| KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO: Wartość certyfikatu na koniec maja wyniosła 434,33 zł, co oznacza wzrost o 1,80% na przestrzeni miesiąca. W tym samym okresie indeks WIG20 wzrósł o 0,21%. Indeksy rynków zagranicznych zachowały się w maju lepiej niż krajowe i tak: niemiecki DAX wzrósł o 3,59%, brytyjski FTSE100 o 4,11%, paneuropejski Eurostoxx o 3,2%, a amerykański S&P500 o 5,31%. Generalnie ostatni miesiąc charakteryzował się zdecydowanie mniejszą zmiennością i to zarówno w przypadku krajowego parkietu, jak i rynków zagranicznych. Wyhamowanie gwałtownych wzrostów, których doświadczaliśmy w marcu i kwietniu, mogłoby wskazywać na wyczerpywanie się potencjału trendu wzrostowego napędzanego do tej pory impulsami fiskalnymi i monetarnymi w głównych światowych gospodarkach. Ewentualne wybicie w górę i przebicie styczniowych szczytów przez rynki amerykańskie (a także między innymi polski) mogłoby być sygnałem do utrwalenia wzrostów. Na dzień dzisiejszy uważamy, że taki scenariusz jest wysoce prawdopodobny i utrzymujemy przeważające zaangażowanie w akcje. Dodatkowo, część aktywów funduszu angażujemy w selektywnie wybrane surowce, które mają zapewnić większą dywersyfikację portfela, a jak pokazał ostatni miesiąc, skala wzrostów tego segmentu rynku może być konkurencyjna wobec akcji. | |
