WIG20, reagując na półpunktową obniżkę stóp Fedu, błyskawicznie osiągnął okolice strefy, którą można było jeszcze przed tygodniem uznawać za cel rozpoczętego w połowie sierpnia odbicia. Analogie ze zwyżką, która nastąpiła po spadkach z wiosny 2006 r., każą spodziewać się szczytu tego odbicia za mniej więcej 2 tygodnie, co sugerowałoby, że rynek zdoła się utrzymać na wysokim poziomie jeszcze przez kilka sesji, ale oczywiście nie można przywiązywać zbyt dużej wagi do takich spekulacji. Rynki zareagowały histerycznym wzrostem na decyzję amerykańskiego banku centralnego o pierwszej od ponad 4 lat obniżce stóp, ale znacznie ciekawsze rzeczy działy się w Wielkiej Brytanii. Klienci Northern Rock, jednego z największych brytyjskich banków hipotecznych, ustawiali się w ostatnich dniach w kolejkach do oddziałów banku, decydując się na wycofanie swoich oszczędności, po tym jak bank zwrócił się do Banku Anglii z prośbą o ratunkowe
finansowanie. Specyfiką Northern Rock było znaczne uzależnienie od finansowania na rynku pieniężnym i rynku krótkoterminowych papierów komercyjnych. Tymczasem, pomimo odbicia cen akcji w górę, na globalnym rynku pieniężnym i kredytowym nadal utrzymuje się stan kryzysowy, co odcina od możliwości zaciągania pożyczek część uzależnionych od tego typu finansowania firm, w tym instytucji finansowych. W czwartek kurs Northern Rock spadł do poziomu 2 funtów wobec ponad 12 jeszcze na początku roku i raczej pewne było, że bank ten stanie się ostatecznie kolejną ofiarą kryzysu. Oczywiście, można by stwierdzić, że tego typu upadki firm zwykle następują po silnych zawirowaniach na rynkach, a informacje o nich trafiają do serwisów informacyjnych już w początkowej fazie nowej fali wzrostowej. Tym razem jednak sprawa wydaje się poważniejsza. Gdy latem z rynków kredytowych a następnie rynków krótkoterminowych papierów komercyjnych wyparowała płynność, szacowano, że średni termin do wykupu dla tych papierów to 3-4 miesiące. Jeśli w ciągu kilku tygodni na rynki nie powróci zaufanie, jest prawdopodobne, że w IV kw., przypadki, takie jak Northern Rock mogą stać się znacznie powszechniejsze.
