Europejskie nowe rynki
Europejskie giełdy dla szybko rozwijających się spółek kończyły ub.r. ostro krytykowane przez inwestorów i pozbawione pierwotnych ofert publicznych. Ale na początku nowego roku dość powszechna jest opinia, że najgorsze dopiero przed nimi.Nowe rynki przeznaczone dla małych spółek mają na ten rok o wiele gorsze prognozy niż ich giełdy założycielskie. Zdaniem analityków, inwestorzy szukają bowiem płynnych papierów dużych firm, mających doświadczenie na rynku kapitałowym.Nowym rynkom szkodzi też słaba koniunktura w branżach, które są na nich reprezentowane. Większość spółek należy bowiem do tych sektorów, których inwestorzy wyraźnie unikają, a więc technologii, mediów i telekomunikacji.Największa europejska giełda tego rodzaju, niemiecki Neuer Markt, straciła w ub.r. najwięcej. Indeks Nemax 50 spadł od marcowego szczytu aż o 75%. Nie ma też chętnych na nowe emisje. W najbliższych kilku tygodniach tylko dwie spółki planują IPO.Zanim inwestorzy znowu zaufają tym rynkom, musi minąć trochę czasu. Nowym ofertom będą niewątpliwie sprzyjać ciągły napływ gotówki do funduszy inwestycyjnych, umacnianie się kursu euro i wreszcie obniżanie stóp procentowych. Sezon na IPO zacznie się jednak zapewne dopiero w drugim półroczu. W ub.r. Neuer Markt wchłonął 133 pierwotne oferty za 13 mld euro, ale w czwartym kwartale prawie ich nie było. Na ten rok analitycy prognozują niewielkie zmniejszenie liczby IPO do poziomu 100?125.Mniejsze nowe rynki też nie mogą w tym toku liczyć na szybki rozwój. Madrycki Nuevo Mercado powstał w kwietniu ub.r. i pewnie dlatego nie przeprowadzono na nim jeszcze ani jednej pierwotnej oferty. Pod tym względem więc w tym roku może być tylko lepiej. Mimo że zarówno spółki, jak i inwestorów odstrasza brak płynności na tym rynku. Poza tym jego losy zależą od powodzenia jednej spółki ? Terra Lycos, która stanowi 36% kapitalizacji całej giełdy.Mediolański Nuovo Mercato stracił w ub.r. 30%, a koniunktura na nim jest ściśle powiązana z tym, jak będą zachowywały się akcje dwóch spółek ? Tiscali i e.biscom. Włoska giełda dla szybko rozwijających się spółek spodziewa się w tym roku 20 IPO, co zwiększyłoby liczbę notowanych na niej spółek do 58. Ale wszystko zależy od ożywienia rynku spodziewanego w drugim półroczu.Paryski Nouveau Marche mniej stracił niż inne europejskie nowe rynki, bo w ciągu minionych 12 miesięcy jego indeks spadł zaledwie o 4%. Pewnie dlatego, że nie był tak zdominowany przez spółki technologiczne. Poza tym znakomita większość obrotów należy na nim do inwestorów instytucjonalnych, którzy są mniej podatni od detalicznych na panikę w czasie rynkowych zawirowań. Nouveau Marche będzie teraz wchodził w skład Euronextu, sojuszu tworzonego przez giełdy w Paryżu, Brukseli i Amsterdamie.
J.B. ?Financial Times?
