Płyną pieniądze klientów, rosną zyski funduszy

Za listopadowe zwyżki na giełdzie i wysokie stopy zwrotu funduszy inwestycyjnych odpowiedzialny jest napływ pieniędzy do Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych. Przyznają to sami zarządzający, którzy nie mogąc sobie poradzić z rosnącymi aktywami, kupują papiery wartościowe spółek, niemal nie patrząc na ich ceny.

W listopadzie najwięcej dla swoich uczestników zarobił PKO/CS Małych i Średnich Spółek. 22-procentowy zysk tego funduszu to także miesięczny rekord 2006 roku. Średnia dla całej grupy funduszy akcyjnych wyniosła w listopadzie 7,15 proc. Skąd taki wynik PKO/CS? W 48 proc. jest to zasługa zarządzających. - Nie ma jednego sektora, który miałby dominujący wpływ na osiągnięte wyniki. Na pewno dobre zwroty przyniosły inwestycje w akcje dystrybutorów, banki oraz spółki z branży spożywczej. Kilka punktów procentowych do wyniku przybyło również dzięki zakupom na rynku pierwotnym - mówi Tomasz Adamus, zarządzający funduszem PKO TFI w Credit Suisse Asset Management.

W listopadzie WIG Spożywczy zyskał na wartości 22,2 proc. Drugim sektorem, który cieszył się dużym zainteresowaniem inwestorów, było budownictwo (indeks tej branży wzrósł o 13,7 proc.). W szybkim tempie rosły też WIRR (o 12,4 proc.) i MIDWIG (9,5 proc.). Po raz kolejny przebiły indeks szerokiego rynku - wartość WIG-u zwiększyła się o 6,1 proc.

Klienci stawiają na akcyjne

Na wzrost aktywów funduszu PKO/CS Małych i Średnich Spółek w jeszcze większym stopniu niż wyceny akcji zapracowali klienci PKO TFI, którzy w listopadzie wpłacili do niego około 6 mln zł. To blisko 52 proc. wartości, o którą zwiększyły się środki zgromadzone w tym funduszu.

Pomogło także wysokie

zaangażowanie w akcje

Te same czynniki wpłynęły na wynik AIG Akcji. Fundusz ten wyprzedził trzy inne inwestujące w małe i średnie spółki. Jeśli wyłączyć tę grupę produktów (także BPH Dynamicznych Spółek), jego 9,84-procentowa stopa zwrotu będzie najwyższa wśród akcyjnych. W listopadzie klienci wpłacili do niego 100 mln zł. èródłem przewagi nad konkurentami jest spory udział małych i średnich spółek w portfelu AIG Akcji. - Akcje takich firm jak W. Kruk, Sfinks, Vistula, TIM, Praterm w największym stopniu wpłynęły na wynik funduszu - wyjaśnia Joanna Kwiatkowska, zarządzająca portfelem akcji w AIG TFI.

Nie tylko akcyjne zarabiają na małych spółkach

Podobnie było w przypadku innych funduszy AIG TFI, które przynajmniej część aktywów lokują w walorach spółek giełdowych. Głównie dzięki firmom, które wymieniła Joanna Kwiatkowka, AIG Stabilnego Wzrostu zyskał w ubiegłym miesiącu 3,9 proc. (średnia dla grupy funduszy stabilnych wyniosła 2,3 proc.). Niewiele gorzej poradziły sobie dwa fundusze CU TFI - CU Stabilnego Inwestowania i CU Ochrony Kapitału, zyskując w listopadzie odpowiednio 3,52 proc. i 3,16 proc. To znów zasługa udanych inwestycji w małe i średnie spółki. - Tym razem pod względem stopy zwrotu zawiodły największe spółki budowlane: Polimex i Budimex, których kursy nieznacznie obniżyły się, ale około dziesięciu mniejszych spółek budowlanych i deweloperów wchodzących w skład naszych portfeli odnotowało imponując wzrost od kilkunastu do nawet kilkudziesięciu procent - mówi Rafał Janczyk, zarządzający w CU TFI. Dodaje, że korzystnie na wyniki funduszy tego TFI wpłynęło przeważenie trzech spółek

informatycznych oraz "niedoważanie" sektora telekomunikacyjnego. Od końca października do ostatniego dnia listopada WIG Telekom, jako jedyny indeks warszawskiej giełdy, stracił na wartości (spadek o 0,2 proc.).

