| KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO: Wartość certyfikatu na koniec lutego wyniosła 332,67 złotych, co oznacza stratę o 5,92% w skali miesiąca. Luty okazał się kolejnym spadkowym miesiącem dla rynków akcji. Warszawski parkiet z tracącym 13,95% głównym indeksem WIG20 okazał się jednym z najsłabszych. Dwucyfrowe spadki zanotowały też między innymi niemiecki DAX oraz amerykański S&P500, odpowiednio o -11,4% i -10,99%. Nie dużo mniej zniżkował technologiczny Nasdaq o 6,68% czy francuski CAC o 9,12%. Na większości rynków pogłębione zostały listopadowe dołki, co otworzyło pole do kolejnych spadków. W obecnej sytuacji nie ma już w zasadzie technicznych poziomów wsparcia i rynek kontynuuje trend spadkowy kibicując politykom prześcigającym się na ogłaszanie kolejnych pakietów pomocowych. Zgodnie z planem Fundusz utrzymywał w lutym ograniczoną ekspozycję na rynek akcji, w szczególności na rynek polski. Pozwoliło to na wypracowanie wyniku lepszego od indeksów giełdowych, ale nie ochroniło przed stratami. Największy wpływ na wynik miały próby wykorzystania ewentualnej korekty wzrostowej, naturalnej po ruchu spadkowym o tak dużym zasięgu. Oczekiwania te okazały się jak do tej pory przedwczesne. Podtrzymujemy nasze negatywne spojrzenie na rynek w najbliższej przyszłości. Obecny splot faktów, wydarzeń, deklaracji rynkowych i okołorynkowych nie daje w naszej ocenie podstaw do zmiany nastawienia do rynku. Wydaje nam się, że obraz perspektyw gospodarczych zarówno polskich jak i światowych jest niestety gorszy od tzw. consensusu czy też powszechnej świadomości. Dalsze spadki są prawdopodobne. | |
