Obligacja indeksowana inflacją IZ0816 nie cieszyła się do tej pory dużym zainteresowaniem inwestorów w kraju. Z danych Ministerstwa Finansów wynika, że we wrześniu krajowe banki posiadały IZ o wartości 0,25 mld zł, firmy ubezpieczeniowe - 0,42 mld zł, fundusze emerytalne 0,83 mld zł, podczas gdy fundusze inwestycyjne 1,43 mld zł. Zdecydowaną większość emisji obligacji kupili inwestorzy zagraniczni, około 4,2 mld zł. Brak popularności IZ0816 wśród krajowych graczy należy tłumaczyć zarówno brakiem doświadczenia w zarządzaniu instrumentami tego typu, jak również skomplikowaną wyceną. Na kupon obligacji oprócz stałego oprocentowania w wysokości 3 proc. składa się współczynnik indeksacji, który oparty jest o wskaźnik inflacji CPI. Biorąc pod uwagę ryzyko wzrostu inflacji w 2008 roku powyżej 4 proc., IZ staje się atrakcyjnym instrumentem, który będzie dawał zdecydowanie wyższe wypłaty odsetkowe w kolejnych latach. Dlatego też długa pozycja w IZ staje się skutecznym zabezpieczeniem dla innych obligacji trzymanych w portfelu, których ceny w kolejnych miesiącach pozostaną pod presją.
Bank Pekao
