Sylwia Jaśkiewicz, analityk CDM Pekao, w raporcie z 7 grudnia pozytywnie oceniła rezultaty Decory za trzy kwartały br. Przewidywała, że producent artykułów wykończenia i dekoracji wnętrz przekroczy prognozę jednostkowego zysku netto (dwa dni po wydaniu raportu zarząd podwyższył szacunki na 2005 rok z 16 mln zł do 18 mln zł). Na poziomie skonsolidowanym spodziewa się w tym roku 19,4 mln zł zysku przy 145 mln zł przychodów. Oznaczałoby to wzrost odpowiednio o 58% i 44% w porównaniu z ubiegłym rokiem.
Zdaniem S. Jaśkiewicz, w przyszłym roku przychody grupy sięgną 180 mln zł, a zysk netto 24,4 mln zł. Wzrost sprzedaży będzie stymulowany przez rozszerzanie asortymentu oraz ekspansję na nowe rynki. Pomimo tych działań, w opinii autorki raportu, rosnąca konkurencja oraz silny złoty spowodują spadek rentowności Decory. Jej zdaniem, marże operacyjne wyniosą w następnych dwóch latach odpowiednio 17,9% i 17,2% w porównaniu z zakładanymi 18,4% w 2005 roku (na poziomie skonsolidowanym po skorygowaniu wyników o wpływ programu motywacyjnego).
Wyznaczona cena docelowa (27,6 zł) jest o kilka procent niższa od bieżących notowań Decory, dlatego pierwsza rekomendacja brokera brzmi "trzymaj". W dniu wydania zalecenia kurs wynosił 29 zł, wczoraj - 28,8 zł. Wycena biura maklerskiego nie uwzględnia ewentualnych inwestycji, na które może się zdecydować spółka zależna Decory - Trans, działająca na terenie specjalnej strefy ekonomicznej (weszła do grupy w maju br.).
Pełna treść raportu dostępna jest w CDM Pekao. Broker pełnił funkcję oferującego akcje Decory podczas oferty publicznej w czerwcu.
