Rynek był w piątek bardzo spokojny a ceny obligacji nieznacznie wzrosły. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK0405 była na poziomie 4,82%, 5-letniej PS0608 na 4,99% podczas gdy 10-letniej DS1013 na 5,15%. Bieg byków na światowych rynkach akcji trwa, co zdecydowanie pogorszyło nastroje inwestorów na rynku papierów dłużnych.
Wzrost stóp procentowych na świecie ma niekorzystny wpływ na długi koniec polskiej krzywej rentowności. Krótki koniec krzywej wydaje się na razie bezpieczny wobec oczekiwań kolejnych obniżek stóp przez RPP. W tym tygodniu indeks obligacji BH wzrósł o 0,12% w sektorze 1-3 lat, 0,06% w sektorze 3-5 lat i spadł o 0,12% w sektorze 5+. Wydaje mi się, że proces wzrostu nachylenia krzywej rentowności może postępować w następnych tygodniach. Dlatego może zamiast gry kierunkowej warto zagrać na "spreadzie" tj. w tym przypadku kupić 2/10, czyli kupić 2-letnie obligacje a sprzedać 10-letnie.
