Zyski z akcji i papierów dłużnych

Maj był udanym miesiącem dla funduszy inwestycyjnych. Dały zarobić i akcje, i obligacje. Najskuteczniej pieniędzmi inwestorów zarządzały BZ WBK i BPH.

Oba towarzystwa zdobyły w maju po 11 punktów. Fundusze BPH wygrały w trzech kategoriach: agresywnej, stabilnego wzrostu i zrównoważonej. Dało to TFI łącznie 9 punktów. Kolejne dwa punkty towarzystwo zdobyło za drugie miejsce funduszu Aktywnego Zarządzania, zaliczanego do grupy zrównoważonej.

Inaczej rozłożyła się punktacja w przypadku BZ WBK. Towarzystwo wygrało tylko w jednej grupie - zrównoważonej - zapewniając sobie trzy punkty. Ale punktowane miejsca zajęło też w pięciu innych grupach: agresywnej, obligacji, pieniężnej i stabilnego wzrostu, zdobywając w sumie 11 punktów.

Drugie miejsce zajęło w majowym rankingu PARKIETU ING (7 punktów), a trzeci był Pioneer (6). Czwartą pozycję zajął Union Investement (3). Punktowane miejsca zajęły też Warta, Commercial Union i DWS.

Jeden fundusz lepszy od WIG

BPH Akcji zanotował w maju wzrost wartości jednostki uczestnictwa o 3,75%. To najwyższa stopa zwrotu w grupie podmiotów o strategii agresywnej. Tylko ten fundusz osiągnął wynik przewyższający majowy wzrost WIG (3,61%).

- W maju w portfelu nie wydarzyło się nic nadzwyczajnego. Realizowaliśmy naszą dotychczasową strategię - mówi Rafał Mania, prezes BPH TFI. W czym tkwi tajemnica? - Są dwie możliwości zarabiania pieniędzy na giełdzie: przez selekcję spółek albo timing, czyli zmianę poziomu zaangażowania w akcjach w zależności od sytuacji na rynku. Z naszych analiz wynika, że ten drugi element rzadko daje dobre rezultaty i pozwala pobić konkurencję. Dlatego skupiliśmy się na pierwszym - wyjaśnia szef towarzystwa.

Wśród udanych inwestycji wymienia m.in. akcje Jutrzenki, które w maju zdrożały prawie o 55% (fundusze BPH mają 6,71-proc. udział w kapitale spółki) i Hydrotora, który wzrósł o ponad 21% (fundusze BPH kontrolują ponad 5% kapitału). R. Mania zapewnia, że mimo przekroczenia 5-proc. udziału w niektórych spółkach, portfel BPH Akcji jest dobrze zdywersyfikowany i nie ma ryzyka gwałtownego spadku wartości jednostki uczestnictwa w razie wyraźnego pogorszenia się notowań pojedynczych firm.

Drugie miejsce w grupie funduszy agresywnych zajęła Arka Akcji (wzrost jednostki w maju o 3,38%). - Najwięcej zarobiliśmy w zeszłym miesiącu na bankach, w szczególności BPH i PKO BP, spółkach medialnych Agorze i TVN oraz niektórych firmach budowlanych i produkcyjnych, np. Mostostalu Płock czy Rafako - mówi Krzysztof Grzegorek, prezes BZ WBK AIB Asset Management. Akcje BPH zdrożały w maju o 8,6%, PKO BP o 5,2%, Mostostalu Płock o 21,2%, a Rafako o 17,5%. - Akcje stanowiły w maju prawie 100% portfela funduszu - dodaje K. Grzegorek.

... i jeden na minusie

Zyski osiągnęły w maju prawie wszystkie z pozostałych 20 funduszy agresywnych. Sięgają one od 1,39% do 3,38%. Tylko jeden fundusz - DWS Top 25 Małych Spółek - zanotował stratę (1,76%).

Uwagę zwraca pogorszenie wyniku Skarbca Top Funduszy Akcji, który, zgodnie ze strategią, ma inwestować w jednostki najlepszych funduszy inwestycyjnych na rynku. Tymczasem w maju większość podmiotów agresywnych wypadła... lepiej od Skarbca Top. Niższą stopę zwrotu miały tylko trzy fundusze. Konrad Łapiński, zarządzający funduszem Top (zarobił w maju 1,86%), nie chce zdradzić, jakie jednostki uczestnictwa są w portfelu. Informuje tylko, że chodzi o sześć funduszy. - Relatywnie niższa stopa zwrotu Skarbca Top Funduszy Akcji może wynikać stąd, że miał on dość duży, wynoszący ok. 25%, udział gotówki w portfelu - wyjaśnia K. Łapiński.

