| Zgodnie z §5 ust. 1 pkt 25) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 pa¼dziernika 2005 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych, Zarząd Internet Group S.A. informuje, o prognozach finansowych Grupy Kapitałowej Internet Group na lata 2008 i 2009. Poniższe zestawienie zawiera prognozę wyników finansowych za lata obrotowe 2008 i 2009 Grupy Kapitałowej Internet Group S.A., sporządzone przy założeniu, że nowa emisja akcji ma miejsce w czerwcu 2008 roku. 2008 2009 (w tys. złotych) (w tys. złotych) Przychody 416 124 461 000 Wynik na działalności operacyjnej (EBIT) 24 341 46 614 Zysk brutto 17 525 42 378 Zysk netto 14 107 34 114 Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej 13 198 33 346 Przedstawione prognozy skonsolidowanych wyników finansowych Grupy Kapitałowej Internet Group S.A., zostały przygotowane zgodnie z zasadami rachunkowości obowiązującymi w Grupie Emitenta, opartymi na Międzynarodowych Standardach Rachunkowości oraz Międzynarodowych Standardach Sprawozdawczości Finansowej. Założenia do prognozy wyników finansowych niezależne od Emitenta: - Wska¼niki wzrostu PKB i inflacji utrzymywać się będą na poziomie zbliżonym do wartości notowanych w 2007 roku. - Tempo wzrostu rynku reklamy wyższe niż tempo wzrostu PKB, tj. na poziomie 11% w 2008 i 8% w 2009 roku. - Wzrost rynku reklamy prasowej, radiowej i internetowej w ciągu 2008 i 2009 roku w Polsce wyniesie odpowiednio w tys. zł: Internet 2008 2009 Rynek 446 400 580 400 Wzrost % 35% 30% Prasa 2008 2009 Rynek 2 256 800 2 358 400 Wzrost % 5,5% 4,5% Radio 2008 2009 Rynek 555 900 592 000 Wzrost % 8,5% 6,5% • wzrost rynku call center wyniesie odpowiednio w tys. zł: Call Center 2008 2009 Rynek 507 600 579 600 Wzrost % 16,5% 14% • Założono następujące średnie kursy walut obcych w 2008 i 2009 roku: 2,4 złotego za 1 USD, 3,6 złotego za 1 EUR oraz 4,9 złotego za 1 GBP. • Średnie kursy WIBOR 1m i WIBOR 3m w 2008 i 2009 roku wyniosą odpowiednio 6,1% i 6,3%. • Otoczenie prawne i podatkowe nie ulegnie istotnym zmianom w stosunku do stanu obecnego. Założenia do prognozy wyników finansowych zależne od Emitenta 1. Założenia operacyjne 1. 1. Platforma Mediowa Dla polskiego rynku pośrednictwa i sprzedaży reklamy założono następujące wartości udziałów w rynku: Udział w rynku 2007 2008 2009 Reklama radiowa 12% 11% 5% Reklama prasowa 4% 4% 3% Reklama internetowa 20% 21% 14% * udziały w rynku ustalono, jako stosunek przychodów z pośrednictwa w sprzedaży danego medium do wartości całego rynku W 2008 roku założono bardzo zbliżony poziom udziałów w rynku jak w roku 2007. Tym samym wzrost przychodów jest efektem rosnącego rynku reklamy. W 2009 roku założono utratę udziałów rynkowych związanych ze strategicznym przesunięciem w kierunku sprzedaży innowacyjnych produktów generujących wyższy poziom marży. Poniżej przedstawiono zakładane poziomy marży bezpośredniej w kolejnych latach realizowane na pośrednictwie w zakupie powierzchni reklamowej i jej odsprzedaży domom mediowym i agencjom reklamowym na rynku krajowym: Marża brokerska w kraju – zmiana rok do roku – wzrost marży w p.p. 2008 2009 CR Media Consulting S.A. – Radio 0 p.p. + 2 p.p. CR Media Consulting S.A. – Prasa 0 p.p. 0 p.p. CR Media Consulting S.A. – Internet - 5 p.p. + 5 p.p. Spadek marży z działalności brokerskiej na Internecie w 2008 roku wynika z rosnącej konkurencji na tym rynku. Przewidywany powrót do wysokich poziomów marży w 2009 roku związany jest z przesunięciem ku innowacyjnym, a tym samym wyżej marżowym produktom, takim jak radio internetowe, e-wydania, POS TV czy reklama na urządzeniach mobilnych oraz stworzeniu nowej oferty produktowej skierowanej do klientów bezpośrednich opartej na mechanizmach rozliczania za efekt. Może się to wiązać