Paweł Markowicz, analityk BDM, w odtajnionym raporcie z 16 listopada, metodą porównawczą wycenił akcje Polmosu Białystok na 85,2 zł. Metodą DCF oszacował wartość walorów na 76,8 zł. Średnia z tych wycen daje 81 zł. Dokładnie tyle wynosił kurs firmy na giełdzie w dniu wydania raportu. W kwietniu, przed ofertą publiczną BDM oszacował ich wartość na 77,9 zł. Wczoraj kurs wyniósł 81,1 zł.
P. Markowicz przypomina, że PB jest jednym z największych producentów wyrobów spirytusowych w Polsce. Sprzedaje głównie na rynku krajowym, gdzie sztandarowym produktem jest wódka czysta "Absolwent". Marka ta ma około 14,3% polskiego rynku. Wódka gatunkowa "Żubrówka", drugi hit spółki, trafia z kolei głównie na eksport.
BDM szacuje, że krajowy rynek wyrobów spirytusowych wyniósł w 2004 r. 101,2 mln litrów w przeliczeniu na stuprocentowy alkohol. Na ten rok prognozuje jednoprocentowy spadek wolumenu sprzedaży. Na 2006 r. zakłada 1,3-proc. wzrost rynku, a w kolejnych latach 1-proc.
Beskidzki DM przewiduje, że w tym roku przychody ze sprzedaży Polmosu Białystok wyniosą ponad 1,18 mld zł (w 2004 r. było niecałe 1,17 mld zł), a zysk netto blisko 68 mln zł (65,5 mln zł). W przyszłym roku wartość sprzedaży ma wzrosnąć prawie do 1,22 mld zł. Zysk spadnie do 63 mln zł.
Głównym akcjonariuszem spółki jest Central European Distribution Corporation poprzez podmiot zależny Carey Agri International-Poland. Posiada 65,73% kapitału spółki. Po przejęciu 61% akcji od Skarbu Państwa CEDC zaznaczył, że w perspektywie 12 miesięcy rozważy możliwość odkupienia walorów. Przekroczenie progu 66% oznaczałoby jednak konieczność ogłoszenia wezwania na pozostałe papiery z ceną 146,5 zł. Tyle inwestor płacił za akcję Polmosu.
