Jak zapamiętamy ten rok? Oczywiście hasłem tego roku będzie stwierdzenie: "Ryzyko głupcze!". Folgowanie wspomnianym ryzykiem i ślepa pogoń za zyskiem zaprowadziła cały świat finansów w ślepą uliczkę. Konsekwencje tego zaślepienia nie są jeszcze w pełni ujawnione i w pełni znane. Już wiadomo, że letnie dynamiczne przeceny i wyniki sektora finansowego w II połowie roku w USA to nie cała kara za bagatelizowanie czynnika ryzyka. Ryzyko podejmowano wszędzie. Podejmowały go banki udzielając kredytów coraz mniej pewnym klientom. Dochodziło przecież do tego, że kredyt hipoteczny otrzymywali tzw. NINJA. Wbrew pozorom nie chodzi tu o mitycznych japońskich wojowników, ale osoby bez stałych dochodów, stałej pracy i bez żadnych aktywów. Innymi słowy kredyt dostawał niemal każdy z ulicy. Ktoś te kredyty finansował. Banki emitowały papiery dłużne, które dawały spory dochód, a więc były przedmiotem zainteresowania podmiotów lokujących własne, a także cudze pieniądze. Wprawdzie wyższy dochód wiązał się z wyższym ryzykiem, ale tego aspektu nie chciano za bardzo zauważać. W efekcie znaczna część aktywów w taki czy inny sposób, bezpośrednio, bądź

za pomocą powiązanych instrumentów jest związana z sytuacją na rynku kredytów hipotecznych. Rynku, który teraz przeżywa

kryzys i wciąga niczym czarna dziura kolejne segmenty świata finansów.

Rok 2007 to rok zmiany nastawienia amerykańskiego banku centralnego z ostrej walki z inflacją na wielki wysiłek utrzymania tempa wzrostu gospodarczego na pozytywnym poziomie. Dla polskiego inwestora to rok, w którym zapoczątkowany został cykl wzrostu stóp procentowych, który będzie prawdopodobnie kontynuowany także w roku następnym. To rok kończący szybki wzrost gospodarczy. To także rok obniżenia składki rentowej oraz wprowadzenia ulgi na dzieci. To było także kolejne 12 miesięcy oczekiwania na spójny plan reformy finansów publicznych. Oczekiwania, które także i tym razem nie doprowadziło do niczego konkretnego. Reforma nadal pozostaje hasłem. Wreszcie rekordy. Tak, rok 2007 to był rok wyznaczenia rekordowych poziomów indeksu WIG i WIG20. Hossa niby jest kontynuowana, choć dynamika ruchu faktycznie stanęła. Cały rok to jedna wielka konsolidacja. Nowy rok będzie równie ciekawy pod względem rynkowym i prawdopodobnie równie mało owocny, jeśli chodzi o reformę finansów.

Parkiet