BZ WBK TFI zwycięzcą w 2006 r.

Ostatni miesiąc 2006 roku przyniósł odwrócenie trendu, który dominował w ubiegłym roku. MIDWIG i WIRR, indeksy średnich i małych spółek straciły na wartości o, odpowiednio, 3,8 proc. i 1,9 proc. Niemal wszystkie fundusze, które skupiają się na inwestycjach w ten segment rynku, zakończyły grudzień ujemnymi stopami zwrotu. Wybroniły się jedynie PKO/CS Małych i Średnich Spółek i AIG Akcji. - Po bardzo silnych wzrostach MIDWIG w listopadzie, zmniejszyliśmy zaangażowanie funduszu w akcje i część portfela zainwestowaliśmy w akcje nieco bardziej defensywne oraz w większe spółki, które generalnie lepiej zachowywały się w grudniu. Poza tym, mniejsze spółki w portfelu dobrze radziły sobie również na spadkowym rynku - tłumaczy Tomasz Adamus, zarządzający funduszem PKO TFI w Credit Suisse Asset Management.

Znacznie gorzej wypadły pozostałe fundusze "maluchów". Przykładowo; wartość jednostki BPH Akcji Dynamicznych Spółek, który od jesieni nie opuszczał czołówki rankingów, spadła o 6,83 proc.

Świetne wyniki mimo

grudniowych spadków

Grudzień nie zdołał na tyle zaszkodzić funduszom małych i średnich firm, żeby straciły silną pozycję w rocznym zestawieniu.

W 2006 roku najwięcej zarobił DWS Top 25 Małych Spółek (ponad 87 proc.). Najbardziej trafione inwestycje to IDM, Hydrobudowa i PBG. - Mamy zrównoważony portfel, o dość szerokim przekroju branż. Jeśli jesteśmy przekonani do jakiejś spółki, nie obawiamy się wysokiego jej udziału w aktywach - mówi Tomasz Tarczyński, zarządzający DWS Top 25 Małych Spółek. Fundusz nie boi się także zmian w portfelu. W ostatnim półroczu zarządzający wymienił większość spółek, zajmujących istotną część aktywów.

Pozostałe fundusze lokujące pieniądze w małe i średnie firmy osiągnęły w całym roku 2006 wyższe niż przeciętna dla grupy akcyjnych stopy zwrotu (45,6 proc.). Wyjątkiem jest BPH Akcji Dynamicznych Spółek (29,46 proc.), ale na roczny wynik złożyły się także stosunkowo niskie zyski BPH Top Ameryka, z którego obecny fundusz powstał.

Arka i Lukas na podium

Tuż za funduszami małych i średnich firm, do których należy zaliczyć także AIG Akcji, uplasował się Legg Mason Akcji (55,88 proc. zysku). Wśród dużych funduszy powyżej 50-procentowy roczny zwrot uzyskał jeszcze tylko fundusz Arka BZ WBK Akcji. To całkiem niezły wynik, zważywszy, że główny indeks warszawskiej giełdy WIG20 wzrósł w 2006 roku o 23,75 proc.

Nie był to jedyny fundusz zarządzany przez BZ WBK AIB TFI, z którego mogą być zadowoleni klienci. Towarzystwo zwyciężyło w rocznym rankingu "Parkietu" w pięknym stylu - sześć funduszy zarządzanych przez BZ WBK AIB TFI znalazło się na punktowanych pozycjach, zajmując pierwsze albo drugie miejsce.

W grupie zrównoważonych przeciętna stopa zwrotu sięgnęła 19,78 proc. Jednak inwestycja w jednostki zarządzanych przez to towarzystwo Lukas Dynamiczny (wzrost o nieco ponad 39 proc.) i Arka BZ WBK Zrównoważony (34,83 proc.) przyniosła wyższe zyski niż w niektóre fundusze akcji. Już kilkukrotnie zdobywały one w naszych rankingach punkty dla BZ WBK AIB TFI. Tak było również w ostatnim miesiącu 2006 roku. - Nie mieliśmy w portfelu akcji spółek, które w grudniu odnotowały największe spadki, np. Skotan, Energomontaż - mówi Błażej Bogdziewicz, zarządzający BZ WBK AIG TFI. Procentowały natomiast inwestycje w sektor finansowy - i to zarówno w grudniu, jak i w całym 2006 roku (WIG-Banki wzrósł odpowiednio o 7,1 proc. oraz o 51,45 proc.).