jednak z przejściowym spadkiem przychodów i udziałów w rynku w 2009 roku. Dla działalności związanej z reprezentowaniem witryn i wydawców założono wzrost przychodów i utrzymanie marży na podobnym poziomie jak w roku 2007. Marża na sprzedaż powierzchni reklamowej reprezentowanych podmiotów w kraju – zmiana rok do roku – wzrost marży w p.p. 2008 2009 Ad.net S.A. – Internet + 2 p.p. + 1 p.p. Ad.meritum Sp. z o.o. – Prasa 0 p.p - 2 p.p Dla działalności zagranicznej sieci Ad.net założono stałe marże w okresie prognozy – marże te są podobne do marży realizowanych w kraju. Dla działalności generujących przychody w 2007 roku założono marże na takim samym poziomie jak w 2007 roku przez okres prognozy. Planowany wzrost przychodów w związku z ekspansją zagraniczną wynosi odpowiednio - 174% i 40% w 2008 i 2009 roku. 1.2 Platforma Biznesowa Najistotniejsze projekty objęte prognozą w ramach tego obszaru to dynamiczny rozwój Halonetu, stworzenie portalu Business Connect, tj. nowego internetowego kanału dystrybucji dla obecnych usług oraz rozpoczęcie działalności MVNE: Halonet: - Założono w latach 2008 i 2009 przyrost klientów biznesowych abonamentowych o około 1000 na każdy rok (umowy terminowe nie krótsze niż na 12 miesięcy). - Założono przyrost liczby klientów biznesowych (nie abonamentowych) o około 300 zarówno w 2008 roku jak i 2009 roku. - Założono na rok 2008 przyrost liczby klientów indywidualnych do 35-38 tysięcy w 2008roku i 45-50 tysięcy w 2009 roku. - Założono miesięczny przychód na klienta na poziomie 150-155 złotych dla klienta biznesowego i 11,50-12,00 złotych dla klienta indywidualnego. - Założono dodatkowe przychody z reklam, sprzedaży doładowań prepaid dla telefonów komórkowych, przychody z smsów oraz innych działań z wykorzystaniem synergii w Grupie Kapitałowej. - W celu zwiększenia ilości klientów biznesowych założono rozwinięcie sieci sprzedaży bezpośredniej. - W celu zwiększenia ogólnej bazy klientów założono rozwój na rynkach wschodnich. - W celu zwiększenia liczby Klientów indywidualnych do połowy 2008 roku zostanie wdrożony jeden z najnowocześniejszych komunikatorów na rynku. Business Connect: BC to zintegrowany system sprzedaży i wsparcia dla małych i średnich przedsiębiorstw. W jego ramach dostępna jest szeroka gama innowacyjnych produktów, m.in. z zakresu wirtualizacji procesów biznesowych jak i usług wspierających umożliwiających prowadzenie przedsiębiorstwa. Rynek docelowy dla BC to głównie SME, jakkolwiek część usług będzie także oferowana dla klientów korporacyjnych. - Założono uruchomienie usług w maju 2008 roku. - W 2009 roku założono dalszy rozwój portalu i wprowadzenie nowych usług i innowacyjnych rozwiązań, m.in.: o MobileDesk – zintegrowany system pracy zdalnej, z którego klient (przedsiębiorca) może korzystać z dowolnego miejsca z dostępem do sieci Internet. Mobil Desk to także system pracy grupowej obsługujący m.in. wersjonowanie dokumentów. o eNegocjacje – system transakcyjny umożliwiający automatyzację procesów zakowych poprzez przeniesienie całości procedury do aplikacji webowej. eNegocjacje to także dostęp do baz dostawców i efektywniejszego wykorzystania efektu konkurencji. - W 2008 roku założono stratę wynikającą z poniesionych nakładów inwestycyjnych i reklamowych. - Założono liczbę sprzedanych usług w miesiącu na 6 500 na koniec 2008 roku oraz 15 000 usług na koniec 2009 roku z założeniem, że jeden użytkownik może nabyć więcej niż jedną usługę. - Założono średni wpływ miesięczny ze sprzedaży jednostkowej usługi abonamentowej na około 28 złotych netto dla roku 2008 i 45 złotych netto w roku 2009. MVNE: - Ze względu na początkową fazę projektu i brak możliwości wiarygodnego prognozowania nie założono przychodów w prognozowanym okresie. - Zarówno