Zarządzający nie są zgodni co do tego, co będzie się działo na rynku akcji w najbliższych miesiącach. W opinii R. Manii, należy oczekiwać raczej trendu horyzontalnego, bo jest duże ryzyko polityczne związane z wyborami. K. Grzegorek spodziewa się natomiast, że w najbliższych miesiącach utrzyma się dobra koniunktura na rynku.

Dobrze poradziły sobie też w maju fundusze zrównoważone (mniej więcej połowa portfela ulokowana w akcjach) i stabilnego wzrostu (jedna trzecia). W pierwszej grupie najlepsza była Arka, a drugi BPH Aktywnego Zarządzania. Zyski funduszy zrównoważonych sięgają od 0,3% do 2,9%. Najgorzej wypadł Citi Zrównoważony Środkowoeuropejski, który część aktywów inwestuje poza Polską.

Raz Arka, raz BPH

W grupie stabilnego wzrostu punktacja była odwrotna: pierwsze miejsce zajęła Arka, a drugie fundusz BPH. Na trzeciej pozycji znalazł się Lukas Stabilnego Wzrostu, który też jest zarządzany przez BZ WBK AIB. Majowe stopy zwrotu funduszy stabilnego wzrostu sięgają od 0,4% do 2,2%.

Według K. Grzegorka, funduszom Arki z grupy zrównoważonych i stabilnego wzrostu, oprócz inwestycji w akcje, pomogły też 10-letnie obligacje, które w maju zachowywały się dużo lepiej od papierów np. 2-letnich. - Najsilniejszy wzrost cen tych papierów nastąpił pod koniec miesiąca - mówi specjalista. Jego zdaniem, fundusze, które miały w portfelu długoterminowe obligacje, zyskały przewagę w stosunku do konkurencji. - Widać to szczególnie po rozstrzelonych wynikach funduszy papierów dłużnych - mówi K. Grzegorek.

W grupie podmiotów obligacyjnych najwięcej zarobił w maju fundusz specjalistyczny ING (2,2%), druga była Arka Obligacji (2,1%), a trzeci DWS Konwergencji. Różnica między stopą zwrotu drugiego i trzeciego funduszu sięga jednak aż 0,6 pkt proc. Listę zamykają fundusze SEB 5 i SEB 2. Pierwszy zanotował wzrost wartości jednostki o 0,66%, a drugi o 0,48%.

Dolar pomaga, a euro szkodzi

Mocno zróżnicowane są też majowe wyniki funduszy inwestujących w zagraniczne obligacje. Zyski sięgające nawet 1,9% osiągnęły podmioty, które inwestują w papiery dolarowe. Lokaty w obligacje nominowane przyniosły natomiast straty. To konsekwencja osłabienia złotego do dolara (o 0,84%) i umocnienia naszej waluty do euro (o 3,61%).

W okresie ostatnich 12 miesięcy największą stopę zwrotu spośród wszystkich monitorowanych przez PARKIET funduszy osiągnął CitiZrównoważony Środkowoeuropejski (14,39%). Tylko ten jeden fundusz wzrósł w większym stopniu niż WIG20. Najgorzej pod względem stopy rocznej wypadają fundusze inwestujące w dolarowe obligacje. Najwięcej, 14,13%, stracił w tym czasie DWS Obligacji Dolarowych.

Jak liczymy punkty

Ranking PARKIETU sporządzamy co miesiąc. Punktujemy fundusze, które w poszczególnych grupach osiągnęły najwyższe miesięczne stopy zwrotu. Fundusze analizujemy w następujących grupach: agresywne, zagraniczne akcji, zagraniczne papierów dłużnych, zrównoważone, stabilnego wzrostu obligacji, pieniężne oraz zamknięte i mieszane. Najlepszy fundusz w danej grupie otrzymuje trzy punkty, drugi - dwa punkty, a trzeci - jeden punkt. Wyniki sumujemy i na tej podstawie tworzymy ranking towarzystw, które najlepiej zarządzają pieniędzmi inwestorów.

Punktacja w maju

BPH, BZ WBK AIB lllllllllll

ING lllllll

Pioneer Pekao llllll

Union Investment lll

Warta ll

Commercial Union, DWS l