Inwestorzy są coraz bardziej sceptyczni co do perspektywy obniżek stóp procentowych w tym roku. 3*6 FRA (kontrakt na 3-miesięczną stopę, zaczynający się za trzy miesiące) jest obecnie na poziomie 5,13%, co oznacza mniej więcej 50-procentowe prawdopodobieństwo spadku stóp procentowych o 25 punktów bazowych do końca roku.
Po drugie, inwestorzy zaniepokojeni są wielkością podaży obligacji w 2004 roku. Pamiętajmy, że zakończył się wzrostowy trend na rynku. Ponadto polskie papiery dłużne nie są już super-atrakcyjnym instrumentem finansowym z punktu widzenia inwestorów zagranicznych. Wydaje się więc, że wzrost rynkowych stóp procentowych wydaje się nieunikniony, niezależnie od decyzji nowej Rady.
To powoduje silną wyprzedaż obligacji na długim końcu krzywej.
Na koniec piątkowej sesji rentowność 2-letniej obligacji OK0805 była na poziomie 5,19%, 5-letniej PS0608 na 5,72%, podczas gdy 10-letniej DS1013 na 6,11%. Uwaga inwestorów skupiona jest na spotkaniu RPP, które rozpoczyna się w poniedziałek. n
