Szykują się fuzje i przejęcia

W przyszłym roku pojawi się sporo ofert sprzedaży towarzystw lub funduszy emerytalnych - twierdzą przedstawiciele PTE. Ma to wynikać ze zmian, jakie w funkcjonowanie towarzystw wprowadzi nowelizacja ustawy o funduszach emerytalnych. Na sytuacji na rynku PTE mogą się też odbić zmiany w strukturze właścicielskiej firm ubezpieczeniowych czy banków.

PTE PKO/Handlowy wkrótce w całości stanie się własnością PKO BP, największego polskiego detalisty. Dla tego towarzystwa może to oznaczać wstęp do przejmowania innych, istniejących na rynku PTE czy funduszy emerytalnych. Na razie bowiem, na tym rynku nie został dokonany ostateczny podział wpływów.

Nowa ustawa, nowe warunki

Wkrótce ZUS zacznie spłacać długi wobec klientów funduszy emerytalnych. Daje to szanse na likwidację martwych kont - czyli takich rachunków, na które do tej pory nie wpłynęła żadna składka lub wpłynęła zaledwie kilka razy. Spłata długów ostatecznie wyjaśni, ilu klientów ma fundusz i pozwoli na dokładniejsze wyliczenie wartości towarzystwa. Da też zastrzyk finansowy, dzięki czemu ewentualny nabywca nie będzie musiał zbyt wiele dokładać w przyszłości do PTE lub pozwoli na odzyskanie części pieniędzy, zainwestowanych w towarzystwo w razie jego likwidacji.

Od przyszłego roku z kolei w życie wchodzi nowelizacja ustawy o funduszach emerytalnych, która obniża wartość prowizji od składki i opłaty za zarządzanie, stanowiących główne źródło przychodów PTE. W przypadku części towarzystw oznacza to na tyle duży spadek wpływów, że nie będą one miały szans na samodzielny rozwój.

- Nowe regulacje spowodują, że spadnie wartość biznesu emerytalnego - mówił podczas ostatniej konferencji prasowej Krzysztof Lutostański, prezes PTE PKO/Handlowy, przejmowanego przez PKO BP. - A to oznacza, że część firm zechce pozbyć się tego biznesu.

Według wyliczeń Izby Gospodarczej Towarzystw Emerytalnych, na nowej ustawie najbardziej straci pięć PTE: Kredyt Bank, Sampo, Ergo Hestia, Polsat i Credit Suisse. W ich przypadku, według szacunków Izby, w 2014 roku spadek przychodów może sięgnąć od 27 do nawet 31%.

Mali znikną

Dwa z wymienionych towarzystw - czyli PTE Polsat i Kredyt Banku - zarządzają najmniejszymi funduszami. O tym, że znikną, mówi się od dawna. W przypadku PTE Kredyt Banku prędzej czy później dojdzie do fuzji z PTE Dom. Obie firmy mają - pośrednio - tego samego właściciela, czyli belgijskie KBC. Belgowie ostatnio dużo czasu poświęcali na uporządkowanie spraw w swoich dwóch podstawowych spółkach, czyli KBC i Warcie (obie mają własne PTE). Gdy zakończą ten etap, zapewne uporządkują też sytuację w spółkach zależnych.

Także los PTE Polsat wydaje się przesądzony. Towarzystwo zarządza zbyt małym funduszem, aby przetrwać na rynku nawet w obecnych warunkach prawnych.

PTE Sampo już raz zostało przejęte - skandynawski ubezpieczyciel kupił to towarzystwo od brytyjskiego Norwich Union. Obok PTE kupił też firmę ubezpieczeniową, jednak ta nie zdobyła dostatecznie dużego udziału w rynku. Być może dlatego wkrótce potem pojawiły się pogłoski, że Sampo chce się pozbyć towarzystwa. Jednak decyzja o sprzedaży PTE oznaczałaby duże straty dla Skandynawów. Także Ergo Hestia zostało odkupione od PBK. W tym przypadku możliwy jest jednak scenariusz, zakładający powiększanie funduszu drogą fuzji lub przejęć.

Inne ruchy

Dużo zależy też od sytuacji właścicieli PTE. Przykładowo - Commerzbank ma ogłosić wezwanie na akcje BRE, posiadającego PTE Skarbiec-Emerytura. Towarzystwo to obecnie zarządza piątym pod względem wielkości aktywów funduszem. Jednak Commerzbank w dziedzinie ubezpieczeń współpracuje z Generali (szósty fundusz na rynku), co było przyczyną pogłosek o planowanej fuzji obu towarzystw. Jeśli jednak Commerzbank chce skupić akcje BRE po to, aby je odsprzedać, Skarbiec-Emerytura może również zostać wystawiony na sprzedaż.Nieco inaczej sytuacja wygląda w przypadku Pekao i PKO BP. Towarzystwo, którego współwłaścicielem jest ten pierwszy bank, zarządza trzecim od końca pod względem wartości aktywów funduszy. Do tej pory wchłonęło już dwa inne PTE, choć niewielkie. Możliwe więc, że Pekao będzie szukał kolejnych towarzystw do nabycia. Podobnie być może będzie w przypadku PKO BP, kiedy stanie się jedynym właścicielem PTE PKO/Handlowy. Wprawdzie Bankowy, którym zarządza, jest siódmy na rynku pod względem aktywów, ale bank zapewne będzie dążył do poprawy jego pozycji.