Dobre długoterminowe perspektywy europejskiej telekomunikacji

Akcje spółek telekomunikacyjnych po niemal nieprzerwanym dwuletnim wzroście kursów przewodzą europejskim giełdom. Liberalizacja rynku i konsolidacjaw tej branży sprawiły, że wciąż zwiększa się ich wartość.

Kursy dużych spółek na ogół rosną bardziej dynamicznie. Akcje Deutsche Telekom, największego europejskiego operatora, na początku roku kosztowały 28 euro, a w zeszłym tygodniu już ponad 56 euro, co oznacza wzrost o 101%. Niektóre małe spółki również odnotowały spektakularne wzrosty. Akcje brytyjskiego operatora telefonii komórkowej Orange, kupionego przez Mannesmanna były na początku roku wycenione na 7 funtów, a na początku grudnia już na 20,63 funta, oczywiście dzięki wejściu niemieckiego inwestora.Ale nie wszystkie firmy radziły sobie tak dobrze. Walory małego niemieckiego operatora Mobilcom gwałtownie zdrożały w zeszłym roku, gdyż wykorzystał on początek liberalizacji rynku do podcięcia monopolu Deutsche Telekom, co dało mu wielkie zyski. Natomiast w tym roku jego akcje staniały o 22%, do 70 euro, gdyż zmiany przepisów pozwoliły jego większym konkurentom na obniżki cen. Spadły również kursy akcji Swisscom, greckiego OTE i włoskiego Olivetti.Jednak ogólnie rzecz biorąc, tworzenie wartości było zjawiskiem powszechnym w tej branży. Morgan Stanley Dean Witter obliczył, że sektor wzrósł w tym roku o 46%, przewyższając cały rynek o 29%. Jednym z rezultatów tego wzrostu jest to, że Europa ma teraz czterech operatorów - Deutsche Telekom, Vodafone AirTouch, British Telecommunications i France Telecom, których wartość znacznie przekracza 100 mld euro, a Mannesmannowi brakuje do tego zaledwie kilku miliardów.Dla porównania, największy amerykański operator WorldCom jest wyceniany na około 270 mld euro, a AT&T na 144 mld euro, a więc prawie tak samo, jak BT. Innymi słowy, europejska telekomunikacja może już równać się pod tym względem z amerykańską.Analitycy zwracają uwagę, że powodzenie akcji telekomunikacyjnych wynika również z tego, iż europejscy inwestorzy chcą poprzez posiadanie ich uczestniczyć w fenomenie internetu. Liczą przy tym na jeszcze większe zyski w przyszłości, wynikające z rozwoju przesyłania danych, telefonii komórkowej i usług internetowych oraz połączenia tych trzech kierunków rozwoju. Duży potencjał tkwi też w ujednolicaniu systemów telefonii komórkowej oraz przesyłania danych i wreszcie w powszechniejszym wykorzystaniu Internetu w codziennej praktyce biznesowej.

J.B.