Ostrożność się opłaciła

Dwa dni lutego, które rozpoczęły spadkowy trend na warszawskiej giełdzie, wystarczyły, żeby pogrzebać wypracowane przez zarządzających funduszami zyski. Do 26 lutego niektóre z nich zarobiły ponad 7 proc. Ale tylko nielicznym, zwłaszcza z tych, które mają w portfelach walory spółek giełdowych, udało się uchronić od strat. Spośród czysto akcyjnych pięć zakończyło ubiegły miesiąc na plusie.

Wygrali niedoważeni

Najlepszy był Skarbiec Top Funduszy Akcji z ponad 2-procentową stopą zwrotu. To częściowo efekt opóźnionej o jeden dzień wyceny aktywów. Fundusz inwestuje w jednostki innych funduszy, dlatego wartość zarządzanego majątku wylicza się, biorąc pod uwagę wyceny jednostek określonych funduszy z dnia poprzedniego. Dodatkowo, jak mówi Konrad Łapiński, zarządzający Skarbiec Top Funduszy Akcji, pomogło niższe w porównaniu z konkurencją zaangażowanie w papiery firm giełdowych.

Defensywna strategia tym razem przyniosła dobre efekty. Także funduszom PZU Małych i Średnich Spółek (0,86 proc. zysku) i Idea Akcji (0,82 proc.).

- Od początku roku spodziewaliśmy się nerwowości na rynku. Mieliśmy niedoważony portfel. Nie lokowaliśmy w ak-cjach wszystkich środków, napływających do funduszu. Wybieraliśmy spółki, które były mniej zagrożone spadkami przy ewentualnym załamaniu się rynku - mówi Jacek Koprowski z PZU Asset Management.

Próg rentowności udało się przekroczyć jeszcze tylko dwóm funduszom: BPH Akcji Dynamicznych Spółek (0,54 proc.) i DWS Top 25 Małych Spółek (0,24 proc.). Tak więc funduszom małych i średnich spółek udało się jeszcze w lutym utrzymać mocną pozycję - do przeceny na giełdzie w Szanghaju, która pociągnęła w dół kursy nie tylko warszawskich spółek, WIRR był najszybciej rosnącym indeksem na GPW.

Mimo przeceny niektóre spółki z naszego parkietu dały jednak zarobić. Niewielką zwyżkę zanotowały WIG-Spożywczy (1,18 proc.) i WIG-Media (0,87 proc.). Natomiast indeks szerokiego rynku WIG spadł o 4,87 proc., a WIG20 - o niemal 7 proc. Nieco lepiej zachowały się małe i średnie spółki: MIDWIG i WIRR straciły mniej niż 1 proc.

Oprócz funduszy akcji punkty dla Skarbiec TFI i Idea TFI w lutowym rankingu zdobyły także produkty z grupy stabilnego wzrostu. W tej kategorii średnia strata wyniosła nieco poniżej 1 proc.

Znacznie słabiej na spadkowej końcówce lutego radziły sobie fundusze zrównoważone. Żaden z nich nie zdołał obronić wartości jednostki przed zniżką w ostatnich dniach ubiegłego miesiąca. Najmniej straciły dwa fundusze SKOK TFI: SKOK Stabilny Zmiennej Alokacji (-0,18 proc.) i SKOK Aktywny Zmiennej Alokacji (-0,62).

Zagranica górą

Korekta dotknęła także światowe giełdy z rynkami wschodzącymi na czele. Zmiana trendu zaważyła na wynikach produktów z grupy zagranicznych akcji. Efektywne do niedawna fundusze tzw. Nowej Europy tym razem znalazły się na dole zestawienia. Zadowoleni mogą być natomiast klienci, którzy zdecydowali się na inwestycje na rynku japońskim. Fundusze PKO TFI i Pioneer Pekao TFI, lokujące aktywa na tokijskiej giełdzie, zarobiły więcej niż krajowe podmioty.

Wśród zagranicznych papierów dłużnych lepiej płaciły obligacje europejskie niż amerykańskie (BPH Europejskich Obligacji zyskał 0,68 proc., a Skarbiec Dolarowa Obligacja stracił 1,98 proc.), choć większość polskich funduszy zaangażowanych na zagranicznym rynku długu poniosła straty. Nie dało się wiele zarobić także na polskich obligacjach (średnia stopa zwrotu dla tej grupy to -0,63 proc.).

Jak liczymy punkty

W rankingu najlepiej zarządzających TFI podzieliśmy fundusze na siedem grup: akcji, gotówkowe, obligacji, stabilnego wzrostu, zrównoważone, zagraniczne papierów dłużnych, zagraniczne akcji. Najlepszemu funduszowi w danym miesiącu w każdej kategorii przyznajemy trzy punkty, za drugie miejsce dajemy dwa punkty, a za trzecie - jeden punkt.

Dodatkowo po trzy punkty otrzymują najbardziej zyskowny fundusz zagraniczny mieszany i rynku pieniężnego. Pod uwagę bierzemy tylko fundusze inwestycyjne otwarte, które na koniec bieżącego i poprzedniego miesiąca wyceniały swoje jednostki.

Punktacja w lutym

TFI punkty

PKO TFI, Skarbiec TFI 8

Idea TFI 6

SKOK TFI 5

KBC TFI, Pioneer Pekao TFI 4

BPHTFI, DWS TFI 3

Legg Mason TFI, PZUTFI 2

Allianz TFI, CUTFI, SEB TFI 1