Radosław Biadoń, autor opracowania, nie spodziewa się, że Orbis będzie miał nadzwyczajne wyniki w I kwartale br. - Strata na poziomie operacyjnym może sięgnąć 10 mln zł. Na poprawę wyników można liczyć dopiero od II kwartału - ocenia analityk. Zwraca jednak uwagę, że przy spadającym rynku akcje Orbisu stają się relatywnie droższe od innych emitentów. - Dlatego przy cenie 24,2 zł zdecydowaliśmy się na obniżenie rekomendacji do akumuluj - pisze autor.
Wycena na poziomie 27,5 zł została otrzymana metodą zdyskontowanych przepływów kapitałowych. Zakłada ona lekką poprawę wyników począwszy od III-IV kwartału 2002 roku. Ma to być połączone z intensywnym procesem modernizacyjnym i zakupem w tym roku 51% udziałów w spółce Hekon za 230 mln zł.
Dodajmy, że według BDM PKO BP, Orbis zarobi w tym roku na czysto 55 mln zł. W tym czasie sprzedaż ma sięgnąć 722 mln zł. W 2003 roku zysk netto ma wzrosnąć do 66 mln zł, a sprzedaż do 831 mln zł. W 2004 roku te same parametry zwiększą się odpowiednio do 97 mln zł i 955 mln zł.
