Notowania Arctic Paper odrobiły niemal wszystkie straty z listopadowej korekty i są na dobrej drodze do ustanowienia nowych rekordów. Rynek docenił, że mimo znaczącego wzrostu kosztów produkcji, będącego efektem wysokich cen surowców i energii, producent papieru w minionym roku poradził sobie nadzwyczaj dobrze. Kluczowy okazał się wzrost popytu na papier, który wywindował ceny.
Efekt podwyżek cen
Dzięki sukcesywnie wprowadzanym podwyżkom cen udało się zniwelować niekorzystny wpływ rosnących kosztów. – Szczególnie zaskoczyły II i III kwartał 2021 r., kiedy spółka pokazała mocne wyniki w dziale papieru mimo rekordowo drogiej celulozy i z sukcesem wprowadziła podwyżki cen papierów, które były kontynuowane w IV kwartale 2021 r. i I kwartale br. – wskazuje Krystian Brymora analityk DM BDM. Jego zdaniem efekt wprowadzonych podwyżek będzie w pełni widoczny w I kwartale.
Papier graficzny jest obecnie około dwukrotnie droższy niż przed rokiem. Co więcej, na rynku wciąż go brakuje, co wynika z utrzymującego się popytu w otoczeniu ograniczonej podaży (jeszcze do niedawna ograniczano moce papierni w Europie). Dlatego z rynku płyną sygnały, że wzrost cen papieru może być kontynuowany. – W naszej ostatniej rekomendacji oczekiwaliśmy wzrostu cen papieru do blisko 1000 EUR/t w I kwartale br. przy nieznacznie wyższych wolumenach, co powinno dać wynik EBITDA w segmencie papieru zbliżony do rekordowego I kwartału 2020 r. (wówczas EBITDA wyniosła 85 mln zł). Jednak od II kwartału przyjmowaliśmy obniżki, w ślad za potencjalnym spadkiem kosztów celulozy liściastej (7,8 mln ton nowych zdolności do 2024 r.). Tym samym konserwatywnie nie uwzględnialiśmy szczególnie mocnego popytu w dziale papieru książkowego. Zwracamy uwagę, że motorem popytu na papier w najbliższych latach powinien być trend zastępowania/wycofywania opakowań z tworzyw sztucznych – zwraca uwagę ekspert.
Potencjał w opakowaniach
Chcąc wykorzystać rosnące zapotrzebowanie rynku, spółka postawiła na rozwój produkcji papieru opakowaniowego, który ma stanowić jeden z dwóch nowych kierunków rozwoju grupy (obok produkcji zielonej energii) w ramach opublikowanej niedawno nowej strategii rozwoju Arctica. Do 2030 r. grupa planuje zwiększyć roczny wolumen produkcji papieru opakowaniowego do 120 tys., a przychody do 800 mln zł wobec ok. 20 tys. ton wolumenu i ok. 50 mln zł przychodów obecnie.
Równocześnie w planach są inwestycje w projekty OZE o łącznej zainstalowanej mocy ok. 100 MW, do 2030 r. W grudniu rozpoczęto przygotowania do budowy instalacji fotowoltaicznej o mocy ok. 17 MW w Kostrzynie.
