Wskaźniki zbliżają się do lipcowego minimum

Kierowane do inwestorów prośby, by okazali rozwagę, zdobyli się na spojrzenie ponad zawirowania korporacyjnych skandali i wichry wojny z terroryzmem, skupili na danych makroekonomicznych generowanych przez gospodarkę - zemściły się w ubiegłym tygodniu. W reakcji na słabe dane ekonomiczne doszło do masowej wyprzedaży akcji.

Z opublikowanych ostatnio rządowych raportów można się dowiedzieć o słabnącym rynku pracy. Fed poinformował, że w sierpniu po raz pierwszy w tym roku doszło do spadku produkcji. O niemożności zrealizowania zysków prognozowanych w III kwartale ostrzega coraz więcej firm, a w tym takie tuzy, jak J.P. Morgan Chase, McDonald`s, Electronic Data Systems, Oracle, Morgan Stanley, Duke Energy... Czy należy się zatem dziwić, że główne wskaźniki zbliżają się do najniższego rocznego poziomu, wyznaczonego pod koniec lipca?

DJIA spadł w ubiegłym tygodniu o 3,9% i zatrzymał na poziomie 7986 pkt. - o 6% powyżej lipcowego dna. I tak radził sobie stosunkowo dobrze w porównaniu z dokonaniami wskaźnika całego rynku, Wilshire 5000, który stracił 5%. S&P 500 obniżył się w ubiegłym tygodniu o 5%, a Nasdaq Composite o 5,4%.

Najbardziej spadały akcje sektora bankowego - o 6%. Wskaźnik sektora domów maklerskich, naliczany na American Exchange - Amex Broker Dealer Index - spadł o 7,2%. Kurs akcji sektora producentów komputerów zmalał o 9,1%, a wytwórców oprogramowania - o 7,5%.

Analitycy raczej nie dostrzegają na horyzoncie zdarzeń, które miałyby przywrócić inwestorom wiarę w giełdę. Indywidualni inwestorzy masowo odchodzą na, przynajmniej czasową, emeryturę - co daje się wywnioskować z malejących zysków za realizację transakcji brokerskich, o których w raportach kwartalnych poinformowały Morgan Stanley, A.G. Edwards oraz Charles Schwab.

Natomiast instytucjonalni inwestorzy toczą ze sobą zaciekły bój. Zgodnie z danymi firmy konsultingowej ISI Group, liczba dni, w których S&P 500 wzrósł lub zmalał o przynajmniej 1%, przekroczyła w br. 100. Takich sesji jest o wiele więcej niż w 2000 i w 2001 r. Dane te pokazują - stwierdza ISI Group - że nawet duże fundusze powiernicze stają się day-traderami. Walczą o promilowe ułamki punktów zysku - o klientów, o przetrwanie na kurczącym się rynku. Tymczasem odpływ pieniędzy z funduszy nie ustaje. Zgodnie z danymi AMG Data Service, w okresie 7 dni, kończącym się 18 września, inwestorzy wycofali z kont funduszy 6,3 mld USD.

Spadają prognozy zysków spółek pięćsetki Standard and Poor`s za III kwartał - w porównaniu z pogrążonym w recesji III kwartałem ub.r. Jeszcze niedawno ów wzrost miał wynosić 16%, później obniżono go do 11%. Obecnie analitycy przewidują - zgodnie z Thomson/First Call - że wzrost zysków pięćsetki S&P będzie wynosił około 8%.

John Piccard z J.P. Morgan Chase twierdzi tymczasem, że przewidywany wzrost zysków w dalszym ciągu jest zbyt optymistyczny. - Wyjście z lipcowych dołków stanęło we wrześniu pod znakiem zapytania. Wielu analityków uważa, że spadki poniżej wakacyjnych poziomów stały się nieuniknione - ale jak nisko mogą jeszcze stoczyć się akcje? - zastanawia się w TheStreet.com Paul Desmond, prezes Lowry`s Reports.

We wtorek zbiera się Komitet Rynku Otwartego Rezerwy Federalnej. Nikt się raczej się nie spodziewa, żeby podczas tego spotkania doszło do kolejnego obniżenia stóp procentowych.

Również we wtorek o nastrojach konsumenckich wypowiada się nowojorska Conference Board, a w piątek ekonomiści Uniwersytetu stanu Michigan.

W czwartek zostanie opublikowany rządowy raport o zamówieniach na dobra trwałego użytku w sierpniu, a w piątek trzeci i ostateczny raport o PKB w II kwartale.