publikacją danych. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK0710 była na poziomie 6,20 proc., 5-letniej PS0413 na 6,07 proc., podczas gdy 10-letniej DS1017 na 5,97 proc. Stopa 3-miesięcznego Wiboru była na poziomie 6,30 proc., podczas gdy oczekiwana stopa 3-miesięcznego Wiboru za jeden miesiąc (FRA 1*4) jest na poziomie 6,34 proc. Oczekiwania wzrostu stóp procentowych w kwietniu praktycznie wyparowały z krzywej rentowności.
BANK PEKAO
