Sektor na tle rynku

Przemysł Chemiczny wyraźnie umacnia się na tle rynku akcji. W średniookresowym rankingu branż giełdowych awansował do pierwszej piątki i wyraźnie wyprzedza większość innych sektorów. Sytuacja techniczna indeksu branży jest pozytywna i typowa dla silnej tendencji wzrostowej. Obecnie nie ma sygnałów sprzedaży, więc kontynuacja trendu rosnącego jest dość prawdopodobna. W krótkim terminie możliwa jest lokalna korekta techniczna,ale nie powinna ona zmienić kierunku trendu wyższego rzędu.

KoniunkturaNajsilniejszym makrosektorem na rynku akcji w perspektywie średniookresowej są Usługi. Indeks tego makrosektora podniósł się o 3,4% w ciągu trzech ostatnich miesięcy. Bardzo podobną zwyżkę zanotował makrosektor Przemysł. Indeks Przemysł zwyżkował o 2,8% w tym samym okresie. Najsłabsze na polskim rynku akcji pozostają spółki finansowe. Indeks makrosektora Finanse jako jedyny zniżkował. W ciągu ostatnich trzech miesięcy jego wartość obniżyła się o 3,4%.Najsilniejsze branże giełdowe w średnim okresie to Inne Usługi, Przemysł Materiałów Budowlanych, Przemysł Drzewny, Telekomunikacja i Informatyka oraz opisywany dzisiaj Przemysł Chemiczny. Sektory te wyraźnie wyprzedzają pozostałe branże. Ich indeksy zwyżkowały o ponad 8% w ciągu ostatnich trzech miesięcy.Najsłabsze sektory giełdowe w perspektywie średnioterminowej to Ubezpieczenia, Handel i Przemysł Lekki. Indeksy wymienionych branż giełdowych jako jedyne na rynku zanotowały spadki wartości. Ceny akcji spółek ubezpieczeniowych spadły blisko o jedną trzecią, a indeksy Przemysł Lekki i Handel zniżkowały odpowiednio o 1,6% i 5,4%.Sektor na tle polskiego rynkuSytuacja sektora Przemysł Chemiczny na tle całego rynku akcji jest bardzo dobra. Widoczna na wykresie 1 siła relatywna branży w porównaniu z indeksem WIG znajduje się w stabilnym trendzie wzrostowym od lipca br. Ilustruje to proces umacniania się sektora na tle rynku. W okresie od lipca do grudnia br. indeks Przemysł Chemiczny notował mniejsze spadki i większe wzrosty niż WIG. W ostatnich dniach sytuacja nieco się pogorszyła. Wykres siły relatywnej spadł, pokazując, że ceny akcji chemicznych rosły wolniej od rynkowej przeciętnej. Obecne spadki siły relatywnej raczej jednak nie są niczym więcej niż tylko lokalną korektą techniczną wcześniejszej zwyżki. Po obecnym ochłodzeniu koniunktury prawdopodobna wydaje się kontynuacja tendencji wzrostowej. Sektor chemiczny powinien nadal być silniejszy od przeciętnej dla całego rynku.Sektorna tle rynków europejskichW ciągu ostatnich dwóch lat koniunktura w polskim sektorze chemicznym jest podobna do tej, jaka panuje w tej branży na europejskim rynku akcji. Pokazuje to zamieszczona na wykresie 2 siła relatywna polskiej branży chemicznej do jej europejskiego odpowiednika. Wykres RS pozostaje w trendzie bocznym od początku 1998 roku.W ostatnich tygodniach polska branża chemiczna wyraźnie się wzmacnia. Wykres siły relatywnej dynamicznie rośnie, pokazując, że w czasie ostatniej zwyżki ceny akcji polskich spółek chemicznych rosły szybciej niż na innych parkietach giełd europejskich. Obecnie brak jest sygnałów zmiany tej pozytywnej tendencji. W najbliższym czasie ta sytuacja powinna się utrzymać.Analiza technicznaW krótkim okresie ceny akcji spółek chemicznych silnie rosną. Dynamika trendu wzrostowego jest duża, ale również stabilna. W związku z tym nie ma obecnie