Polifarb C-W kontra Kalon

Kalonowi uda się w trwającym wezwaniu objąć ok. 50% kapitału akcyjnego Polifarbu Cieszyn-Wrocław - uważa większość pytanych przez PARKIET analityków. Koncern zacznie wówczas realizować własną strategię rozwoju polskiej firmy. Możliwe jest również, że skupiony pakiet będzie mniejszy i przez pewien czas w spółce zapanuje chaos.W opinii analityków, dla spółki najbardziej prawdopodobne są dwa scenariusze wydarzeń.Kalonowi w drodze wezwania, przy cenie 10 zł za akcję, nie uda się objąć więcej niż 40% kapitału akcyjnego i dojdzie do sytuacji patowej. BIG-BG z pakietem akcji 14,45% może się porozumieć z funduszami, które mają poniżej 5% akcji spółki (łączy ich to, że obejmowali walory Polifarbu powyżej 10 zł) i wspólnie będą kontrować propozycje brytyjskiego koncernu. Dla spółki oznacza to chaos i częste NWZA. Zarząd będzie ignorował zalecenia niemile widzianego Kalona. - Rozwiązaniem będzie ogłoszenie drugiego wezwania z wyższą ceną - uważa Dariusz Janus z DM BRE Brokers.Drugi ze scenariuszy przewiduje, że brytyjski koncern skupi do 8 lutego ok. 50% kapitału akcyjnego Polifarbu C-W, co jest tym bardziej prawdopodobne, że ma już ok. 25%. Później można się spodziewać już tylko szybkiej wymiany zarządu i wdrażania strategii, o której obecnie Kalon nic chce mówić. - Na dokupienie reszty akcji do pożądanego pakietu 63,5% Kalon ma jeszcze dużo czasu (do połowy lipca) - zaznacza Sebastian Buczek z ING BSK Asset Management. Zarówno jego zdaniem, jak i Roberta Madeja z CDM Banku Pekao SA oraz Anety Wynimko z ABN Amro jest to najbardziej prawdopodobna wersja zdarzeń dla Polifarbu C-W, ale nie ma już szans, by odbyła się chociażby w neutralnej atmosferze.Ostatnie wydarzenia - brak odpowiedzi na pytania spółki o planowaną wobec niej strategię i negatywne opinie wygłaszane w prasie na jej temat przez Kalona - nie powinny mieć miejsca. Polifarb C-W nadal nie wie, co stanie się z jego produkcją dla przemysłu. - Pewne jest jednak, że Kalon nie należy w tej dziedzinie do światowej czołówki, a uczyć się należy od najlepszych - zaznacza D. Janus. Taka tajemniczość Kalona również akcjonariuszom utrudnia podjęcie decyzji. Z kolei zdaniem Sebastiana Buczka, przy panującej w branży farb i lakierów konkurencji nieujawnianie planowanej strategii jest zrozumiałe.

HALINA KOCHALSKA