Początek kanikuły?

Wygląda na to, że bieżący tydzień może się okazać trochę

spokojniejszy od poprzednich. Po dużych emocjach rynkowi przyda się trochę refleksji, zwłaszcza że jesteśmy w przededniu publikacji wyników z II kwartał br.

Dokonania spółek w tym okresie stanowić będą drogowskaz dla notowań akcji. Oczekiwania analityków i inwestorów zawieszone są dość wysoko, ale przykład doskonałych wyników Banku Millennium pokazuje, że jest miejsce na "pozytywne niespodzianki".

Osobiście duże nadzieje wiążę z wynikami banków, natomiast obawiam się nieco o wyniki spółek przemysłowych, zwłaszcza tych o dużym udziale eksportu w przychodach, a także silnie uzależnionych od kosztów pracy. Dość wysoki, a na pewno przekraczający średnią dla regionu, poziom wycen akcji na polskiej giełdzie znajduje odbicie w coraz większej

liczbie spółek zagranicznych,

zmierzających na nasz parkiet

- niejednokrotnie są to całkiem duże podmioty.

Nadwyżka kapitału, zgromadzona w funduszach inwestycyjnych i OFE, znajduje dzięki temu ujście, nie powodując powstania bańki cenowej w kraju.

Widać również bardziej aktywne metody poszukiwania wartości przez polskie fundusze.

Od jakiegoś czasu są one dość aktywne na rynkach krajów bałtyckich. Sądząc zaś po lipcowych wynikach funduszy

inwestycyjnych, przynajmniej

kilka rodzimych podmiotów zdołało zbudować solidne pozycje

w Turcji. Właśnie rynek turecki był w poniedziałek liderem wzrostów w regionie, kontynuując

zresztą swoją doskonałą passę (główny indeks zyskał

20 proc. w ciągu miesiąca).

Jest rzeczą bezdyskusyjną, że akcje spółek tureckich

były w regionie propozycją najbardziej atrakcyjną cenowo, nawet abstrahując od wysokiej stopy wzrostu zysków spółek

w najbliższych latach. Wynik weekendowych wyborów parlamentarnych pomógł "zdjąć" trochę ryzyka z tego rynku. A że na świecie wciąż jest dużo taniego i łatwo dostępnego kapitału, to można przypuszczać, że temat turecki jeszcze przez jakiś czas będzie wiódł prym w regionie.

Noble Funds TFI