w 2008 roku jak i w 2009 roku założono straty operacyjne na projekcie związane z kosztami inwestycyjnymi i reklamowymi. - Założono koszty reklamy i promocji na poziomie 1,4 mln złotych w 2008 roku oraz 3,4 mln złotych w 2009 roku. Inne usługi: - Założono kontynuację pozostałych linii biznesowych związanych z usługami szkoleniowymi, telekomunikacyjnymi i IT. - Założono uruchomienie nowego medium mobilnego - usługi IMapa (sprzedaż obiektów na mapie Web i sprzedaż aplikacji na telefon komórkowy). - Na pozostałych usługach założono wzrost przychodów o 27% w 2008 i 46% w 2009 roku przy procentowych marżach spadających (np. ISDN, działalność szkoleniowa) lub rosnących (np. terminacja). 1.3 Media On-Line Dla integratora witryn internetowych kluczowym założeniem prognozy są dane dotyczące wzrostu rynku internetowego, wzrostu zasięgu i ilości serwisów oraz wzrostu wartości przychodów reklamowych na użytkownika: - Założono przychody z reklamy internetowej, dystrybucji treści 3gp (tj. w standardzie video integrującym formaty i umożliwiającym ich prezentacje na ekranach telefonów komórkowych) i przychody z umów barterowych z innych mediów. - Założono wzrost liczby użytkowników o 64% w 2008 roku, przy czym jeden użytkownik będzie generował miesięczny przychód na poziomie 0,055 złotego na koniec 2008 roku. - Założono, że 1% użytkowników wygeneruje przychód z zakupu treści elektronicznych przez komórkę w wysokości 2 złote za treść. - Założone wzrosty wynikają z planowanej kampanii reklamowej i wizerunkowej po uruchomieniu finalnej wersji integratora witryn internetowych. Część kampanii reklamowej będzie realizowana w ramach umów barterowych na inne media. - Założono rozwój o nowe serwisy, m.in.: xoxo.pl, pinotv.pl, gryonline (playa.pl). - Dla 2009 roku nie założono żadnych wzrostów przychodów względem roku 2008 (podejście konserwatywne). Dla projektu telewizyjnego założono przychody z reklamy oraz z emisji w płatnych sieciach kablowych: - Założono przychód z jednego abonenta telewizji kablowych oraz platform satelitarnych w wysokości od 5 groszy do 20 groszy w okresie objętym prognozą. Założono liczbę abonentów na koniec okresu prognozy, tj. na koniec 2009 roku na 3 mln. - Dodatkowo założono przychody z tytułu płatnej emisji odcinków archiwalnych w Internecie i sieciach telefonii komórkowych, jako około 25 tys. ściągnięć średniomiesięcznie w 2008 roku i 60-70 tys. średniomiesięcznie w 2009 roku w cenie od 2 do 9 złotych. - Około połowy przychodów Pino TV stanowią przychody reklamowe. Dla reklamy telewizyjnej założono wartość jednego spotu na 500 złotych. Założono także pozyskanie strategicznych sponsorów oraz przychody z reklam na stronie Pino TV. - W kosztach bezpośrednich ujęto koszty zakupu i produkcji programów telewizyjnych oraz koszty połączenia satelitarnego (koszty połączenia satelitarnego założono w wysokości od 2,3 mln w 2008 roku - koszty instalacji i uplinku do 9,7 mln w 2009 roku. 1.4 E-Marketing i M-Marketing W związku z dynamicznym wzrostem rynku reklamy internetowej założono rozszerzanie zakresu kompetencji o planowanie strategiczne i realizację kampanii w Internecie oraz rozwój narzędzi e- i m-marketingowych w ramach istniejących struktur. - Dla działalności już realizowanej założono wzrost przychodów o 55% i 26% odpowiednio w 2008 i 2009 roku. Wzrost przychodów powyżej planowanego wzrostu wartości rynku reklamy internetowej wynika z bardzo niskiego poziomu nasycenia rynku i kreowania trendów na rynku. Marże bezpośrednie z tej działalności osiągają wysokość ok. 50%. - Założono wzrost marży wartościowo o 31% w 2008 i 30% w 2009 roku. Niższy wzrost marży niż przychodów w 2008 roku, związany jest z rozszerzeniem wachlarza produktów, podczas gdy szybszy wzrost marży niż przychodów w 2009 roku wiąże się z uporządkowaniem portfela produktów. - Założono dodatkowe przychody w wysokości 4,5 mln złotych w 2008 roku i 5,5 mln złotych w 2009 roku, realizowane w związku z rozszerzeniem zakresu kompetencji o działalność agencji interaktywnej. 1.5 Call Center Dla tego segmentu istotne znaczenie ma dynamiczny rozwój rynku związany z niskim nasyceniem rynku oraz rosnącą konkurencją pomiędzy firmami stanowiącymi główną grupę klientów – bankami, firmami ubezpieczeniowymi i telekomunikacyjnymi, wydawnictwami. - Wzrost wartości realizowanych przychodów w stosunku do całego 2007 roku to 34% w 2008 roku i 26% w 2009 roku w stosunku do 2008 roku. - Wzrost wartości realizowanych marży o 36% w 2008 roku i 21% w 2009 roku, szybszy wzrost marży niż przychodów w 2008 roku wynika z rozwoju działalności w lokalizacjach poza Warszawą oraz rosnącymi korzyściami skali. - Wzrost przychodów łączy się z koniecznością uruchomienia nowych lokalizacji i inwestycji. W 2008 roku planowane jest otworzenie dwóch nowych lokalizacji (200 stanowisk) oraz kontynuacja zwiększania liczby stanowisk w 2009 roku (150 stanowisk). Na koniec 2007 roku łączna liczba stanowisk wynosiła 902. 1.6 Założenia dotyczące kosztów pośrednich - W okresie prognozy stosunek kosztów pośrednich do sprzedaży wynosi 19% w 2008 roku i 21% w 2009 roku. Stosunek kosztów pośrednich do sprzedaży w 2007 roku (dla danych pro-forma) wyniósł 16%. Tak więc prognoza zakłada szybszy wzrost kosztów pośrednich niż sprzedaży, co związane jest ze wzrostem wynagrodzeń oraz wzrostem wydatków reklamowo-marketingowych w prognozowanych okresach Udział kosztów pośrednich 2007 (proforma) 2008 2009 koszty pośrednie 16% 19% 21% przychody ze sprzedaży 100% 100% 100% - W okresie prognozy struktura kosztów pośrednich jest w miarę stała. Poniższa tabela przedstawia strukturę kosztów w stosunku do przychodów ze sprzedaży Struktura kosztów pośrednich 2007 (proforma) 2008 2009 koszty wynagrodzeń 10% 11% 12% koszty usług obcych 6% 7% 9% pozostałe koszty 1% 1% 1% przychody ze sprzedaży 100% 100% 100% - W okresie prognozy zakładane są wydatki na koszty reklamy i marketingu związane z rozwojem nowych obszarów w wysokości 2,4% przychodów w 2008 roku i 3,6% przychodów w 2009 roku. 2. Założenia dotyczące akwizycji i inwestycji - Odkupienie od NET Internet SA 37 725 akcji w spółce Ad.net SA (spółka z Grupy Kapitałowej) za 10,4 mln złotych (z czego 2 mln złotych płatne w marcu 2008 roku i 8,4 mln złotych płatne w lipcu 2008 roku), spowoduje, iż CR Media Consulting SA (spółka zależna) oraz Internet Group SA będą łącznie posiadały 99,83% akcji Ad.net SA. - Zakup za kwotę 4,8 mln złotych w lipcu 2008 roku udziałów w spółkach zagranicznych: UAB Adnet, OU Adnet Network, prowadzących na rynkach bałtyckich sieci reklamy internetowej. Dzięki temu zakupowi Grupa Kapitałowa zwiększy stan posiadania do 75,5% w kapitale zakładowym tych spółek. - Objęcie udziałów w spółce technologicznej Uppfylla Inc. za 6,4 mln złotych, z czego 1,4 mln złotych płatne w lutym 2008 roku, a 5 mln złotych płatne w pa¼dzierniku 2008 roku (docelowo inwestycja ta zapewni Grupie prawie 20 procentowe zaangażowanie w tym projekcie). Amerykańska spółka Uppfylla buduje nowe narzędzie, które zmieni komunikację w internecie - z osobowej na kontekstową. Dla Internet Group jest to inwestycja nie tylko kapitałowa, ale i technologiczna. - Prognozy nie uwzględniają dokonania przez Grupę akwizycji spółek działających w segmencie reklamy internetowej na rynkach środkowo-wschodniej Europy (ale uwzględniają tworzenie spółek we własnym zakresie), inwestycji w podmiot z segmentu BPO (ang. business processes outsourcing, tj. outsourcing procesów biznesowych) oraz zakupu i rozwoju serwisów