Opłata skarbowa od pożyczki papierów wartościowych
W połowie lutego br. Ministerstwo Finansów ma przedstawić interpretację przepisów dotyczących ewentualnej opłaty skarbowej od pożyczek papierów wartościowych. Jeśli stanowisko MF okaże się niekorzystne dla inwestorów giełdowych, to krótka sprzedaż przepadnie, zanim jeszcze naprawdę zacznie funkcjonować.Tak zwana krótka sprzedaż, czyli pożyczki papierów wartościowych umożliwiające zarabianie na spadkach wartości akcji, formalnie została udostępniona z początkiem 2000 roku. Wydawało się, że biurom maklerskim do jej uruchomienia pozostało jeszcze jedynie oczekiwanie na ostateczną wersję przepisów regulujących odmienne sposoby księgowania różnorodnych pożyczek. Tymczasem okazuje się, że od pożyczki papierów wartościowych (podobnie jak przy innych umowach pożyczki) może obowiązywać 2-proc. opłata skarbowa. Jak przyznają przedstawiciele biur maklerskich, jeśli strony transakcji nie zostaną zwolnione z konieczności wnoszenia opłaty, to dodatkowe 2% opłaty skarbowej podwyższy koszty całej operacji na tyle, że praktycznie nikt nie będzie korzystał z krótkiej sprzedaży. Dopóki natomiast sytuacja nie będzie wyjaśniona (być może nawet w korzystny dla rynku sposób), biura nie będą uruchamiać nowej usługi.Dwuprocentowa opłata może obowiązywać bowiem przy każdej kolejnej umowie pożyczania tych samych papierów. Zatem jeśli broker, który występuje tu w roli pośrednika, znajdzie chętnego do wypożyczenia swoich papierów, to będzie musiał zawrzeć z nim umowę pożyczki (2% po raz pierwszy), by potem podpisać kolejną umowę z inwestorem występującym w roli pożyczkobiorcy (2% po raz drugi). Do tego dochodzą oczywiście pozostałe opłaty, jak prowizja maklerska, marża dla brokera i wynagrodzenie dla pożyczkodawcy. - Jeśli Ministerstwo Finansów nie zwolni pożyczek papierów z opłat skarbowych, to produkt ten na dobre nigdy nie wystartuje - powiedziała PARKIETOWI Bożena Kłopotowska, zastępca kierownika zespołu rynku giełdowego CDM Pekao SA. Jej zdaniem, wówczas papiery pożyczać będą jedynie pojedynczy klienci, którym będzie zależeć na tym z jakiś szczególnych powodów, a krótka sprzedaż nie stanie się jeszcze jedną możliwością inwestowania.
Co ciekawe, obecnie pożyczki papierów wartościowych pomiędzy biurami maklerskimi, w których pośrednikiem jest Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych, są zwolnione z opłaty skarbowej. Chodzi tu jednak o takie sytuacje, kiedy np. w wyniku pomyłki biuro maklerskie sprzeda papiery, których jeszcze nie posiadało na rachunku. Ministerstwo Finansów uznało, iż operacje takie są na tyle specyficzne, iż można je zwolnić od każdorazowego wnoszenia opłaty skarbowej. Nie wiadomo jednak, czy interpretację taką uda się "rozciągnąć" także na "zwykłe" pożyczki papierów wartościowych pomiędzy inwestorami i brokerami. Ireneusz Krawczyk, wicedyrektor departamentu podatków lokalnych i katastru MF, powiedział PARKIETOWI, iż ministerstwo rozpatruje ten problem, a sprawą zajmuje się kilka departamentów. - Do czasu, gdy interpretacja nie będzie gotowa, nie mogę zająć wiążącego stanowiska. Odpowiedzi należy oczekiwać około połowy lutego - dodał I. Krawczyk. nMamy już przykłady na to, jak poszukiwanie wątpliwych źródeł dochodów budżetowych doprowadziło do skutków odwrotnych od zamierzonych. Tak stało się na przykład z PDA, które miało skrócić okres oczekiwania na debiut akcji na giełdzie, a tymczasem, po niekorzystnej interpretacji MF, zupełnie zniknęło z rynku. Czy podobny los czeka krótką sprzedaż?
ADAM MIELCZAREK
