Czy trzymać akcje?

Jeszcze do niedawna w odniesieniu do rynku średnich i małych spółek słowo "korekta" oznaczało w domyśle korektę spadkową. To z kolei w domyśle oznaczało, że mimo owych obsunięć,

obowiązuje średnioterminowy trend wzrostowy. Ostatnie tygodnie odwróciły ten schemat myślenia "do góry nogami". Rzecz w tym, że wczoraj zakończyła się krótkoterminowa korekta, tyle że tym razem była to korekta wzrostowa. Tym samym zarówno

mWIG40, jak i sWIG80 ustanowiły nowe minima w ramach trendu spadkowego.

Próba prognozowania tego, kiedy ów niekorzystny dla posiadaczy akcji trend się zakończy, jest skazana na takie samo niepowodzenie jak prognozowanie na przestrzeni poprzednich kilkunastu miesięcy, kiedy skończy się tendencja wzrostowa.

Problem polega na tym, że kiedy już dochodzi do zmiany nastrojów, to zmiana ta bywa na tyle długotrwała, że kursy mogą się przemieszczać o wiele bardziej, niż mogło się to wcześniej

wydawać. Dlatego nie sposób udzielić wiarygodnej odpowiedzi tym wszystkim inwestorom,

którzy pytają o to, "o ile jeszcze spadną kursy" lub "kiedy będzie odbicie".

Bardziej sensowne jest obecnie pytanie, "czy warto trzymać akcje tracące na wartości?". Odpowiedzi szukać można na dwa sposoby - w analizie technicznej lub w analizie fundamentalnej. Niestety, w przypadku coraz większej liczby akcji ani jedna, ani druga nie udzielają twierdzącej odpowiedzi na wspomniane pytanie. Dobrym przykładem są spółki budowlane i deweloperzy. Kursy większości z nich przebiły już średnioterminowe wsparcia, a tym samym analiza techniczna "nakazała" pozbycie się ich walorów. Otuchy próżno też szukać w fundamentach. We znaki dają się obecnie wygórowane wyceny. Tym bardziej że za nami jest już okres najszybszego wzrostu gospodarczego. Nawet tak silna przecena jak ostatnio nie sprawiła jeszcze, że akcje stały się tanie na tle zysków wypracowywanych przez spółki. Na to potrzeba by miesięcy stopniowej zniżki lub przynajmniej stabilizacji notowań (pod warunkiem wzrostu zysków spółek).

PARKIET