internetowych ze względu na brak możliwości wiarygodnego oszacowania terminów i warunków potencjalnych transakcji. W związku z powyższym prognozowane przychody finansowe na rok 2008 i 2009 zawierają odsetki od depozytów bankowych. - Najbardziej istotne wydatki inwestycyjne w majątek trwały planowane są w segmentach Call Center (8 mln złotych) i Platforma Biznesowa (6 mln złotych). W segmencie Call Center planowane są nakłady na oprogramowanie do obsługi call center, wyposażenie nowych oraz modernizację już posiadanych stanowisk. W obszarze Platformy Biznesowej najbardziej istotne wydatki to wydatki związane z inwestycjami w portal Business Connect i Imapa oraz oprogramowanie Halonetu. 3. Założenia finansowe - Podwyższenie kapitałów własnych w drodze publicznej emisji akcji serii G Emitenta w czerwcu 2008 roku o kwotę 100 mln złotych. - Spłata w czerwcu 2008 roku 40 mln złotych krótkoterminowego instrumentu dłużnego – obligacji mezzanine. Instrument ten został udostępniony w 2007 roku przez Bank BRE SA w celu sfinansowania zakupu spółek call centrowych. - Spłata kredytu otrzymanego z BRE Banku zgodnie z harmonogramem, tj. miesięczna spłata odsetek oraz spłata 13 mln złotych rat kapitałowych w ciągu 2008 roku i spłata 10 mln złotych rat kapitałowych w 2009 roku. - Ze względu na brak ujęcia niektórych akwizycji i inwestycji (patrz punkt 4.2) prognozowane przychody finansowe na rok 2008 i 2009 zawierają odsetki od depozytów bankowych. - W związku z emisją obligacji Emitent zobowiązał się do emisji na rzecz BRE Bank S.A. warrantów subskrypcyjnych, które umożliwią bankowi objęcie 1 900 000 akcji Spółki z 17% dyskontem w stosunku do ceny ustalonej podczas z planowanej emisji akcji serii G. W przypadku zrealizowania przez bank na transakcji sprzedaży tych akcji objętych z warranta zysku w kwocie przekraczającej 8% wewnętrzną stopę zwrotu z inwestycji, 80% uzyskanej przez bank nadwyżki zostanie zwrócone Grupie. Premia płatna gotówką stanowi wbudowany instrument pochodny wyceniany przez wynik finansowy w wartości godziwej na każdy dzień bilansowy. Dla potrzeb wyceny opcji przyjęto kurs akcji wynoszący 10 zł na moment emisji oraz wzrost kursu akcji do poziomu 11 złotych na koniec 2008 roku i do poziomu 12 złotych na koniec 2009 roku. - W 2009 założono wypłatę dywidendy przez Internet Group S.A. w wysokości 13,5 mln złotych. - Założono aktywowanie wszystkich strat podatkowych w okresie prognozy. 4. Plan opcji pracowniczych Emitent zamierza wprowadzić program motywacyjny. Dla potrzeb wyceny wpływu programu motywacyjnego przejęto następujące parametry: - Wycenie podlegało przyznanie praw do 1 637 800 akcji w podziale na 3 transze po 33%, 33% i 34% akcji w każdym roku. - 50% każdej z transz oparto na warunku rynkowym zależnym od zmiany ceny akcji Emitenta w stosunku do WIG, a 50% na indywidualnych warunkach nierynkowych. - Okresy nabywania uprawnień zaczynają się 30 czerwca 2010 dla pierwszej transzy i kończą 30 czerwca 2013 roku dla ostatniej transzy. - Założono wypłaty dywidend od 2009 roku w wysokości od 13,5 mln złotych do 50 mln złotych w okresie 2009-2013. - Przyjęto wska¼nik rotacji pracowników na poziomie 15%. - Dla potrzeb szacunkowej wyceny założono uruchomienie programu w maju 2008 (ang. grant date) przy danych rynkowych dotyczących ceny akcji (na ten dzień 7,07 złotych), poziomu indeksu WIG oraz stóp procentowych na poziomie z dnia 15 kwietnia 2008 roku. Zarząd Internet Group S.A. na bieżąco monitorować będzie wykonanie opublikowanych prognoz i o ewentualnych korektach informować będzie w formie raportów bieżących. Ponadto Zarząd będzie dokonywał weryfikacji realizacji prognoz kwartalnie, o czym informować będzie w komentarzu Zarządu do skonsolidowanych raportów kwartalnych. | |
