Globalni inwestorzy wciąż redukują pozycje na rynkach wschodzących i przesuwają kapitał w bezpieczne aktywa. Wtorkowa sesja przyniosła dalszą podaż obligacji ze strony inwestorów zagranicznych. Na koniec dnia rentowność 2-letniej obligacji OK0408 była na poziomie 4,66 proc., 5-letniej PS0511 na 5,24 proc., a 10-letniej DS1015 na 5,48 proc. Dla obligacji 5- i 10-letnich osiągnięte wczoraj poziomy dochodowości są najwyższe w tym roku.
Papiery dłużne rynków wschodzących są obecnie o wiele słabsze niż rynków bazowych, co jasno pokazuje kierunek przepływu kapitału. Różnica w rentowności 10-letnich polskich obligacji wobec bundów wzrosła do poziomu 160 pkt bazowych. Przy obecnym nastroju na rynkach wschodzących oraz osłabiającym się złotym, wciąż nie wydaje się wystarczającą premią za ryzyko. Wyprzedaż obligacji oraz osłabienie złotego naturalnie doprowadziły do wzrostu stóp FRA. Oczekiwana stopa 3-miesiźcznego Wiboru za 6 miesięcy (6*9 FRA) jest na poziomie 4,42 proc. Oznacza to, że krzywa rentowności już zdyskontowała
podwyżkę stóp procentowych o 25 pkt bazowych do końca roku.
