Instytucje finansowe porządkowały portfele

TFI, OFE oraz firmy asset management w 2009 roku nieco częściej niż rok wcześniej informowały o zakupie lub sprzedaży akcji spółek giełdowych

Aktywność instytucji była w 2009 roku nieznacznie większa niż rok wcześniej. Fundusze inwestycyjne, firmy asset management, otwarte fundusze emerytalne i inne instytucje finansowe w ubiegłym roku poinformowały o 339 transakcjach skutkujących przekroczeniem lub zejściem poniżej m.in. progu 5 i 10 proc. głosów na WZA. W 2008 roku takich komunikatów było 332.

[srodtytul]TFI chętniej sprzedawały...[/srodtytul]

Fundusze inwestycyjne, firmy asset management i inne instytucje przekazały 14o komunikatów o zmniejszeniu udziałów w spółkach. O zakupie akcji informowały „tylko” 103 razy. Te statystyki nie oznaczają jednak, że mieliśmy do czynienia ze spadkowym rynkiem. Przez zdecydowaną większość ubiegłego roku byliśmy świadkami znaczących zwyżek na giełdzie. Indeks WIG zyskał 46,9 proc. Od stycznia do listopada aktywa TFI zwiększyły się z 74,2 mld zł do 90,8 mld zł.

Jak więc wyjaśnić to, że fundusze inwestycyjne częściej sprzedawały akcje? – Wzmożone transakcje powodujące zejście poniżej ustawowych progów to efekt m.in. specyficznej sytuacji z początku roku, kiedy klienci masowo umarzali jednostki. Brak płynności w niektórych funduszach zmuszał zarządzających do wyprzedawania akcji – tłumaczy Grzegorz Pułkotycki, analityk DM BZ WBK. – Faktycznie, przez większą część minionego roku niektóre fundusze czyściły portfele z mniej udanych inwestycji – ocenia Sebastian Buczek, prezes Quercus TFI.

[srodtytul]...a OFE kupowały[/srodtytul]

Sprzedawane przez TFI akcje mogły trafiać m.in. do portfeli otwartych funduszy emerytalnych, które mają znacznie dłuższy horyzont inwestycyjny. OFE aż 71 razy informowały o dokupieniu walorów i „tylko” 25 razy o zmniejszeniu zaangażowania. – W przypadku OFE duża liczba komunikatów o zakupie akcji wynika głównie z napływu do funduszy 21 mld zł nowych środków – informuje Buczek. W efekcie ogólne zaangażowanie OFE w akcje w trakcie roku wzrosło z 19 proc. do 30 proc. ich aktywów.

[srodtytul]Pioneer Pekao InvestmentManagement najaktywniejszy[/srodtytul]

W gronie najaktywniejszych instytucji w 2009 roku znalazły się Pioneer Pekao Investment Management i BZ WBK AIB Asset Management. Za nimi uplasowały się ING OFE, ING TFI i Aviva OFE. Czołówka rankingu nie jest wielkim zaskoczeniem, bo właśnie te instytucje, z racji wielkości zarządzanych aktywów, dokonują najwięcej operacji. PPIM aż 36 razy informował o istotnej zmianie zaangażowania w spółkach (w 24 przypadkach chodziło o zakup akcji).

– Zgodnie z nową strategią inwestycyjną zwiększamy pozycję w spółkach, które w naszym przekonaniu mają duże perspektywy rozwoju. Z drugiej strony nie jesteśmy firmą private equity. Nasze zaangażowanie rzadko przekracza 10 proc. – informuje Ryszard Trepczyński, wiceprezes PPIM. Rzeczywiście, zdecydowana większość transakcji (27) dotyczyła pierwszego progu informacyjnego (5 proc.). BZ WBK AIB AM przesłał 35 komunikatów o zmianie zaangażowania. Ponad połowa (19) dotyczyła sprzedaży papierów.

[srodtytul]Portfele już posprzątane [/srodtytul]

Doświadczenie z minionych lat pokazuje, że wpływ bieżącej koniunktury giełdowej na decyzje instytucji, zwłaszcza TFI, jest zwykle opóźniony. – Prognozuję, że zakupy przez TFI będą kontynuowane i dzięki wysokim historycznym stopom zwrotu się nasilą. W takiej sytuacji wzrost zaangażowania w poszczególnych spółkach będzie naturalnym krokiem – twierdzi Pułkotycki. – Instytucje posprzątały już portfele po bessie. To w naturalny sposób obniży liczbę transakcji oznaczających spadek zaangażowania – dodaje Buczek.

Jeśli chodzi o OFE, to sprawa jest jeszcze prostsza. Eksperci zakładają, że fundusze emerytalne nadal będą wzmacniać popyt na rynku. Pomoże w tym napływ nowych składek do OFE, szacowany w tym roku przez resort finansów na 22 mld zł.