| KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO: Na koniec stycznia wartość certyfikatu wyniosła 353,60 złotych, co oznacza stratę 14,37% w skali miesiąca. Ostatni miesiąc upłynął na wszystkich rynkach akcji pod znakiem gwałtownych spadków. Nadzieje na efekt stycznia zostały pogrzebane już w ciągu pierwszych dwóch-trzech sesji. W skali całego miesiąca amerykański SP500 spadł o 8,6%, paneuropejski DJ Euro Stoxx o 8,7%, a niemiecki DAX o 9,8%. W Polsce spadki indeksów były co najmniej równie gwałtowne, WIG obsunął się o 9,88%, a indeks krajowych blue-chipów WIG20 o 11,68%. Fundusz wszedł w Nowy Rok z wysokim zaangażowaniem w akcje, przede wszystkim na dojrzałych rynkach zagranicznych, które pracowało jedynie na początku miesiąca. Kolejne sesje zapoczątkowały kilkunastoprocentowy ruch w dół na wszystkich głównych parkietach. To co kosztowało najwięcej, to bardzo słabe zachowanie małych i średnich spółek z portfela Funduszu. Podtrzymujemy opinię, że najbliższe miesiące mogą okazać się dużym wyzwaniem dla rynków akcji i scenariusz pogłębienia listopadowych dołków jest całkiem prawdopodobny. Po upadku nadziei na silne, noworoczne odreagowanie, utrzymujemy aktualnie ograniczoną ekspozycję na rynki akcji, w tym w szczególności na rynki akcji w gospodarkach wschodzących. Perspektywy dla rynku polskiego widzimy dalej złe. Okazji na zarobek spodziewamy się ze strony selektywnie wybranych surowców, walut oraz ewentualnie rynków dojrzałych. | |
