Główny powód pozytywnego zalecenia dla papierów spółki zajmującej się skupem faktur jest potencjał wzrostu kursu. W dniu wydania - 20 września, walory Eurofaktora kosztowały 16,65 zł. Biorąc pod uwagę wycenę BDM w perspektywie roku na poziomie 23,2 zł, potencjał wzrostu wynosi przy piątkowym kursie (17,6 zł) ponad 30%. Andrzej Powierża, autor raportu, za podstawę wyceny przyjął wyniki jednostkowe spółki matki (Eurofaktor jest również posiadaczem 51,3% akcji Górnośląskiego Funduszu Restrukturyzacyjnego). Wyceny biznesu podstawowego dokonał metodą wskaźnikową (porównując wskaźnik Cena/Zysk dla grupy mniejszych banków) i otrzymał dla 2005 r. 20,97 zł, a dla 2006 r. 28,44 zł. Druga z zastosowanych metod ROE vs C/WK dla 2004 r. dała 18,81 zł, a po dwóch kwartałach 2005 r. 24,58 zł. Średnia wycen wyniosła 23,2 zł.
Eurofaktor jest największą niebankową firmą faktoringową w Polsce. Zajmuje czwarte miejsce wśród firm skupionych w Konferencji Instytucji Faktoringowych (KIF). Obroty rynku faktoringowego w 2004 r. szacowane były na 14,1 mld zł, z czego na 9 firm z KIF przypadło 10,5 mld zł. W I półroczu spółki zrzeszone w tej organizacji skupiły faktury o wartości 5,09 mld zł, wobec 5,82 mld przed rokiem (dane te zakłócone są przez przejęcie działalności faktoringowej w grupie Raiffeisena przez bank). Wiele banków świadczy usługi faktoringowe lub o zbliżonym charakterze, ale, niestety, wielkość tego rynku nie jest znana.
Autor raportu przypomina, że Eurofaktor spodziewa się średniorocznego wzrostu rynku do 2006 r. na poziomie 18%. Argumentem przemawiającym za tą prognozą jest mała skala obrotów na rynku faktoringowym (w 2004 r. było to ok. 1,6% PKB wobec 10-20% w niektórych krajach europejskich). Ze względu na trudny dostęp do kredytu, niską sprawność systemu sądowego i małą rzetelność w regulowaniu zobowiązań, Polsce zdecydowanie bliżej do krajów, w których faktoring jest bardzo popularny, jak Włochy czy Portugalia.
Specyfiką Eurofaktora, zaznacza analityk, jest koncentracja na sektorze energetycznym i zbliżonym do górnictwa (84%). Klientami spółki są przede wszystkim duże firmy. Na pięć największych przypada aż 89% obrotów.
