Analitycy BM BGŻ w raporcie z 23 grudnia wystawili neutralną rekomendację dla Forte. Wyceniają akcje producenta mebli na 54,81 zł czyli 0,3 proc. mniej niż na parkiecie (54,98 zł). Zdaniem autorów materiału prowadzony obecnie program inwestycyjny umożliwi spółce wzrost mocy produkcyjnych o ok. 40 proc., w horyzoncie do 2017 r. Spodziewają się też stabilizacji na rynku cen su rorowców. Równocześnie niewielkie zadłużenie i stabilne przepływy pieniężne umożliwiają Forte wypłatę przyzwoitych dywidend. Negatywnie na zachowanie się notowań może jednak wpływać brak dyskonta w wycenie wobec zagranicznych producentów mebli. Zdaniem analityków, ogranicza to potencjał do dalszego wzrostu kursu spółki.
Specjaliści BM BGŻ rekomendują za to kupowanie akcji Grajewa, które ich zdaniem powinny kosztować 36,33 zł, czyli 13,5 proc. drożej niż na GPW (32 zł). "Grajewo w latach 2014-2017 planuje wydać ok. 400 mln zł w celu optymalizacji produkcji (usunięcie wąskich gardeł), jak i rozwoju nowych wyrobów. W efekcie prognozujemy, iż wynik EBITDA do 2017 r. poprawi się o ok. 50 mln zł w porównaniu do 2014 r. (plus26,1 proc.)" – wyjaśniają swój optymizm autorzy materiału. Ich zdaniem znaczące efekty inwestycji będzie widać już w tym roku, kiedy sprzedaż i EBITDA mają wzrosnąć o ok. 10 proc. Korzystnie na sprzedaż Grajewa wpływać będzie też duży popyt ze strony producentów mebli i odbicie koniunktury w budownictwie. Dalsze zwiększanie mocy produkcyjnych będzie jednak bardzo trudne bez inwestycji w nową fabrykę. Do zakupu papierów spółki zachęcać też powinna dywidenda. „Oczekujemy, że za 2014 r. spółka podzieli się połową swojego zysku netto, co przełoży się na 1,22 zł dywidendy na akcję" - napisano w raporcie.
Podobnie pozytywne perspektywy, według BM BGŻ, ma Paged. Analitycy zalecają kupowanie jego akcji, które wyceniają na 60,33 zł. Na GPW można je było kupić ostatnio po 47,39 zł. "Nadal bardzo dobrze radzi sobie segment sklejki (w III kw. historyczna produkcja 45 tys. m3.). Wdrażane inwestycje efektywnościowe podniosą obecne zdolności produkcyjne zakładów sklejkowych o 4-5 proc., do poziomu 175 tys. m3 na koniec 2015 r. Dodatkowo w połowie roku powinna ruszyć produkcja sklejki mirror (planowane osiągnięcie 80 proc. mocy po 12 miesiącach)" - napisano w rekomendacji. Specjaliści oczekują poprawy wyników grupy dzięki przejęciu Europa Systems. Zwracają uwagę, na pomyślny przebieg restrukturyzacji w Paged Meble. W 2014 r. spółka powinna osiągnąć próg rentowności. Jej zarząd widzi potencjał do znacznego wzrostu rezultatów także w kolejnych latach. Elementem ryzyka przy zakupie papierów Pagedu jest, według analityków, skomplikowana struktura grupy i działalność w wielu niezwiązanych ze sobą segmentach.
„Kupuj" Ergis
Specjaliści BM BGŻ w raporcie z 22 grudnia 2014 r. wydali rekomendację "kupuj" dla Ergis. Ich zdaniem papiery producenta tworzyw sztucznych powinny kosztować 5,23 zł. Na GPW handlowano nimi w piątek po 4,21 zł.
Analitycy wśród czynników wzrostu Ergisu wymieniają inwestycje w rozwój innowacji produktowych, perspektywę spadków cen głównych surowców w średnim i długim terminie, korzystne otoczenie makroekonomiczne, inwestycje w segmenty laminatów i pasków PET i wzrost wyników w przyszłym roku oraz bardzo wysokie dyskonto w porównaniu do grupy porównawczej. Z kolei negatywnie na wyniki spółki może wpłynąć aprecjacja złotego oraz ewentualne pogorszenie koniunktury w Europie.
