Od 5.11. br. w czasie gdy WIG stracił na wartości 6%, NIF zyskał ponad 11%. Zaskakująco duża jest również różnica pomiędzy obecną wartością indeksu NIF a PŚU. W obu przypadkach można doszukać się racjonalnego wytłumaczenia takiego stanu rzeczy. Ujemna korelacja do WIG-u jest związana z faktem kilkudniowego przesunięcia w czasie pomiędzy cyklami występującymi na obu rynkach, a niższa cena świadectw prawdopodobnie wynika ze zwiększonej podaży PŚU w związku z upływem terminu ich ważności (sprzedaż następuje bez konwersji na akcje NFI). Krótkoterminowe wskaźniki analizy technicznej generują jednak jednoznaczne sygnały sprzedaży. Stochastic Slow po dłuższym przebywaniu w obszarze wykupienia opuścił tę strefę, potwierdzając tym samym wygenerowany przed tygodniem sygnał sprzedaży. Historyczna analiza tego wskaźnika pokazuje, że takie sygnały były w przeszłości niezwykle wiarygodne. ROC-10 przypomina swoim kształtem formację głowy i ramion, która zapowiada koniec dotychczasowych wzrostów. O wiele korzystniejsza jest sytuacja w dłuższym terminie, a szczególnie wygląd tygodniowego MACD, który przebił się przez swoją linię sygnalną, generując sygnał zajęcia pozycji.
KRZYSZTOF REJZNER
BM BPH S.A.
