Po sześciu słabszych sesjach inwestorzy na amerykańskich rynkach ruszyli w tym tygodniu znów do zakupów. Łatwiej tę poprawę koniunktury wytłumaczyć czynnikami związanymi z analizą techniczną niż fundamentalnymi powodami. Wzrost jest pochodną udanej obrony w piątek linii trendu łączącej kolejne dołki od lipca tego roku. To podtrzymuje wiarę, że mimo pojawienia się już jakiś czas temu wszystkich symptomów występujących przy tworzeniu poprzednich szczytów w ostatnich dwóch latach, pomyślna tendencja nie odeszła ostatecznie w niepamięć. W obecnej sytuacji mamy wiźc wszelkie powody sądzić, że trudno będzie o wyraźne zyski kupując akcje po obecnych cenach, ale nie pojawiły się jeszcze mocne sygnały sprzedaży. Taka diagnoza wpisuje się w utrzymujący się niepokój związany z przyszłą polityką monetarną w USA oraz skalą zwolnienia gospodarki. Najgorszy scenariusz to dalsze ochładzanie się koniunktury i utrzymanie jeszcze przez jakiś czas inflacji na obecnym poziomie. To uderzałoby w spółki nie pozwalając jednocześnie Fedowi na wsparcie gospodarki tańszym pieniądzem. W newralgicznym miejscu znalazł się segment technologiczny. Nasdaq wyrównał tegoroczne maksimum, którego przełamanie wzmogłoby przekonanie, że wiosenne przesilenie było jedynie korektą hossy. Jednocześnie przełamanie kwietniowego szczytu doprowadziłoby do powstania nie tylko na dziennym, ale również miesięcznym MACD negatywnej dywergencji. Taka sytuacja skłaniałaby do ostrożności przy kreśleniu optymistycznych scenariuszy. Trudności ze zwyżką ma w dalszym ciągu największy z rynków wschodzących - Korea. Od dwóch miesięcy tamtejszy Kospi krąży wokół tego samego poziomu potwierdzając wciąż zachowawcze nastawienie globalnych inwestorów do emerging markets. Natomiast ostatnie dni były bardzo dobre dla innego ważnego rynku wschodzącego - Brazylii. Bovespa zbliżyła się do tegorocznego rekordu, ale podobnie jak w przypadku Nasdaqa, jego pokonanie wiązałoby się z powstaniem negatywnej dywergencji na tygodniowym MACD. Wskazywałaby na trudności z kontynuacją zwyżki po przekroczeniu wiosennej górki.