Polskie papiery lepsze

od europejskich

W grupie funduszy zrównoważonych najlepszy wynik pokazał AIG Zrównoważony Nowa Europa. Fundusz ten może lokować średnio 50 proc. aktywów na rynkach: polskim, słowackim, czeskim, węgierskim, słoweńskim i w krajach bałtyckich. Na razie połowę portfela akcyjnego zajmują spółki polskie. To głównie wyceny papierów wartościowych notowanych na GPW oraz wzrost na giełdzie węgierskiej pomogły funduszowŚrednia dla całej jego grupy wyniosła 3,54 proc. W ubiegłym miesiącu AIG Zrównoważony okazał się lepszy także od funduszy zagranicznych akcji, inwestujących w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. Wyprzedził listopadowego lidera w tej grupie - UniAkcje Nowa Europa (5,02 proc. zysku).

Wśród zagranicznych funduszy akcji brylowały te, które koncentrują się na europejskich rynkach wschodzących. Oprócz funduszu Union Investment TFI, dodatnie stopy zwrotu pokazały także PKO/CS Nowa Europa, BPH Akcji Europy Wschodzącej, PZU Nowa Europa i DWS Top 50 Europa. Z "europejskich" funduszy akcji tylko jednostka Pioneera Akcji Europejskich straciła na wartości (spadek o 2,4 proc.).

Słabo prezentują się natomiast wszystkie fundusze inwestujące w papiery wartościowe denominowane w dolarach. To efekt osłabienia się amerykańskiej waluty (o 5,62 proc.) w znacznie większym stopniu niż euro (1,81 proc.)

Wśród funduszy zagranicznych papierów dłużnych, najmniej stracił AIG Obligacji Zagranicznych. Jego jednostka spadła o 1,1 proc. - W pierwszej połowie listopada fundusz przejściowo zmniejszył zaangażowanie w aktywa nominowane w walutach obcych na korzyść złotego. Ograniczyliśmy również ryzyko portfela, skracając średni termin zapadalności zagranicznych papierów dłużnych nominowanych w euro - tłumaczy Jacek Mosiński, zarządzający portfelem obligacji w AIG TFI.

Punktowane miejsca w naszym rankingu zajęły także PKO TFI, Skarbiec TFI, BPH TFI, Union Investment TFI, Pioneer Pekao TFI, Allianz TFI, Millennium TFI, CU TFI, BZ WBK AIB TFI oraz KBC TFI.

W ubiegłym miesiącu przybyło na rynku kilka nowych funduszy. Już w grudniowym zestawieniu pojawią się na przykład Noble Fund Akcji, AIG Małych i Średnich Spółek, Lukas Akcji.

Jak liczymy punkty

Ranking najlepiej zarządzających towarzystw funduszy inwestycyjnych "Parkietu" powstaje co miesiąc.

TFI dostają punkty za najlepsze fundusze otwarte w danej grupie. Produkty polskich towarzystw podzieliliśmy na dziewięć grup. Są to inwestujące na rynku polskim fundusze akcji, gotówkowe, obligacji, pieniężne,

stabilnego wzrostu, zrównoważone oraz na rynkach zewnętrznych - zagraniczne akcji, zagraniczne

zrównoważone i zagraniczne papierów dłużnych. Za najlepszy fundusz w danej grupie przyznajemy

zarządzającemu nim towarzystwu trzy punkty, za drugi - dwa, za trzeci - jeden punkt.

Wśród funduszy rynku pieniężnego premiujemy tylko najlepszy fundusz - zarządzające nim TFI dostaje

trzy punkty.

Punktacja

w listopadzie

TFI punkty

AIG TFI 12

PKO TFI 9

SKARBIEC TFI 5

BPH TFI, PIONEER PEKAO TFI,

TFI ALLIANZ, UNION

INVESTMENT TFI 4

CU TFI, MILLENNIUM TFI 3

BZ WBK AIB TFIa 2

KBC TFI, PZU TFI 1