OFE w energetyce?
Prywatyzacja sektora energetycznego nabiera coraz szybszego tempa. Pojawiają się głosy, że powinny w niej uczestniczyć fundusze emerytalne. Jednak przedstawiciele OFE twierdzą, że sprawa jest jeszcze zbyt odległa, aby poważnie analizować możliwości ich inwestycji w sektorze.Wartość dużych elektrowni i elektrociepłowni liczona jest w miliardach złotych. Np. sama wartość majątku elektrowni Turów oyszacowana została na ok. 3,6 mld zł. W przypadku Elektrowni Bełchatów, jednej z największych w kraju, przedstawiciele resortu skarbu liczą na wpływy z prywatyzacji na poziomie 1 mld dolarów. Tak duże przedsiębiorstwa byłyby atrakcyjne dla funduszy emerytalnych, które preferują większe spółki o sporej płynności.Poza tym, zdaniem Jana Buczkowskiego, wiceministra skarbu, sektor ten może być bardzo zyskowny. Jak powiedział PARKIETOWI, Elektrownia Bełchatów może osiągnąć rentowność nawet na poziomie 20% rocznie. Na dodatek, zyski sektora energetycznego powinny być stabilne w dłuższym czasie i mniej wrażliwe na koniunkturę niż inne branżePrzedstawiciele OFE przyznają, że takie papiery mogą być dla nich interesujące.? Pod warunkiem, iż ich cena byłaby rozsądna, a dywidenda utrzymywałaby się na stałym i dość atrakcyjnym poziomie ? zaznaczył Andrzej Pawłowski, dyrektor ds. inwestycji w PTE BIG-BG.Problem polega na tym, że sektor energetyczny może być atrakcyjny dla funduszy, ale za jakiś czas. J. Buczkowski powiedział, iż rentowność Bełchatowa może być wysoka, ale dopiero w 2005 r., gdy zakończy ona swój program inwestycyjny oraz przestaną obowiązywać długoterminowe umowy na dostawę energii. W podobnej sytuacji jest wiele innych przedsiębiorstw z tej branży, a obecne zyski całego sektora są bliskie zera.Poza tym nie wiadomo jeszcze, jaki tryb prywatyzacji sektora zostanie przyjęty. Część elektrowni, np. Turów, chciałaby wejść na giełdę. Jednak resort być może zechce je sprzedać inwestorom strategicznym. Zaangażowanie w tej branży wymaga bowiem sporych nakładów, na które fundusze emerytalne nie mogą sobie pozwolić jako inwestorzy finansowi.Jeśli jednak dojdzie do emisji publicznych akcji firm z sektora energetycznego, OFE nie mogą liczyć na preferencyjne warunki, takie jak np. emisje skierowane specjalnie do nich ? powiedział J. Buczkowski. Jednak prywatyzacja PKN pokazała, iż fundusze są traktowane lepiej od innych inwestorów instytucjonalnych, ponieważ redukcja liczby akcji przydzielonych OFE była mniejsza.
M.S.
