Betomax Polska rusza z ofertą akcji

Spółka chce sprzedać akcje za około 10 mln zł. Zapowiada, że będzie się dzieliła zyskami z akcjonariuszami

Wskaźnik cena/zysk dla planującej debiut na GPW spółki Betomax Polska po emisji akcji wyniesie 17,93, a wskaźnik cena/wartość księgowa sięgnie 3,27, przy założeniu, że akcje w ofercie publicznej sprzedawane byłyby po cenie maksymalnej ustalonej na 5 zł oraz że nabywców znalazłyby wszystkie emitowane papiery. W związku z tym, że spółka w prospekcie emisyjnym nie zamieściła prognoz wyników, a ostatnim dostępnym sprawozdaniem finansowym jest raport za pierwsze półrocze, to do obliczeń wzięliśmy dane z czerwca 2012 r. (w wypadku wartości księgowej) oraz zysk z okresu lipiec 2011 – czerwiec 2012. Dla porównania aktualny wskaźnik C/Z dla wszystkich spółek z warszawskiego parkietu to 11,36, a wskaźnik C/WK wynosi 0,93. W wypadku spółek budowlanych jest to odpowiednio minus 1 oraz 0,96. Obecnie kapitał debiutanta dzieli się na 10 mln papierów. Po emisji ich liczba może wzrosnąć do 12 mln. W ofercie Betomaksu sprzedawanych będzie 2 mln nowych papierów oraz 3,9 mln istniejących.

Dostawca technologii budowlanych

Debiutant specjalizuje się w działalności handlowej i usługowej polegającej na dostawie technologii budowlanych dla różnych sektorów budownictwa. Działalność spółki dzieli się na dwa segmenty: dostawę technologii budowlanych oraz usługi (głównie budowlano-montażowe i wynajem sprzętu budowlanego). W ofercie Betomax ma m. in. materiały przeznaczone do uszczelnień konstrukcji betonowych narażonych na działanie wód powierzchniowych, gruntowych oraz pod ciśnieniem hydrostatycznym, systemy zbrojeniowe, łożyska mostowe, elementy i osprzęt do budowy mostów, systemy balustrad ochronnych, akcesoria szalunkowe itd.

W 2011 r. spółka miała 70,3 mln zł obrotów, o 45,2 proc. więcej niż rok wcześniej. Zysk netto w 2011 r. wyniósł 4 mln zł, podczas gdy rok wcześniej było to 2,3 mln zł. Sprzedaż produktów w 2011 r. stanowiła 89,9 proc. obrotów. W pierwszym półroczu 2012 r., w którym przychody wyniosły 24,7 mln zł a zysk netto 1 mln zł, udział tego segmentu wyniósł 83 proc.

W pierwszej połowie 2011 r. Betomax miał 1,7 mln zł czystego zarobku i 31,2 mln zł obrotów. Długofalową strategią spółki jest wzrost sprzedaży usług i ich udziału w strukturze asortymentowej przychodów.

Z zysku za 2011 r. debiutant wypłacił 1,5 mln zł dywidendy. Zarząd spółki zapowiada, że w najbliższych trzech latach obrotowych zamierza rekomendować przeznaczania na dywidendę do 50 proc. rocznego zysku. Reszta ma trafiać na kapitał zapasowy.

Pieniądze na zmianę charakteru działalności

Z emisji akcji Betomax pozyska maksymalnie 10 mln zł. Spółka zamierza wykorzystać zdobyte w ten sposób środki na zmianę charakteru działalności z handlowo-usługowej na produkcyjno-handlowo-usługową. 7 mln zł Betomax zamierza wydać na zakup przedsiębiorstwa lub zorganizowanej części przedsiębiorstwa. Chodzi o rentowną firmę produkcyjną osiągającą co najmniej 10 mln zł obrotów rocznie. Betomax rozgląda się już po rynku w celu znalezienia odpowiedniego podmiotu. Firma jest zainteresowana przejęciem całego przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części, a transakcja ma jej umożliwić zwiększenie rentowności, gdyż obecnie musi zamawiać dużą część asortymentu u zewnętrznych dostawców. Zarząd Betomaksu zakłada, że aktywa uda się kupić w I kwartale. 2 mln zł spółka zamierza wydać na budowę wiaty magazynu wysokiego składowania stanowiącej dobudówkę do hali produkcyjnej. Dzięki temu scalonych zostanie kilka magazynów. 1 mln zł Betomax wyda natomiast na rozwój sieci sprzedaży. Firma planuje m. in. otwarcie dwóch kolejnych regionalnych biur sprzedaży. W razie pozyskania niewystarczających środków do realizacji tych celów spółka zamierza zrealizować je ze środków pochodzących z wypracowanych zysków, pożyczek lub kredytów bankowych.

Z prospektu emisyjnego Betomaksu wynika, że ma już on wstępną listę podmiotów, z którymi będzie prowadził negocjacje zmierzające do przejęcia przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej części. Firma dokonała też przeglądu rynku pod kątem znalezienia nowych lokalizacji o wysokim potencjale rozwoju. Znajdują się one głównie w Polsce północnej.

Akcje nowe i istniejące

W ofercie sprzedawanych będzie 2 mln akcji nowej emisji oraz 3,9 mln już istniejących. transzy inwestorów indywidualnych spółka zamierza zaoferować 1,3 mln papierów nowej emisji. Pozostałe sprzeda instytucjom. 1,1 mln papierów (stanowiących 11 proc. kapitału zakładowego przed emisją i 10 proc. w razie jej uplasowania) sprzedaje spółka Betomax GmbH & CO KG. Po 700 tys. papierów zaoferują natomiast czterej członkowie rady nadzorczej debiutanta. Każdy z tych pakietów stanowi 7 proc. obecnego kapitału  5,83 proc. w razie objęcia przez inwestorów wszystkich emitowanych papierów. Betomax GmbH & CO KG ma obecnie 36 proc. akcji polskiej spółki, które uprawniają go do wykonywania 37,6 proc. głosów na jej walnych zgromadzeniach akcjonariuszy. Po 16 proc. akcji odpowiadających 15,6 proc. głosów mają natomiast Lech Pasturczak, Stanisław Pargieła, Andrzej Pargieła i Artur Mączyński. Jeśli w ofercie sprzedane zostaną wszystkie akcje nowej emisji a dotychczasowi akcjonariusze nie sprzedadzą swoich papierów, to nowi inwestorzy będą kontrolować 16,7 proc. akcji spółki odpowiadających 12,4 proc. głosów. Udział największego akcjonariusza spadnie do odpowiednio 30 proc. i 32,9 proc., a pozostałych udziałowców do 13,3 proc. i 13,7 proc. Jeśli dotychczasowi akcjonariusze sprzedaliby 3,9 mln istniejących papierów, to nowi inwestorzy mieliby 32,5 proc. akcji i 24,2 proc. głosów. W wypadku niemieckiej firmy byłoby to odpowiednio 20,8 proc. i 26,1 proc., a pozostałych akcjonariuszy 7,5 proc. i 9,3 proc.

Oferta od połowy stycznia

Oferta debiutanta ruszy w połowie tego miesiąca. Budowę księgi popytu zaplanowano na 14 i 15 stycznia. Cena emisyjna zostanie ogłoszona 15 stycznia, a zapisy na akcje będą przyjmowane od 16 do 22 stycznia. Przydział papierów ma nastąpić do 25 stycznia. Spółka zamierza zadebiutować na głównym rynku GPW. W razie niespełnienia wymogów określonych w regulaminie zarząd podejmie kroki zmierzające do wprowadzenia spółki na NewConnect.