Akcje dużych banków giełdowych - m.in. PKO BP, BRE Banku, Pekao zapracowały także na wynik funduszy stabilnego wzrostu z portfolio BZ WBK AIB TFI. Lukas Stabilnego Wzrostu i Arka BZ WBK Stabilnego Wzrostu, jako jedyne w grupie, pokazały ponad

19-procentową roczną stopę zwrotu na koniec 2006 roku. Średnia dla wszystkich funduszy tego typu to 14,30 proc.

Długoterminowo

na długu

Na wyniki funduszy stabilnego wzrostu, które przeciętnie dwie trzecie aktywów lokują w papierach dłużnych, ma wpływ także syW ubiegłym roku najlepiej "płaciły" obligacje długoterminowe.

- Do początku marca 2006 roku, i później, od lipca, ceny obligacji notowały duże wzrosty. Jesienią postawiliśmy na papiery długoterminowe i to dodatkowo pomogło osiągnąć wyższe niż pozostałe fundusze obligacji stopy zwrotu - mówi Witold Garstka, zarządzający Arka BZ WBK Obligacji. Fundusz ten zyskał w ciągu 12 miesięcy ubiegłego roku 5,89 proc., o blisko 2 punkty procentowe więcej niż średni zysk w całej grupie obligacyjnych. Wyróżnienie należy się także PKO/CS Obligacji EXTRA (5,2 proc.) i AIG Obligacji (5,12 proc.).

Zagraniczne papiery dłużne nie dały zarobić w ubiegłym roku. Także ze względu na silną pozycję złotego (od grudnia 2005 roku umocniła się względem dolara o 10,74 proc., a wobec euro - o 0,74 proc.).

W efekcie wartość jednostek funduszy inwestujących w dług na rynkach zewnętrznych zmniejszyła się średnio o 3,88 proc. Zysk pokazały jedynie Arka BZ WBK Obligacji Europejskich (0,23 proc.) i Subfundusz Millennium Konserwatywny EUR (1,53 proc.).

- Część aktywów tego funduszu ulokowana jest w obligacjach amerykańskich, które rosły od połowy ubiegłego roku. Spadku uniknęliśmy także dzięki zaangażowaniu na rynkach wschodzących - mówi Wojciech Górny, zarządzający w Millennium TFI. Millennium Konserwatywny EUR, fundusz funduszy, może do 25 proc. środków lokować w jednostki podmiotów innych niż inwestujące głównie w instrumenty dłużne. Tym razem był to fundusz walutowy (neutralizował ryzyko kursowe) i fundusz zbliżony do hedgingowego.

Oprócz BZ WBK AIB TFI punkty za efektywność w zarządzaniu funduszami w 2006 roku zdobyły w rankingu "Parkietu" także TFI PZU, Pioneer Pekao TFI, KBC TFI, Skarbiec TFI, Millennium TFI, Union Investment TFI, AIG TFI, DWS TFI oraz TFI Allianz.

Jak liczymy punkty

W rankingu najlepiej zarządzających TFI bierzemy pod uwagę miesięczne oraz roczne wyniki funduszy inwestycyjnych. Towarzystwa otrzymują punkty tylko za fundusze otwarte, które osiągnęły najwyższe stopy zwrotu. Produkty podzieliliśmy na dziewięć grup: akcji, gotówkowe, obligacji, stabilnego wzrostu, zrównoważone, zagraniczne akcji, zagraniczne papierów dłużnych, zagraniczne zrównoważone i pieniężne. Za najlepszy w pierwszych siedmiu grupach fundusz, do którego dany podmiot, TFI dostaje trzy punkty, za drugi - dwa, a za trzeci - jeden punkt. Dodatkowo trzy punkty przyznajemy za fundusz rynku pieniężnego i zagraniczny zrównoważony.

Punktacja w grudniu

TFI punkty

BZ WBK AIB TFI 14

TFI PZU,

PIONEER PEKAO TFI 8

KBC TFI, SKARBIEC TFI 4

MILLENNIUM TFI,

UNION INVESTMENT TFI 3

AIG TFI 2

DWS TFI, TFI ALLIANZ 1

Punktacja za 2006 rok

TFI punkty

BZ WBK AIB TFI 15

DWS TFI, MILLENNIUM TFI 6

PKO TFI 5

TFI ALLIANZ, TFI PZU 3

AIG TFI, ING TFI, KBC TFI 2

BPH TFI, GTFI,

PIONEER PEKAO TFI,

SKARBIEC TFI 1