sygnałów sprzedaży i innych sygnałów, które zapowiadałyby odwrócenie korzystnej tendencji w perspektywie krótkookresowej. Oczywiście rynek jest mocno wykupiony, ale to w czasie silnej hossy zdarza się bardzo często i na tej podstawie nie można prognozować zmiany trendu. Najbliższe lokalne wsparcie dla ewentualnej korekty technicznej można wyznaczyć na poziomie ostatniego dołka (2282 pkt.). Pierwszy opór dla wzrostów w krótkim okresie to 2435 pkt. Indeks znajduje się bardzo blisko tej bariery podażowej, która jest wyznaczana przez szczyt indeksu z lipca ubiegłego roku. Drugi opór można wyznaczyć na podstawie doceowego ruchu z wcześniejszej formacji konsolidacji, który powinien wynieść indeks do ok. 2550 pkt.W średnim okresie sektor Przemysł Chemiczny także znajduje się w silnym trendzie wzrostowym. Pokonanie poprzedniego szczytu wyższego rzędu z przełomu sierpnia i września br. potwierdziło ten trend. Teraz niewykluczona jest zwyżka indeksu Przemysł Chemiczny do poziomu ok. 2650 pkt., gdzie można wyznaczyć silny średnioterminowy opór dla wzrostów tworzony przez wznoszącą się linię prowadzoną przez szczyty notowań indeksu ze stycznia i czerwca br.W długim okresie sektor chemiczny także znajduje się w trendzie wzrostowym. Hossa w branży trwa od października ubiegłego roku. Dno bessy zostało w tym sektorze ukształtowane na poziomie 1419 pkt. Teraz wartość indeksu branży jest o 72,5% wyższa. Przekroczenie poziomu poprzedniego szczytu wyższego rzędu z przełomu sierpnia i września br. stanowiło silne potwierdzenie hossy. Zwyżka powyżej tego poziomu stanowiła zapowiedź nowej fali hossy w tym sektorze. I tak rzeczywiście się stało. Długoterminowa sytuacja techniczna tej branży nadal jest pozytywna i charakterystyczna dla tendencji wzrostowej wyższego rzędu.Najlepsze akcjeWiększość papierów spółek chemicznych znajduje się w trendach wzrostowych. Część akcji zwyżkuje bardzo dynamicznie. Na przykład kurs akcji Unimilu wzrósł dwukrotnie w ciągu dwóch miesięcy, Oławy o jedną trzecią, a cena akcji Sanoka o 20% w dwa miesiące. Niektóre rynki odwracają już jednak ostatnie trendy wzrostowe. Jako przykład może służyć Boryszew lub Ropczyce. Generalnie jednak trzeba powiedzieć, że sytuacja techniczna akcji spółek chemicznych jest dość dobra. Brak sygnałów sprzedaży zapowiada kontynuację hossy i osiągnięcie nowych szczytów.Prognoza i strategiaObecnie nie ma sygnałów zapowiadających zmianę trendu. W związku z tym można się spodziewać kontynuacji wzrostów w branży. Dopóki indeks Przemysł Chemiczny będzie pozostawał ponad wzrostową linią trendu prowadzoną przez dwa ostatnie dołki notowań, dopóty bardziej prawdopodobna będzie kontynuacja hossy niż rozpoczęcie korekty technicznej. Linia trendu wzrostowego znajduje się obecnie na poziomie ok. 2350 pkt. i stanowi silne lokalne wsparcie dla spadków. Niewykluczone wydaje się dojście indeksu branży w ramach obecnej fali wzrostowej do ok. 2550 pkt. - poziomu docelowego dla zwyżki z ostatniej formacji konsolidacji.W dalszej perspektywie również najbardziej prawdopodobny scenariusz to kontynuacja tendencji wzrostowej wyższego rzędu. Pokonanie przez indeks poprzedniego szczytu hossy z przełomu sierpnia i września otworzyło drogę do silnej zwyżki notowań akcji chemicznych. Takie potwierdzenie hossy zapowiada jej dalszą kontynuację.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI