COK BH
Analitycy COK Banku Handlowego w raporcie z 9 lipca zalecają akumulowanie akcji Stomilu Olsztyn. Uzasadnioną wycenę akcji podnieśli z 22 do 26 zł. W czwartek walorami spółki handlowano po 20,9 zł.Głównym powodem podwyższenia wyceny walorów Stomilu Olsztyn jest wzrost udziału eksportu w sprzedaży. Dzięki współpracy z Michelinem spółka w pełni wykorzystuje potencjał produkcyjny w zakresie opon traktorowych i ciężarowych, na których uzyskuje najwyższą marżę. Marża operacyjna Stomilu Olsztyn w I kwartale br. wyniosła 16% i była dwa razy wyższa od osiąganej przez Michelina i Goodyeara oraz o ponad 6% od marży Dębicy.Na pozytywne postrzeganie olsztyńskiej firmy wpłynął również niższy, niż się spodziewano, poziom opłat na rzecz inwestora strategicznego. Ponadto spółka odnotowała wzrost udziału w rynku opon do samochodów osobowych. Na korzyść przemawia także spadek kosztu kapitału w wyniku obniżki stóp procentowych i restrukturyzacja zadłużenia. Analitycy podkreślają także, że producent opon od marca osiąga bardzo dobre wyniki finansowe i powinien kontynuować ten trend. Tegoroczny wzrost dynamiki sprzedaży szacują na 10%.Wymieniana jako atut Stomilu Olsztyn sprzedaż eksportowa jest również elementem zagrożenia, bowiem w znaczącym stopniu naraża na ryzyko kursowe. Stąd też mogą nastąpić duże wahania marży operacyjnej. Wśród zagrożeń wymieniana jest także silna pozycja związków zawodowych - tym bardziej że spółka zamierza redukować zatrudnienie. Koszty odpraw będą prawdopodobnie wyższe niż w konkurencyjnej Dębicy.Prognozowane przez COK BH przychody ze sprzedaży dla Stomilu Olsztyn na ten rok to 973,2 mln zł i zysk netto na poziomie 77,9 mln zł. W przyszłym roku ma to być odpowiednio 1 053 mln zł przychodów oraz 94,4 mln zł zysku netto.
H.K.
